虎年新股市場：註冊制注入源頭活水，高階製造IPO後備軍充足

在北交所成立和全面邁向註冊制的改革軌道上，2022年的A股上市門檻包容性增強，多層次資本市場板塊架構和功能更加完善。

2022年A股儲備IPO專案豐富，截至今年1月25日，全市場已受理待上會、已過會待註冊、已成功註冊待發行企業合計877家，預計募資金額8718億元，專案整體儲備豐富，半導體、高階製造和醫藥生物行業後備IPO企業實力雄厚，讓這個虎年的新股市場充滿期待。

註冊制注入源頭活水

全面註冊制是2022年虎年新股市場的主題。2019年至今，註冊制試點改革穩紮穩打，成果豐碩。從科創板到創業板、到新設北交所，上市門檻包容性增強，多層次資本市場板塊架構和功能更加完善。

2022年A股儲備IPO專案豐富，截至今年1月25日，全市場已受理待上會、已過會待註冊、已成功註冊待發行企業家數分別為691、171、15家，合計877家，預計募資金額8718億元，專案整體儲備豐富，可滿足新股常態化發行節奏。

具體來看，877家後備上市公司中，603家註冊制新股，佔比達69%；按上市板塊區分，創業板後備公司有388家，科創板147家。

與此同時，去年9月北交所成立，同年11月第一批北交所公司上市。和滬深交易所等相比，北交所上市的淨利潤5000萬元以下的企業佔比接近60%。北交所的設立對資本市場建設的完善，體現在層次豐富化上，補充了利潤5000萬元以下優質中小企業的直接融資渠道。截至1月25日，北交所後備公司達68家，同時首家北交所轉板公司觀典防務即將登陸科創板。

“專精特新”小巨人企業融資上市成為虎年IPO市場的“高頻詞”。工信部中小企業局相關負責人日前表示，將結合北、滬、深交易所和新三板的市場定位，加強對優質中小企業的分類指導，支援更多符合條件的“專精特新”中小企業上市、掛牌融資，並探索為“專精特新”中小企業申請在新三板掛牌開闢綠色通道。

高階製造後備軍充足

2022年大型新股發行速度較快，中國移動、晶科能源等募資百億專案已經先後上市。從募資金額看，截至1月25日，A股目前擬募資金額超過50億元IPO專案共15家，募資金額最高是的農業科技龍頭先正達，擬登陸科創板募資650億元。

註冊制下，新股募資金額更為靈活多樣。截至1月25日，募資金額10億元以下的專案達653個，佔後備IPO專案比例達74%。安信證券指出，試點註冊制這關鍵一招，疏通拓寬了資本市場入口，給A股新股市場帶來了明顯的變化，資本市場對實體經濟和產業轉型的支援效果愈加明顯。

總體來看，2022年待上市的IPO企業中，主要以科技股為主。截至1月25日，排名前三的行業分別是計算機、通訊和其他電子裝置製造業（157家）、軟體和資訊科技（85家）、專用裝置製造業（84家）。

計算機、通訊和其他電子裝置製造業最具代表性的行業當屬半導體。國產替代下被寄予厚望的半導體企業，紛紛借力IPO融資做大做強。目前後備IPO專案中，晶合整合、海光資訊、龍芯中科、歌爾微、思特威、BYD半導等均募資在25億元以上。最新公募基金四季報中，機構普遍看好科技板塊，國產替代化和產業數字化趨勢愈發明顯。國產替代化方面，看好半導體裝置、半導體材料、晶片等。

半導體外，智慧化浪潮下的智慧汽車、手機終端、新能源等高階製造業後備IPO專案同樣豐富。華勤技術、敏實集團、曠視科技、信科移動、阿特斯、雲從科技、螢石網路等均衝刺A股IPO。隨著中國製造業的崛起，國內技術自主可控的大趨勢不可逆，製造業存在很多機會。

醫藥生物公司是註冊制下密集IPO的行業之一。邁威生物、亞虹醫藥今年已率先上市，後備IPO中，聯影醫療、諾誠健華、榮昌生物、派格生物、菲鵬生物等均募資25億元以上。

對醫藥行業而言，不少機構保持樂觀。從政策上看，集採對醫藥板塊的影響已經有所消化，政策環境有望好轉；醫保控費政策出臺雖然削弱了相關醫藥股的盈利能力，但行業長期邏輯清晰。

（編輯：彭勃）

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