倫鎳兩天漲超2倍的背後，多頭圍繞青山控股空頭預謀“絞殺”？

2天最高漲超2倍，已經沒有什麼能夠阻擋倫鎳的凌厲漲勢了。

3月8日，倫敦金屬交易所LME鎳期貨繼續走高，早盤還未突破昨日最高點時，下午價格“一飛沖天”,先後突破6萬、7萬、8萬、9萬以及10萬美元關口，盤中最高衝至101365美元/噸，最大漲幅近111%，截至發稿，報8萬美元/噸，漲幅超66%。

而昨日倫鎳的漲幅同樣驚人，盤中最高漲幅90.13%，達55000美元/噸，截至當日收盤報50905美元/噸，漲幅為74%。

短短兩個交易日，倫鎳的漲幅超173%，而如此異常的漲幅背後或是一場“有預謀”的逼空。

市場傳聞稱，本次在俄鎳受限機會之下，超級資金乘勢逼空青山控股，而青山控股或將面臨大約80億美元的虧損，但最終後果仍無法確定。

對此，青山控股相關人士下午回應稱，“公司上午已經在開會，正在整理相關資料和內容，屆時將會統一作公開回應，今天能不能回應，目前還不確定。”

有私募人士指出，“這件事應該是一次有預謀的安排，從籌備資金用於倫敦市場交易的能力而言，對手方顯然有信心比青山控股更有優勢，預計近月合約會維持高位。”

倫鎳暴漲，一場針對青山控股有預謀的逼空？

資金不計成本的拉漲倫鎳，逼空空單，讓這場大宗商品“收割”遊戲顯得尤為暴利。

自3月以來，倫鎳開啟上漲模式，短短6個交易日，漲幅超152%，相比倫鎳瘋狂的漲勢，市場更加關注的無疑是被傳持有大量空頭頭寸的青山控股。

今日，青山控股疑似被國際大宗巨頭嘉能可“逼空”一事傳的沸沸揚揚。

據金融界援引市場訊息稱，在這場史無前例的對決中，嘉能可是多頭，青山控股是空頭。從昨晚的行情來看，多頭髮起逼倉攻勢，空頭防守，隨著漲幅擴大，空頭虧損直線飆升，被動平倉，加速行情上行。

不僅如此，本次事件中，據說青山的套保空單頭倉達20萬噸，而3月4日當週,上期所滬鎳期貨庫存為5479噸，3月4日,LME鎳庫存為77082噸，這意味著上期貨與LME的鎳庫存總和還不足10萬噸。

而青山作為空頭一事先前就有跡象，2月中旬，彭博社援引的知情人士就表示，項光達和他的部分生意夥伴，已經在鎳的衍生品市場上積累大量空頭頭寸用來對沖他們在鎳生產過程中可能出現的價格下跌的風險。

知情人士還透露，該公司去年開始建立空頭頭寸，部分原因是想對沖產量增長，並認為鎳價的上漲勢頭會消退。

但鎳價並未有下跌的跡象，今日依舊處於瘋狂上漲狀態，盤中一度衝至66700美元/噸，漲幅近40%。

如今，青山面臨更為重要的問題在於，公司生產的鎳產品不符合與LME期貨合約的交割條件，因此他的期貨空頭與他生產的產品不是一個完美的對沖。這意味著，如果被迫增加保證金或者進行移倉，會耗費大量的現金流。

彭博還表示，目前尚不清楚鎳價上漲對項所擁有的青山控股集團有限公司的持倉產生多大風險。但如果漲勢持續，該公司的空頭頭寸可能會抵消其部分生產利潤。

世界“鎳王”--項光達

與浙江的阿里巴巴、吉利汽車、萬向集團相比，青山控股顯得尤為低調，但其卻是2021年度中國500強民營企業中最大的民營鋼鐵企業，也是溫州唯一入選“世界500強”的企業。

而此次倫鎳的暴漲將青山控股推至”風口浪尖“之上，這背後的關鍵人物便是實控人項光達。

項光達早期是做門窗生意，1986年，項光達與張積敏創辦浙江甌海汽車門窗公司。時隔三年，項光達正式進軍鋼鐵行業，並在1992年正式轉型為不鏽鋼生產企業，並創辦浙江豐業集團，我國第一家生產鋼鐵的民營企業應運而生。

兩年後，二人便從豐業退出，於1998年創辦浙江青山特鋼有限公司。2003年，青山控股集團正式成立。自此，青山的不鏽鋼產業逐漸發展壯大，2004年不鏽鋼年生產能力突破80萬噸，儼然在國內不鏽鋼行業佔據舉足輕重的角色。

