絕對收益基金有哪些？該怎麼選？

　　相比於傳統股票型基金讓持有人“忐忑不安”的高波動特徵，以絕對收益為目標的基金或許能帶來更好的持有體驗，適合風險偏好較低的投資者，也適合作為組合中貢獻穩定收益的壓艙基金。

　　絕對收益基金能夠在嚴控回撤的前提下，靈活捕捉固收、權益等領域的機會，獲取相對較高的投資回報，自然成為理財資金的重要選擇。那麼有哪些絕對收益基金值得投資呢？

　　廣義上來看，絕對收益基金大致可以分成這麼四大類：固收類、二級債基、靈活配置基金、量化對沖基金。

　　一、固收類

　　常規而言，純固收類都可以算是絕對收益類的基金。

　　不過同是固收類也有區別，按照風險從低到高(同時預期收益率也從低到高)排列的話分別是貨幣基金，短債基金，以及中長債基金。

　　“固收+”策略基金屬於偏債品種，風險相對比較低，但額外又配置了風險類資產，基本是“固收+股票”、“固收+可轉債”、“固收+打新”的配置模式。

　　這類基金的收益一般會比理財產品高，年化6%以上；一般年度最大回撤在3%以內；因為有增強效果，所以這類基金一般都是有股票倉位的，除非基金經理個別期間主動降低股票倉位至0，但也是有歷史股票倉位的。

　　“固收+”主要是滿足風險偏好較低的投資需求，收益的穩定性、持續性更重要，在篩選的時候可以從收益特徵、回撤控制、基金經理實力等維度去考察。

　　1、收益率曲線平穩向上，回撤控制能力強。

　　“固收+”策略是在嚴格控制回撤的前提下追求穩健收益，不會為了短期排名承擔過度的額外風險。這種產品的收益率曲線，穩定向上、波動小。優秀的產品往往會努力實現年年正收益，比如在2018年單邊下行的市場中，能取得正收益的產品就非常值得關注。

　　2、基金經理的大類資產配置能力以及從各類資產中獲取超額收益的能力。

　　基金經理要有很強的固收投資實力，為組合獲取穩定的票息回報，也能夠在債券牛市中發起“進攻”，獲取超額收益；還需要經歷多輪股債牛熊輪迴，投資經驗豐富，不斷拓展的能力圈，能夠把握選股、打新、可轉債、定增、期貨、量化對沖等策略。

　　3、基金公司能提供強大的平臺支援。

　　“固收+”產品運作中的科學性成分大於藝術性，牽涉到多類資產，強調團隊作戰。基金公司需具備完善的風控體系、嚴謹的投資流程，及時糾正組合管理中的偏差和盲區，嚴控回撤；還需有專業團隊對各類資產進行深入研究，為基金經理提供全面支援。

　　總的來說，在目前股市震盪、債券下跌的市場環境比較不穩定的行情下，“固收+”基金可攻可守的屬性是比較符合穩健型投資者的，手上沒找到合適投資標的的朋友可以瞭解一下。“固收+”策略產品的第一要義是追求穩健，挑選產品時，結合產品收益、控制回撤能力、基金經理管理水平一起來看。

　　二、二級債基

　　第二類是可以部分投資股票的二級債基，比如工銀雙利債和易方達穩健收益債，以及號稱最強二級債的博時信用債和易方達安心回報債。

　　二級債基的優勢在於，相較純債基金更具進攻性，可增厚收益；相較偏股基金，業績波動更低，也就是“震盪守得住、牛市能進攻”，能夠在給投資者提供較為舒適的投資體驗的同時，給予比較可觀的穩健收益。

　　二級債基一方面能實現顯著超越純債資產的收益，另一方面能在大多時候保持較小的波動幅度，“可鹽可甜”屬性無疑。究其原因，除了股債自身具有長期對沖性這一基礎特徵，作為混合二級債基基金經理，大多心存對波動的敬畏，不押寶於市場未來走勢或做某種風格的判斷，一方面在大類資產配置上更注重安全性和對低估值資產的挖掘，另一方面在操作上會將止盈止損提升至更加重要的位置。

