野村：中國人壽維持買入評級 目標價23.41港元

野村釋出研究報告，維持中國人壽（02628）“買入”評級，目標價23.41港元。

報告提到，公司去年純利下跌14%，高於該行預期5.5%，由於投資收益高於預期推動，意味著下半年純利跌5%，由於貼現率產生的準備金要求所拖累，新業務價值低於預期。

野村表示，去年公司總投資回報率為5.3%，比2019年增長0.1個百分點，意味著下半年總投資回報率為5.3%，同比增長0.5個百分點。但新業務價值（NBV）下降1%至580億元人民幣，雖然表現比同業表現佳，但仍遜該行預期2.5%，反映下半年新業務價值下降11%，而上半年的新業務價值則同比增長7%，內含價值1.072萬億元人民幣，基本符合預期。由於代理人線下銷售活動仍受限制，因此下半年的首年業務保費跌20%。不過，下半年的業務利潤率有所改善。

責任編輯：李雙雙