多隻QDII基金放寬大額限購 什麼訊號？要不要買？

　　6月3日，張坤管理的易方達亞洲精選股票基金宣佈放鬆大額申購，將申購限額從此前的1萬元調整到100萬元。引發熱議。

　　實際上，由於外匯局啟動今年第4輪QDII額度發放，易方達基金、廣發基金、華夏基金、南方基金、交銀施羅德基金、國海富蘭克林基金、中歐基金、長城基金等8家基金公司合計新增65億美元QDII額度。所以多隻QDII基金宣佈恢復大額申購業務。

　　港股投資價值凸顯？

　　值得一提的是，本次額度獲批之際，正值港股和美股的中國網際網路、科技公司深度調整後。而港股市場前期估值的大幅調整，也被業內認為具備更好的投資機會。

　　有業內人士指出，此次易方達亞洲精選股票基金申購限額從1萬元調整到100萬元，增長了100倍，某種程度上也能反映出張坤當前對港股市場的樂觀看法。

　　一季度的時候，張坤就明顯加大了對港股市場的配置比重，和去年年底相比，易方達亞洲精選股票基金港股持倉市值佔基金淨值比從41.68%提升至63.91%，對美股持倉市值則下降了20多個百分點。

　　從股價來看，阿里巴巴在美股市場自今年二月份的高位下跌接近30%，京東的股票同期也大幅下跌，嗶哩嗶哩公司的股票自今年二月份的高位也下跌29%，在美股上市的中國化妝品新秀公司逸仙電商跌幅更甚，超過了50%。

　　港股市場也大致如此，包括騰訊、美團、小米、平安好醫生等一批中國科網股屆出現較大幅度調整，導致內地公募基金旗下的主打中概股的QDII基金年內損失慘重，其中就包括張坤管理的易方達亞洲精選基金，資料顯示，這位頂流基金經理所管理的易方達亞洲精選基金，在最近一個月的收益率虧損6%，該基金最近三個月的收益率虧損達15%。

　　根據易方達亞洲精選QDII基金披露的持倉資訊顯示，張坤在這隻QDII基金上的核心股票包括了騰訊控股、美團、京東集團、阿里巴巴、新東方，而這些品種恰恰是今年跌幅最為集中的板塊。

　　而今，機構普遍預計海外市場可能迎來反彈機會，中信證券表示，年初至今，代表中國資產的MSCIChina雖然整體下跌3.3%，但受大宗商品價格上漲的提振，上游能源及原材料行業表現突出。目前，復甦中最大的矛盾是“不均衡”，“再通脹”引發投資者關於中下游企業利潤率遭到擠壓的擔憂，負反饋開始顯現。

　　國信證券認為，外資流入A股的趨勢將會持續，將推高A股的藍籌資產估值，這使得港股間接受益。該公司認為港股6月將鏗鏘前行，A股、港股的估值整體並不高，作為全球資產配置加倉正當時。但是，部分中游的退潮也在明晰目前處在經濟週期擴張的下半場，國信證券推薦三類資產：其一是前期受到政策壓制，價格充分回撥的恆生科技；其二是估值低，即將收益CPI上行的大金融；其三繼續看好週期上游板塊，預計它們的盈利上行將有望受海外復甦而持續更久。

　　近期，多位知名投資人也發表了對港股的看法，高毅資產首席投資官鄧曉峰表示，香港市場有越來越多南下資金配置到優質的、稀缺的好公司，其估值水平更多向A股估值水平靠攏，這是長期趨勢。

　　顯然，這次新增額度獲批，將給基金經理一次“抄底”的機會，不過有市場人士認為，各家基金公司旗下QDII產品眾多，而最多一家新增額度也僅為10億美元。

　　以易方達基金為例，該公司在6月1日新增QDII額度10億美元，而在6月3日晚間，易方達基金旗下的10只QDII基金髮布恢復大額申購的公告，理論上而言，分配給單隻QDII基金的新額度不會很高。

