日前，比亞迪股份在港交所釋出2021年中報。
根據財報，比亞迪上半年營業收入908.85億元，同比增長50.22%；歸母淨利潤實現11.74億元，同比下降29.41%；每股盈利0.41元，同比下降26.79%，毛利率11.13%，相比去年同期下降38.34%。
淨利潤下滑近三成
如果用一句話形容比亞迪的2021上半年，那麼“一半火焰、一半海水”可能比較貼切。總體營收呈現大幅上漲態勢，但細看下來，淨利潤及毛利率都有不同程度的下挫。
尤為關鍵的是，在這11.74億元的歸母淨利潤中，有超過9億元來自於政府補助，這意味著刨去這筆補助，比亞迪上半年獲利實際不足2億元。
對於淨利潤下降一事，比亞迪方面給出的理由是，受大宗商品等原材料上漲影響，公司整體盈利能力受到一定影響。此外，受產品結構變化影響，毛利率也出現大幅下降趨勢。
分業務板塊來看，上半年三大業務板塊總收入分別為手機部件及組裝業務佔比48%、汽車業務佔比43%、二次充電電池及光伏業務佔比9%。與此前不同的是，汽車業務所佔比重不再是第一位，手機部件及組裝業務佔比則有所上升並超越汽車業務。
至於毛利率的相對下滑，還需追溯到2020年，新冠肺炎疫情席捲全球，比亞迪僅用7天時間完成生產裝置的製造工作，一個月時間內成為全球最大的口罩生產商——口罩業務不僅收入高昂，且對於毛利率貢獻非常高。儘管比亞迪此次並未公佈防疫產品方面的獲利情況，但根據其“產品結構調整”的描述來看，口罩業務成為大機率影響毛利率下降的重要因素。
儘管淨利潤有所下滑，但從眾多券商研報及評級來看，外界對於比亞迪的未來成長仍持樂觀態度。中信證券在最近的研報中明確指出，考慮比亞迪電動車銷量提升，動力電池外供、儲能電池出貨加速，維持公司(A+H股)“買入”評級，繼續重點推薦。民生證券研報也分析稱，比亞迪本輪產品週期持續向上，下半年DMi混動車型銷量有望繼續增加。作為成長型高市值公司，比亞迪的資金需求十分高昂，以目前的營業收入發展狀況來看，公司仍然處在上升通道。
跨入“百萬輛俱樂部”
回到汽車業務本身，儘管上半年比亞迪汽車業務整體收入佔比略有下滑，但比亞迪仍然在上半年銷售新車24.67萬輛，同比增長55.51%，其中新能源乘用車銷售15.02萬輛，增幅高達161.47%。
根據中汽協資料顯示，2021年6月，比亞迪在新能源汽車市場佔有率超過16%，遠超市場平均水平，其中高階旗艦車型漢推出不到一年，累計銷量已達到9萬輛，為比亞迪銷量增長做出重要貢獻。
此外，隨著比亞迪第100萬輛新能源汽車在5月正式下線，比亞迪也成為首個達成新能源汽車下線100萬輛的中國品牌車企。
除了國內市場百花齊放，比亞迪的出海專案也一直在穩步推進，今年6月，首批100輛唐EV由上海起航，正式發往挪威。預計到2021年底，比亞迪將向挪威交付唐EV共計1500輛。
商用車領域，比亞迪也在英國、哥倫比亞收穫了大量訂單，併為日本、紐西蘭、德國、瑞典等亞洲、歐洲國家帶來純電動出行體驗。
從產品層面來看，比亞迪汽車品類正在不斷完善中，產品結構趨向多元化發展，並深入開拓高階車型細分市場。截至目前，比亞迪旗下漢、唐等車型銷量正在穩步上升，也得到了市場和消費者的一致認可。
晶片斷供危機之下
進入2021年，所有車企都在為一個共同問題而焦慮：晶片供應。此前比亞迪e網汽車銷售事業部總經理張卓曾對牛車網表示，晶片斷供對比亞迪影響不大，因為除了部分外購，比亞迪自己也在生產晶片，擁有晶片製造的能力，後續還會計劃為友商提供IGBT支援。
目前，比亞迪IGBT晶片晶圓的產能已達到5萬片/月，預計2021年底可達10萬片/月，此外，比亞迪半導體生產的車規級MCU也已搭載於全系列車型產品上，累計裝車超過700萬顆。
然而在晶片短缺的市場大環境下，比亞迪的汽車產銷量也並不一帆風順，以其新能源汽車銷量主力軍DM-i車型為例，目前新車積壓訂單已超過10萬輛，儘管官方表述新車供不應求是對於市場預測不足、產能爬坡慢、燃油/純電車存量多。
但據內部人士透露，真正影響DM-i車型正常交付的，還是晶片短缺問題。據瞭解，比亞迪自主研發的電源管理系統晶片仍處在驗證期，暫未大規模裝車，因此DM-i車型仍較多依賴外購晶片。
雪上加霜的是，8月18日，受黑天鵝事件影響，比亞迪半導體被迫中止上市，根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市稽核規則》，只有事件主體天元律師事務所相關情形消除、或在三個月內完成盡職調查並及時告知深交所後，比亞迪半導體才有可能恢復上市資格。
對此，比亞迪半導體回應表示，公司會盡快推進複核報告，至於未來是否會更換律師事務所，目前還不清楚。但在8月24日，比亞迪又斥資50億元收購一家新的晶圓廠，未來或許會有新的動作。此外，收購新晶圓廠後，相關產能有望進一步擴大。
#寫在最後
隨著“碳中和”、“碳達峰”目標指引的提出，作為新能源板塊主力軍之一，比亞迪近一年來的股價也水漲船高，截至目前，市值已穩穩突破8000億元，逼近萬億市值關口。
此次半年報出爐，儘管資料仍有亮點，但其淨利潤表現仍差強人意，政府補助佔據了大部分盈利來源，加之晶片斷供等危機加劇，能否依靠三大業務板塊撐起萬億市值，比亞迪要在下半年裡繼續發力了。