同業競爭解決之路一波三折 收購關聯公司晶科科技引問詢

財聯社（長沙，記者 吳蔚玲）訊，12月9日晚間，光伏運營龍頭晶科科技（601778.SH）因收購關聯方公司引上交所問詢。

財聯社記者梳理發現，此次並非公司首次收購關聯公司，兩次收購均涉及關聯方同業競爭。繼前次收購未能生效後，本次收購還面臨標的公司持續虧損、高負債等諸多不利因素，同業競爭解決之路或再添變數。

對此財聯社記者致電公司證券部，其工作人員表示稱，雖然收購始於同業競爭承諾安排，但若收購未完成並不會影響公司正常業務拓展。

一波三折的關聯收購

收購公告顯示，本次收購標的系關聯方晶科能源間接持有的Cordillera Solar I S.A. 100%股權，後者是阿根廷San Juan光伏發電站的專案公司，本次收購的交易對價為1510.9022萬美元。

在2020年11月晶科科技亦曾發起過一次關聯收購。彼時晶科科技全資孫公司以2228萬美元為交易對價，間接受讓Sweihan電站專案公司的20%股權，交易對手Sweihan香港系公司關聯方晶科能源全資下屬子公司。

由於業務趨同，上述兩處電站專案與公司構成同業競爭。晶科科技曾在《招股說明書》、公司半年報等諸多公告中表示，為解決同業競爭，關聯方晶科能源將積極磋商San Juan電站專案和Sweihan電站專案股權轉讓。

這兩次的關聯方收購之路都不太順暢。2021年6月一紙公告顯示，對Sweihan電站的收購由於未能獲得其他股東的書面同意意見，交易最終未能生效。儘管公司表示對該電站專案在同等條件下具有優先購買權，但至今未有進展公告。

而對於San Juan光伏發電站的股權轉讓，公司2021年半年報中披露，晶科能源表示轉讓已在履行，但由於疫情影響，阿根廷地區延長限行及封城措施，政府、監管機構、國家電網等審批機構工作開展較為緩慢，致使收購方無法完成盡職調查，無法形成具體的收購方案及最終轉讓價格。

此番兩次收購與解決關聯方同業競爭相關聯，如若收購未能順利完成是否會影響公司海外佈局？上述人員對財聯社記者表示，收購雖始於解決同業競爭安排，對上市公司而言若收購完成能在海外市場形成協同效應，但如若未能順利完成，亦不會影響業務的正常佈局。

關聯收購引問詢

收購公告翌日，晶科科技收到上交所問詢函。

公告顯示，以2021年9月30日為評估日，此次評估值增值率僅0.46%。但值得關注的是，截至9月30日標的公司淨資產1503.9805萬美元是以1974.10萬美元債轉股為基礎的，而在2020年12月30日，標的公司淨資產為-500.04萬美元，且2019、2020年連續兩年標的公司淨利潤均為虧損。如此來看，此番收購難言划算。

另一方面，交易協議中保證賣方承諾標的公司2022年至2024年經審計的累計淨利潤不低於600萬美元，預計累計發電量不低於672841兆瓦時。而標的自2019年3月正式投入運營至2021年9月，累計發電量522349兆瓦時，這意味著標的公司未來三年發電量需在此基礎上至少增長15萬兆瓦時。

對於增量來源，上述工作人員對財聯社記者僅表示，新投入的電站發電量會受到除錯期的影響，且2021年僅計算了前三季度。

除此之外，上交所還要求公司對標的公司負債情況、償還資金安排、前期未能對外轉讓的原因、收購資金安排等多方面進行補充披露。