　　要不要上車？

　　近一月來，QDII基金可謂“喜事連連”。受益於國際油價的不斷上漲，原油類QDII業績表現亮眼，持續“霸榜”公募基金業績榜。最新資料顯示，截至6月3日，原油主題基金的年內收益率最高已近60%，“稱霸”全市場。此前，中基協也公佈了最新一期公募基金規模，其中QDII最新規模已近1600億元，同比增長超四成。值得一提的是，6月2日，國家外匯管理局也公佈了最新一期QDII額度資訊，其中有8家基金公司獲得共計65億美元的額度擴容。

　　實際上，由於QDII額度的稀缺性，所以各類機構都會想方設法申請。但整體而言，QDII的額度使用在英美市場上的產品較少，大部分都會投入到中概股產品上。另外，在港股首次上市或二次上市的公司因不在港股通名單裡，也需要使用QDII額度購買。

　　從業績來看，易方達亞洲精選股票截止一季度末的管理規模為30.54億元，而其業績表現並不突出。截止6月2日，2021年以來的收益為-6.32%，近一年收益為20.10%，雖不差，但相較張坤的易方達藍籌精選和易方達中小盤來說，均還有所差距。

　　今年以來QDII基金整體表現有所分化，部分原油、商品類QDII表現甚至優於所有投資國內市場的主動權益類基金，但鑑於恆指與A股同步於牛年春節前後“摸高”後回落，由以眾多基金南下“抱團”股集中的恆生科技指數跌幅較大，對於重配港股的QDII基金來說，恢復元氣尚需時日。

　　那麼QDII基金值不值得買？

　　QDII基金對於普通投資者來說，有兩大作用：一是，豐富了投資品種。比如說美股的蘋果、特斯拉、亞馬遜等優秀公司你直接買不了，但你可以透過納斯達克100一類的QDII指數基金輕鬆佈局；如果想有針對性地投資越南、印度等新興市場，天弘越南市場、泰達宏利印度市場基金也可以選擇。

　　二是，分散單一市場風險，為資產配置提供多元選項。如果你只投大A股，碰上熊市，估計組合收益就是負數，但如果在多個不同股市(比如美股、港股)、不同品種(比如黃金、原油)進行多種資產配置，最終的組合收益肯定是有差別的。

　　還有很多投資者覺得投資QDII基金比較繁瑣，但其實簡單來說，我們投資QDII基金，用人民幣就可以買，基金公司有外匯額度，他們會把人民幣換算成美元去投資，當你要贖回時，再把美元換算成人民幣給你，換算以當天的匯率計算。

　　主要有幾點需要注意：

　　(1)QDII基金T+2日確認、公佈淨值，T+3日才能贖回；當天15:00前申購的，申購價以當天美股收盤價為準，贖回也是一樣的道理。

　　(2)涉及到匯率結算、時差，QDII贖回到賬的時間比較長，需要10-11個工作日左右。萬一再碰上各種節日，聖誕節、感恩節……那就拖更久了。所以如果需要用錢，記得提前規劃好時間哦。

　　(3)費率比A股基金高。A股基金的申購費一般是1.5%，管理費1.5%，託管費0.25%；QDII基金的申購費一般是1.6%，管理費1.8%，託管費0.35%。

　　那麼該如何選擇QDII基金？

　　一是看QDII基金所投資的市場，是美國還是歐洲，還是其他地區，瞭解對應的市場走勢是怎樣的。

　　二是看QDII基金所投資的行業，投資標的不同，對應的風險等級也不一樣。如果是石油、大宗商品等，波動就會比較大。

　　三是看基金經理，尤其要挑選海外投資經驗豐富、歷史業績優秀的。如果找不到，被動跟蹤的指數型基金也是一個不錯的選擇，比如標普500指數、納斯達克100指數。

　　目前，有超過10家基金公司正在佈局新的QDII產品，側重行業：科技、教育及消費三個賽道。

　　總之，公募基金的海外市場投資水平已有明顯提升，要投資這類基金，需要精選投研實力出眾的基金公司和基金經理的產品；並且QDII管理費較高，申贖效率比較低，贖回到賬時間一般較長，是這類基金的劣勢，在投資QDII基金的時候要十分謹慎，並根據自己的風險偏好進行選擇。

　　（文章整理自21世紀經濟報道、上海證券報、券商中國）