“掃地茅”科沃斯半月跌掉三成市值 高階路線尚存隱憂

來源:中國經營報

近日，A股掃地機器人明星股科沃斯(603486.SH)經歷股價震盪、重要股東減持，引起外界一定的關注熱度。

7月15日，科沃斯以8.9%漲幅，以250.19元/股收盤，達到公司股價歷史最高點，市值則達到1432億元。7月16日，科沃斯卻跌停，以225.17元/股收盤，並在7月22日、23日連續跌停。截至7月30日產業觀察者陳維對《中國經營報》記者發稿，科沃斯每股價格報171.00元，市值在千億門口徘徊。從7月15日至記者發稿時，科沃斯市值已跌去三成。不過，即使如此，相比2021年年初，仍然增長了三四百億元市值。而2018年5月28日上市時，科沃斯每股發行價僅20.02元。近一年來，科沃斯曾多次被外界討論其估值、百倍市盈率是否過高。

產業觀察者陳維對記者談到，科沃斯做掃地機器人優勢在其較早進入該領域，趕上了中國掃地機市場高速發展時期，讓科沃斯無論是市場佔有率還是品牌知名度得到很大提升，同時透過上市，藉助資本力量進一步提升了其綜合實力。劣勢在於主業相對“單一”，掃地機行業競爭正在加劇，增長“乏力”，近年來科沃斯發力洗地機和推出帶空氣淨化功能的吸塵器，也是其向產品多元化進行摸索。

記者瞭解到，曾經為國外品牌代工的企業科沃斯在走自主之路後，“科沃斯”這一品牌，在掃地機器人這塊，被定位為主做高階機型。其他類別智慧清潔類產品，科沃斯主要以另一新品牌“添可”在進行市場推廣。

高階路線

在當前的掃地機器人市場，高階產品顯然存在著使用者價值。

資深產業經濟觀察家梁振鵬告訴本報記者，掃地機器人誕生10年左右，在清潔電器品類中，算是一個“年輕”的產品類別，相比下來，傳統的吸塵器已經有約百年曆史。

陳維告訴記者，放到AIoT(智慧物聯網)產業中，掃地機器人功能上以日常清潔、掃地拖地為主，技術發展路線是不斷提升清潔能力，從目前清潔電器品類來看，對比吸塵器、電動拖把、洗地機等，掃地機器人具備一定的不可替代性，因為掃地機器人是少有的、不需要人工操作的裝置，能夠儘可能地解放使用者雙手，契合當下很多年輕人的生活方式，因而具有一定市場前景。

對於科沃斯來說，一定程度上，作為國內“掃地機器人第一股”，談到它的掃地機器人業務，主要是在談它的高階產品。在2019年，科沃斯主動調整戰略，縮減代工業務和中低端掃地機器人產品線，而2018年新增的“添可”品牌，則做機器人之外的其他類清潔產品，包括洗地機、吹風機、吸塵器等。科沃斯被拿來作為一個高階掃地機器人自有品牌，面向海內外市場，推廣“地寶”系列產品。據悉，在2009年，科沃斯推出第一代掃地機器人就是“地寶”。

Canalys前分析師賈沫曾對本報記者談及，高階手機產品之於手機品類，價值在於幫助品牌提升整體溢價，即使低端產線，價格也可以定得比競爭對手稍高。

對於掃地機器人行業，高低端產品生產模式，尚不及手機行業成熟。但是高階產品，在當前的掃地機器人市場，顯然存在著使用者價值。

梁振鵬告訴記者，當前，掃地機器人價位在幾百元至幾千元不等。但在整體市場上，掃地機器人的“智商”水平，目前來說仍然比較低，它對技術要求非常高，在障礙物識別能力、路徑規劃、探測能力等方面，還有很大提升空間。他舉例，“便宜的掃地機器人可能就和一個玩具一樣，容易被哪個死角絆住了，或者路徑規劃很亂，在某個地方反覆掃來掃去也掃不乾淨。有時，還會把垃圾桶撞倒。”