2005年對於青山控股來說是關鍵轉折點，當時全球鋼鐵市場產能過剩，價格表現並不理想，上游原材料價格還不斷上漲，面對種種難題，不少民營鋼鐵企業甚至走上破產道路，在此契機下，項光達將目光轉向不鏽鋼產業鏈上游--鎳礦。

2008年的金融危機促使項光達走出去，通過出海投資發展自身的鎳礦產業，首站就選在印尼蘇拉威西島建設不鏽鋼基地。而印尼是全球鎳儲備量最多的國家，這也是項光達大手筆投資印尼專案的關鍵原因。

不僅是印尼，青山還在美國、辛巴威等國家留下印記，2017年11月，青山進軍美國市場，旗下永青集團與世界最大的特鋼生產商之一阿勒格尼技術公司簽署合作協議，在美國共同設立不鏽鋼生產合資企業。

僅僅兩個月時間，青山控股與印度Sunrise集團等公司合資成立的克羅美尼鋼鐵私人有限公司（CSPL）一期冷軋專案開工，正式進軍印度市場。同年6月，青山控股與辛巴威簽署價值10億美元的框架協議，擬建設一座年產能200萬噸的鋼鐵廠。

青山一步步從不鏽鋼第一又衍生出全球鎳產能第一，在這兩大領域，坐上市佔率冠軍的寶座。

此外，項光達“踩中”的風口還有新能源汽車行業。

在新能源汽車行業如火如荼的大背景下，鎳隨之也成為市場寵兒，青山表示意在打造“鎳鈷礦產資源開採-溼法冶煉-前驅體-正極材料-電池應用”新能源全產業鏈，先後與寧德時代、格林美等企業展開合作。

2018年，青山正式成為寧德時代的第一供應商。彼時寧德時代透過與格林美、青山控股聯手，總投資約18.5億元，用於建設印尼年產5萬噸高鎳動力三元材料用前驅體原料和2萬噸三元正極材料。

項光達的野心不止於此，旗下子公司永青科技的瑞浦能源在2020年成為動力電池領域的一匹黑馬，作為成立僅三年的電池廠商，據中國汽車動力電池產業創新聯盟資料顯示，2020年裝機量排名第八，而在2019年前十名中並未看見瑞浦能源的身影。

在不鏽鋼與鎳鐵兩大業務的加持下，青山的營收也不斷增長，從2018年的1615億元逐漸增長至2020年的2908億元，穩坐民營鋼企第一的寶座。

鎳價為何接連暴漲？

今日下午倫鎳的瘋狂上漲無疑使其成為市場中表現最靚眼的仔，盤中衝至101365美元/噸，一舉突破十萬關口，最大漲幅近111%，不斷重新整理此前最高點。

機構普遍認為，近日鎳價接連暴漲已脫離基本面範疇，進入資本博弈階段，因此鎳價波動風險巨大。

但鎳的供需層面呈現供不應求也助推鎳價上漲。供應端方面，受地緣衝突影響，俄鎳的交易和運輸受到阻礙與延誤，而據東吳期貨資料顯示，俄羅斯鎳約佔全球產量的11%，僅次於印尼和菲律賓，俄羅斯諾里爾斯克鎳業公司是全球最大的鎳生產商。此外，港口對於鎳進口防疫檢測措施升級，在一定程度上對企業原料到貨造成延期。

而鎳的需求端，則是快速增長。鎳的下游需求主要包括不鏽鋼、合金以及動力電池。雖不鏽鋼依舊是鎳下游佔比最大的部分，但主要增量來自於動力電池。

動力電池需求持續旺盛是因為下游新能源汽車銷量的大增。據中汽協資料顯示，今年1月，新能源汽車銷量達43.1萬輛，同比增長1.4倍。

在新能源熱度不減的同時，鎳在電動車鋰電池領域應用佔比不斷提升，業內人士表示，佔比從2015年的3.5%逐步升至2021年的16.1%，預計2022年會升至21.5%左右，這意味著市場對鎳的需求會進一步增加。

從庫存資料更能直觀體現，據LME資料顯示，自2021年4月下旬，庫存從26.46萬噸高位開啟去化之路，截至3月7日LME鎳庫存為7.68萬噸，逐步接近歷史低位。

國元證券也表示，鎳的戰略意義主要源於其在新能源電池中的重要應用。儘管其傳統下游不鏽鋼需求彈性有限，但隨著全球範圍內新能源車滲透率提升，動力鋰電池的強勁需求推動該輪鎳持續去庫。當前LME鎳庫存已不足7.7萬噸，處於歷史極端位置。