近期，科技股大跌，市場開始用懷疑的目光重新審視科技股的估值。
科技股貴嗎？答案是肯定的。
但要放在特定的環境下，它們的估值又是合理的。
這兩天，科技股的利空比較多，一方面是因為疫苗的超預期，另外一方面是因為本土科技反壟斷的新規。阿里、京東、美團等科技巨頭的大跌不容忽視，市場則更關心的是這是一個短期行為還是一個長期的拐點。
要弄清這是一個短期行為還是一個長期的拐點，我們首先要弄清楚科技股大漲、大跌背後的邏輯是什麼。
疫情下，很多行業都受到了影響，有好有壞。
作為市場上漲的主力軍，科技股用歷史新高掀起了全球資本市場的狂歡。
在全球資本市場上，美國和中國有兩家企業都不能被忽視——美團和特斯拉。特斯拉重新定義了全球的電動車行業，在超越豐田的同時，市場就已經用行動證明了它的價值；美團也用網際網路重新定義本地生活，疫情下，它用三百萬騎手重新改變了網際網路行業的規則。
它們到底值不值這個價？這個縈繞在每一個投資者心頭的疑問，對於這兩家企業，很多投資者表示看不懂。看不懂的背後是新的規則，是超高的估值。
兩三天的大跌，讓市場的確定又變成了懷疑。
特斯拉的新能源車以及產業鏈已經成為全球資本共同的認知，資本願意以時間換空間換取萬億的新能源車以及物聯網市場，這是特斯拉的確定性。但對於美團，市場似乎沒有清晰的邏輯，推動它上漲的背後，充滿了各種謎團。
2018年，美團和小米相繼登陸港股市場。相近的市值讓市場時常將這兩家公司放在一塊做比較。不久之後，兩家企業開始一左一右地出現了分歧，一年多的時間裡，美團一路向西，漲出了天際；而小米則一路下跌，跌得讓雷軍甚至懷疑了人生，直到今年5月，小米集團的頹勢才得到了扭轉。
今年4月，美團釋出了2019年年報，財報顯示美團2019年營收975億人民幣，同比增長49.5%；淨利22.7億元，同比扭虧。
美團的扭虧給市場做多美團足夠的信心，也讓市場選擇性遺忘收購摩拜帶來的虧損，也是從4月開始，美團從100港元左右的股價一騎絕塵，半年的時間美團衝上了338.2港元的歷史高點。
也是從今年開始，美團開啟了“無邊界”作戰。在外賣領域它貼身肉搏老對手餓了麼、出行領域它開始挑戰老朋友滴滴、社群團購領域它開始和拼多多爭奪下沉市場、酒旅它更是要挑戰老“王者”攜程。
王興曾說過：“我們不關注競爭，我們只關注自己的平臺戰略”。
大的戰略格局讓市場對王興和美團有了更多的認同，半年時間四倍多的漲幅是資本對於美團的喜愛的最佳證明。
上漲不是一蹴而就，用時間消化空間是市場的常規做法。
兩天的時間，美團從338.2港元跌至271港元，市值蒸發3100億港元，跌幅超過20%。即使這樣，美團的動態市盈率仍然高達416倍。
屆時，美團將不再會是一家公司，而會是一個生態——無邊界的生態。