　　此外，這類產品通常靠股票增厚收益，股票投資的絕對收益能力也是關鍵點。因此可以看到，很多“固收+”產品都採用雙基金經理制，一位負責債券，一位負責股票。當然，也有少數特別優秀的基金經理一肩挑兩擔，股票債券一手抓，如富國基金的基金經理俞曉斌和張明凱，就是兩位“股債雙修”的非典型債券基金經理，他們對股票市場、期貨市場也有涉獵。據瞭解，他們做投資時不僅會參考宏觀層面的PMI等經濟資料，還會參考微觀層面的上市公司財務、商品期貨情況等。

　　總結來看，二級債基因為主債副股的產品優勢，有望享受股債兩市的上漲紅利，風險收益介於股票基金和貨幣基金之間，同時藉助債市穩定走勢以及股市企穩行情，震盪市配置二級債基可能是個不錯的選擇。

　　三、靈活配置型基金

　　第三類是以絕對收益為目標的靈活配置型基金，比如廣發趨勢優選，安信穩健增值和長安鑫益增強混合。

　　市場上靈活配置型基金也不少，具體如何選擇？

　　1、看業績表現，長期業績優良為首選。 2、看基金經理。基金經理是一隻基金的靈魂，基金那麼多，那麼基金經理肯定也多，選基金經理優先選擇任職時間超過3年以上的。

　　能夠超過10年以上那就更牛了，目前全市場任職時間超過10年的基金經理一共為48位，而每年超越基金回報10%的基金經理，只有4位。他們分別是朱少醒、董承非、曹名長和周蔚文。

　　透過這兩個條件我們就很容易選擇出優質的靈活配置型混合基金。對於最求穩健的投資者來說，靈活配置型混合型基金就是一個很好的選擇。

　　四、量化對沖基金

　　第四類是量化對沖類的基金，比如海富通阿爾法對沖和匯添富絕對收益策略。

　　量化對沖基金有以下幾個特點：

　　1、投資範圍廣泛。股票、債券、期貨、大宗商品等都可以作為投資標的，投資策略靈活。

　　2、與主要市場指數相關性低。弱化系統性風險對投資造成的負面影響，無論股票市場上漲還是下跌，理論上都有辦法獲利，可做出絕對收益。

　　3、更好的風險調整收益。以市場中性策略為例，其收益率與股票指數收益率相當，波動性近似於債券指數，風險調整後的收益水平遠高於股票和債券指數。

　　至於量化對沖基金是否真能做出絕對收益，和基金經理的操作水平關係密切。一般而言，量化對沖基金的收益來源主要來自三個方面：一是優選固定收益產品，二是打新股，三是透過股指期貨對沖系統性風險後，精選個股獲取的超額收益。從已發行的此類產品來看，基本都是採用市場中性策略：同時構建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險。市場中性策略在牛市中表現並不突出，但在熊市下表現出較高的優越性，遠跑贏其他型別的對沖基金。因此，從理論上看量化對沖基金做出絕對收益的機率還是很高的。

　　公募投研人士指出，量化對沖策略優勢在於透過對沖手段剝離市場風險，進而獲得純阿爾法收益，是低利率環境下較好的投資工具選擇。但公募對沖型產品受到較強的產品契約約束，投資者應根據自身風險偏好，透過考察產品的波動性等因素進行細緻選擇。

　　和一般的基金不一樣，佈局絕對收益類基金需要重點關注的是夏普比率和最大回撤。夏普比例越高越好，最大回撤越低越好。

　　從理財替代的角度來講，第一類大多防禦過度而收益略不足，第二類則大多收益不錯但防禦略不足，反倒是第三類和第四類似乎更能穿越牛熊，投資者可重點關注。

　　(文章整理自財富號)