高盛用歷史資料覆盤：當衰退真的來臨，標普500成分股孰強孰弱？

智通財經APP獲悉，隨著美股第二季度財報季的臨近，高盛正在評估潛在的經濟衰退的影響。

高盛策略師David Kostin認為，標普500指數整體在第二季度的每股收益將同比增長6%。此外，該策略師表示，預計2022年標普500指數整體的每股收益將同比增長8%至每股226美元，低於市場普遍預期的同比增長10%。

不過，高盛也指出，在溫和衰退的情況下，預計標普500指數整體的每股收益在今年下半年將同比下降11%至每股200美元，同樣低於市場普遍預期的250美元。這意味著標普500指數在年底前將下跌19%至3150點，市盈率收窄至14倍。

高盛認為，經濟衰退在一年內發生的可能性為30%，在未來兩年內發生的可能性為48%。策略師David Kostin表示：“在我們的基準情景中，我們假設美國經濟將在2023年溫和衰退。”“我們的經濟學家指出，目前沒有出現重大的金融失衡，這限制了發生金融危機的風險。他們還認為，在經濟衰退中，通脹會下降，這得以讓美聯儲透過降息來應對(衰退)。”

在考慮經濟衰退的情形下，高盛的股票團隊利用過去三次衰退(2001年、2008年和2020年)的可用資料分析了250家標普500指數成分股公司，研究了不同公司在2023年的淨利潤率共識預期與其在歷史衰退時期淨利潤率變化中值之間的差距，並整理出了差距最大的32家公司(表明這些公司2023年利潤預期與衰退時期歷史資料相比被高估了)，以及差距最小的29家公司(表明這些公司2023年利潤預期與衰退時期歷史資料相比被低估或被高估的程度較低)。

具體名單如下。