美對沖基金平倉餘波：瑞士信貸鉅虧9億瑞郎 撤換高管

對沖基金經理Bill Hwang所管理的基金Archegos Capital爆倉事件餘波正在顯現。全球投行爭相退出Archegos Capital的過程中，瑞士信貸集團（Credit Suisse）成為首個大輸家，一季度業績出現鉅額虧損，並對其高管人員進行了重大調整。

當地時間4月6日，瑞士信貸宣佈，初步預計2021年第一季度稅前虧損約9億瑞士法郎。這是由於一家總部位於美國的對沖基金未能履行保證金承諾而產生的44億瑞士法郎費用。

瑞士信貸因“跑得慢”成最大輸家：

一季度虧損9億瑞郎撤換投行高管

根據瑞士信貸公佈的資料，未經審計情況下，預計2021年第一季度的稅前虧損約為9億瑞士法郎。該公司將減記與其ArchegosCapital敞口相關的44億瑞郎(約47億美元)資產，這將抵消其投資銀行業務的表現，以及三個財富管理業務和資產管理業務的同比利潤增長，尤其是亞太部門的強勁表現。

因資本狀況受到影響，該公司還被迫使削減股息和暫停股票回購。瑞士信貸目前預計2021年第一季度普通股一級資本比率(CET1比率，衡量資本實力的關鍵指標)至少為12%。而其今年上半年的預計目標是至少達到12.5%。該行將2020年的股息提議從每股約29分（百分之一法郎）降至10分，並暫停股票回購，直到CET1比率回到目標水平。

瑞士信貸承認，美國對沖基金和供應鏈金融的基金問題都需要進一步的實質性審查。該公司還在投資銀行部門和風險與合規機構內部進行了高層管理變動，投資銀行主管、首席風險官、股票交易主管等超過6名高管被撤換。

瑞士信貸是為韓裔對沖基金經理BillHwang管理的ArchegosCapital的槓桿押注提供幫助的幾家全球投行之一，但它沒能像其他投行一樣，設法在損失最小的情況下迅速平倉。

3月下旬開始，由於ArchegosCapital被清盤，百度、騰訊音樂、愛奇藝、唯品會、跟誰學、ViacomCBS等中概股和美國媒體股出現大幅下跌。ArchegosCapital後在多家投行追加保證金的要求上違約，引發了銀行的股票拋售潮。

在這些國際投行中，瑞士信貸因“跑得慢”而遭遇了較大虧損。據彭博報道，包括高盛集團(GoldmanSachsGroupInc.)、德意志銀行(DeutscheBankAG)和富國銀行(WellsFargo&Co.)在內的國際投行都對投資者說，它們拋售了與Archegos相關的頭寸，因此對自身影響較小。

而瑞士信貸的最新交易發生在數家競爭對手拋售股票一週多之後。一位知情人士說，瑞士信貸對ViacomCBS、唯品會和Farfetch相關股票進行了大宗交易，這些股票的交易價格遠低於上月BillHwang家族辦公室崩潰前的水平。

另一家與瑞士信貸遭遇類似的是野村控股(NomuraHoldingsInc.)，已暗示可能損失高達20億美元。

接連踩雷負面事件

未來恐面臨成本上升

就在幾周前，瑞士信貸還捲入了另一家鮮為人知的供應鏈金融機構Greensill Capital破產事件。

3月上旬，Greensill Capital因無力償還債務而宣佈倒閉。瑞士信貸是Greensill的主要資金來源之一，Greensill曾幫助管理瑞士信貸向其資產管理客戶提供的100億美元投資基金。Greensill倒閉後，這些資金被凍結並逐步關閉。

接連的風波引發了外界對瑞士信貸CEO托馬斯·戈特斯坦(Thomas Gottstein)處理公司風險方式的質疑。

“我們將吸取嚴肅的教訓，”戈特斯坦週二在一份宣告中說。“由於一家美國對沖基金破產，我們的大宗業務遭受了重大損失，這是不可接受的。”他表示董事會將會盡全力解決這些問題。

除了公司的業績損失之外，瑞士信貸執行董事會還放棄了2020財年的獎金，董事長Urs Rohner放棄了150萬瑞士法郎的獎金和薪酬。

除了近期這兩個事件之外，瑞士信貸還捲入了去年的瑞幸咖啡財務造假事件。2019年瑞幸咖啡在納斯達克上市時，瑞士信貸擔任了上市主承銷商，並牽頭提供5億美元股權質押貸款。接連踩雷引起投資人對於瑞士信貸管理層的質疑。

分析認為，接連的負面衝擊將會對瑞士信貸造成深遠的影響。摩根大通分析師表示，除了對Archegos的減記外，瑞士信貸未來幾年可能還需要撥出20億瑞士法郎，以應對與Greensill有關的訴訟。

還有分析師表示，暫停回購股票、降低股息以使其資本狀況重回正軌的做法並不是解決瑞士信貸危機的萬靈藥。近期仍需擔憂Greensill成本的影響，主要包括資產管理部門的連帶收入減少，控制成本上升，以及揮之不去的監管和法律成本。

美國銀行(Bankof America)上週一將瑞士信貸的股票評級下調至中性，並將其2021年的利潤和回購預期下調5億瑞士法郎(合5.33億美元)。美國銀行分析師表示，最新的挫折可能是“該公司在正常業務過程中難以克服的一個問題。”另外，在經歷了近幾個月的一系列包括Greensill和對沖基金減記引發的問題之後，瑞士信貸的資本緩衝可能已經減少到回購直接受到影響的程度。

新京報貝殼財經記者 顧志娟 編輯 徐超 校對 危卓