中國基金報記者 吳君
7、8月，中證醫療指數已經連續下跌24%，但相關ETF卻獲得資金淨買入，全市場18只醫藥醫療類ETF近兩個月強勢吸金69億元，總規模達182億元。基金經理認為，醫療行業短期受市場情緒、資金面影響，出現調整，但基本面景氣度仍然很高，創新藥產業鏈等機會明顯。資金逆勢買入體現出市場對於醫療板塊長期投資價值的認可，經過前期下跌，醫藥醫療板塊已進入了性價較高的佈局區域。
醫療類ETF兩個月逆市吸金69億
資金看好醫藥醫療板塊投資價值
7月以來，中證醫療指數暴跌24%左右，相關ETF也大跌，但資金卻在越跌越買，Wind資料顯示，截至8月27日，全市場18只醫藥醫療類ETF（剔除7、8月上市的ETF）今年7月1日以來獲得69.34億元資金淨買入，其總規模從7月1日的152.43億元增至最新的181.99億元，增長19%左右。
從單隻ETF份額增長情況看，華寶中證醫療ETF在7、8月增加了42.09億份，最新份額達到102.71億份，最新規模為73.61億元；同時，易方達滬深300醫藥衛生ETF增加了20.56億份，最新份額為49.22億份，規模為32.67億元；國泰中證醫療ETF、國泰中證生物醫藥ETF分別增長了3.83億份、2.46億份，最新份額分別為7.76億份、15.49億份，對應規模為6.90億元、27.58億元。
國泰基金認為，逆勢買入體現出市場對於醫療板塊長期投資價值的認可，經過前期的跌勢，醫藥和醫療板塊已經進入了價效比較高的佈局區域。“近期醫藥板塊大幅調整，主要是受情緒面和資金面的影響。情緒面上，近期多地發文釋放醫療裝置和藥品集採信號，引發市場恐慌；資金面上，醫藥是前期容納資金較多的板塊，但最近資金更青睞成長等風格，可能存在資金的虹吸效應。但醫藥板塊的基本面未發生變化，景氣度仍然高企。我們觀測到醫藥板塊的估值下降幅度高於板塊調整幅度，這主要是由於其業績增速較好，估值得到了較好的稀釋。截至8月26日，生物醫藥ETF、醫療ETF的標的指數的估值分位達到10.97%、10.29%。我們不能斷言醫藥醫療板塊馬上就能迎來反彈，但是已經進入值得佈局的區間，可著眼長期分批佈局ETF和聯接基金。”
華寶中證醫療ETF基金經理胡潔表示，醫療板塊短期受到市場情緒、疫情、政策變化等影響，回撥較多，建議中長期持有，震盪市可以透過定投淡化擇時、攤低成本。“近期市場整體波動較大，對醫療板塊也有一定影響，但其一直是極具景氣度的板塊，無論是傳統的基礎醫療保障還是升級到現在的創新藥、醫美，都是和民生息息相關且極具發展潛力的板塊。”
德邦基金資深研究員揭詩琪分析，第一，醫藥板塊前期漲幅過大，導致部分核心資產估值處在高危階段；第二，政策影響行業的投資情緒，包括資本進入民營醫療機構的政策風險，腫瘤藥臨床試驗指南讓市場擔心對於創新藥公司的積極性打擊，還有安徽對器械類產品集採、化學發光集採開啟，對市場信心產生影響。“短期核心資產估值需要消化，政策面影響也需要時間去消化，所以醫藥板塊以震盪為主，單面向上可能性不大。但是四季度市場有望進行估值切換，核心資產公司估值相對明年或許是一個合理位置，具有長期配置價值。”
基金經理：醫療板塊景氣度依然很高
看好創新藥產業鏈等機會
本週中證醫療指數在上漲3天后又跌了2天，一週收漲1.80%，儘管走勢震盪，但基金經理充分看好醫藥醫療行業中長期投資機會。
胡潔認為，醫療板塊後市景氣度依然很高，主要有幾個原因：一是受益於國產創新藥的產業升級、研發投入加大和國際產業轉移等原因，CXO領域發展前景依舊廣大；二是國內區域性疫情反覆，常態化防控升級，返鄉檢測催生出對於檢測服務的巨大需求，許多提供檢測服務的企業業績快速增長；三是疫情的反覆也直接使得全球其他地區對於抗疫裝置、檢測試劑、防護物資的需求上漲，部分國內醫療裝置企業開始逐漸走出國門，搶佔國際市場。
國泰基金表示，從已釋出的中報來看，上半年整體醫藥行業同比淨利潤增長30.16%，大部分公司延續了穩健增長趨勢，業績分化依然存在。此外隨著集採的推進，行業細分龍頭憑藉規模效益、成本控制能力、產品質量穩定等優勢增大中標的可能，而未能中標甚至無法入圍的中小廠商，則會直接退出市場競爭，行業集中度有望進一步提升。“醫藥板塊的長期投資邏輯沒有發生任何變化，受疫情影響，其長期戰略價值得到各方重新認識。近年來政府推動強有力的醫療監管改革，對生物醫藥和高階醫療進行政策支援，還有工程師紅利、產業基金投資等，人口老齡化等則提供了強勁的需求支撐。關注醫藥板塊的投資者可以透過佈局相關的ETF產品或者主題基金參與板塊。”
揭詩琪稱，醫藥板塊的投資價值不容忽視，一級融資的火熱可能給後續整個醫藥板塊帶來新的價值投資。繼續看好創新藥產業鏈，包括上游的耗材、裝置，中游的研發、製造，下游的零售與服務。“現在醫藥行業正處在糾偏的階段，新老接替的過程中對於傳統醫藥企業的考驗非常大，短期可能會有較大的調整，需要持續關注政策風險。對於投資者來說，建議堅守對的方向，看淡短期波動，做時間的朋友。”
編輯：艦長
來源：中國基金報