“航組合”起飛 3個月大漲35%！披荊斬棘的軍工股還能紅多久

　　8月18日，軍工股再次爆發，多隻“航字頭”的軍工股漲停。自5月中旬以來，軍工股行情持續走強，國防軍工指數大漲35%。 

　　對於這輪上漲，基金經理認為，基本面仍是主要決定因素，由於行業景氣度高，生產經營狀況、經營業績等表現向好，且軍工企業作為中國先進製造的代表，長期看好該賽道優質企業投資價值。 

　　軍工股持續走強　

　　8月18日，軍工股集體走高，多隻個股盤中漲停。截至收盤，千億軍工龍頭股航發動力上漲4.71%，中航沈飛上漲5.63%，航發控制、博雲新材、天秦裝備等漲停，中直股份大漲9.41%。 

　　指數層面，國防軍工指數上漲2.23%，自5月中旬以來，該指數一路震盪上揚，漲幅已高達35%。 

　　值得注意的是，此前一度沉寂的軍工ETF，近日資金進出頻繁，交易十分活躍。以規模最大的國泰中證軍工ETF為例，7月19日至8月18日，該基金資金淨流入約27.65億元，交易總額達到346.59億元，在所有A股ETF中排名第四，僅次於上證50ETF、證券ETF和滬深300ETF。 

　　券商：已是另一個邏輯　

　　上半年表現墊底的軍工股，近期卻成了熱門賽道之一。此前，知名分析師張億東稱，當下的軍工很像前兩年的新能源車，原因是在調研一些未上市的一線軍工企業時，發現幾十年從沒見過這麼多訂單和這麼高的景氣度，但是市場還沒有反應。 

　　對此，安信證券投資顧問徐寅翔表示，訂單好、景氣度高並不新鮮，任何一個週期性的行業都會有景氣的時候，但當下軍工股已經是另外一個邏輯，價值的週期也截然不同。雖然軍工企業年報甚至一季報都低於預期，但軍工企業是中國先進製造的代表，無論在產品技術上，還是在產品應用上，都處於上升階段，長期看軍工的上升趨勢是毫無疑問的。他認為，軍工行業增長也許會在近期的資料中表現，尤其是當下半年報季，軍工企業尤為值得關注，龍頭企業很可能會有較突出增長，重要的是應關注增長背後的質量和邏輯，這段時間軍工的優異表現代表了這種預期。 

　　基金經理：看好未來軍工行業表現　

　　近期“披荊斬棘”的軍工股，究竟是短期題材炒作，還是真正具備長期投資機會？ 

　　對此，博時基金表示，軍工板塊具有較強的主題投資色彩，易受外部事件的影響，波動性相對較大。但從更長期的維度看，軍工企業的股價仍由基本面因素決定，包括行業發展前景、生產經營狀況、經營業績等。從基本面來看，看好未來2-3年軍工行業的表現。在未來5-10年軍工行業確定性增長的背景下，軍工行業會出現很多投資機會，一些質地好的軍工企業市值有較大成長空間，依然看好基本面向好、未來增長潛力大的賽道上的好公司，力爭獲取企業成長的收益。 

　　新華基金表示，國防軍工指數基本回到年初水平，但是個股波動較大，短期漲幅源於年初的調整及對遠期成長的預期。軍品採購訂單確定性強，可預見龍頭公司穩定成長。精確制導武器、先進戰機等關鍵裝備進入放量階段。核心裝備拉動產業鏈成長，相關上游材料和元器件、下游主機廠兩端受益。在保障國防建設同時，帶動高階製造發展。國際競爭形態多樣化，隨著我國經濟實力不斷提升，與之相匹配的一流軍事力量成為必需，行業維持快速增長，長期看優質公司具備投資價值。 

　　部分公募基金提前加倉　

　　實際上，公募基金在二季度就提前佈局，新進或增持了部分軍工股。 

　　國投瑞銀國家安全靈活配置混合在二季度增持了航發控制，持股數量3020.04萬股，佔流通A股的2.64%，較一季度時的1300.84萬股，增持了1700萬股。同時，在二季度新進持有的還有華泰柏瑞積極成長混合、興全匯享一年持有期混合等基金，持股數量在幾萬股至120萬股不等。

　　與此同時，增持了航發控制的國投瑞銀國家安全靈活配置混合，二季度也進一步增持了中直股份，在一季度1353.13萬股的基礎上，再度買入了178.67萬股至1531.80萬股。同時，相較一季度的被10只基金持有，二季度該股票共有15只基金持有，包括萬家臻選混合、景順長城量化精選股票、博時恆盛一年持有期混合等基金。 

　　不過，董承非管理的興全趨勢投資混合一季度時持有969萬股，但在二季度全部賣出。

　　二季度獲得公募基金增持的還有中航沈飛和航發動力。其中，在中航沈飛方面，合併同基金公司旗下基金來看，富國基金旗下共有8只基金持有，相較一季度的2893萬股增持至3432萬股；易方達基金也在二季度進行了增持，從一季度的1269.10萬股增持至1852.17萬股；國投瑞銀基金、華夏基金、國泰基金、鵬華基金等多家基金公司都進行了增持。

　　公募基金對航發動力的分歧較大，二季度被富國基金減持了1000多萬股，國泰基金減持了300多萬股；但同時也被朱雀基金、鵬華基金等增持較多。