高低端產品是從清潔能力上分出檔次。梁振鵬提到，掃地機器人拖地的強度、吸力、工作的路線規劃、主刷及邊刷的設計、聚攏灰塵的能力，這些都影響掃地機器人的清潔能力。目前來說，高階掃地機器人，首先是能把地面清掃得相對乾淨，另外，現在有些已經發展到能拖地、躲避障礙物。

在2020年的新冠肺炎疫情背景下，可能是受益於居家辦公等因素，科沃斯股價從4月份的17.9元/股開啟長達一年的上漲趨勢，並在今年7月15日，漲至最高點250.19元/股。在這期間，科沃斯的年度淨利潤從2019年的1.21億元，增至2020年的6.41億元。科沃斯在一年前推出了地寶“T8”新系列。京東平臺顯示，T8系列單臺價位主要在兩三千元，其中,T8AIVI售價相對較高，達到4499元/臺，賣點包括可視覺識別障礙物。據中怡康提供的2020年上半年國內線上市場資料，在全域性規劃類機器人中，科沃斯佔比41.9%，在2000~3000元價格段市場佔比53.0%，3000元以上的價格段佔比31.5%。

梁振鵬認為，在國產品牌裡面，科沃斯的優勢在於兩點:其一，起步較早，面向消費者有一定的品牌影響力;其二，出身於傳統的生產製造企業，在行業中，在工廠製造上的紮實度方面受到一定認可。

技術壁壘難建

“這個行業的技術痛點、使用者痛點很多，很難說哪個品牌的掃地機器人樹立了非常高的技術壁壘。”

記者採訪獲悉，掃地機器人作為清潔工具，外觀看似簡單，但是在技術上掃地要達到“機智”的狀態，卻是行業性難題。

掃地機器人大量應用了人工智慧、物聯網相關技術，跟新技術關係緊密。

“這個行業的技術痛點、使用者痛點很多，很難說哪個品牌的掃地機器人樹立了非常高的技術壁壘，應該說，技術雖然有高有低，但是掃地機器人整體研發水平還有大幅度上升的空間。”梁振鵬談到，掃地機器人，在鐳射導航的精確度，識別及躲避障礙物、掃地、拖地等能力上，都需要大力提升。以目前掃地機器人對障礙物的識別水平為例，有的產品依靠攝像頭、感測器來識別，那麼能否在複雜的家居環境下，像人類那樣識別出拖鞋、木凳、電線、玩具、寵物、垃圾桶等障礙物，並不要亂撞，解決起來不易。他表示，人工智慧在掃地機器人領域的演算法水平更迭不像手機那麼快，在鐳射雷達、高精密的演算法方面，有很大的提升空間。另外，在產品的輕薄度、成本的降低等方面，也有提升空間。

梁振鵬表示，目前很多消費者還是願意用吸塵器去掃地，而且現在已經有充電的無線吸塵器。吸塵器相比掃地機，清潔起來具有“精準”方面的優勢，使用者可以對一些地方進行針對性打掃。

陳維表示，“目前掃地機器人行業並不存在明顯的行業壁壘，更多是企業在技術最佳化升級和創新方面的比拼，包括定位系統、路徑規劃技術、避障能力、地圖建模、拖地等。”而拖地，是近幾年來掃地機廠商著重發力的板塊。

梁振鵬認為，科沃斯的劣勢在於技術研發的投入力度有些不夠，儘管做得早，但是暫時沒有在掃地機器人行業建立一個非常強有力的壁壘，對於消費者非常看重的清掃自動化程度、垃圾處理系統和小物件的識別能力、敏感度、續航時間等，“科沃斯並不見得比別的品牌有明顯的技術優勢。”梁振鵬說。高階產品的壁壘，有待進一步去形成。

另外，梁振鵬認為，在清潔電器類別裡，不同領域的產品線，科沃斯都需要做強，讓自己的產品線更多元一些，抗風險能力才能更強。

記者獲悉，關於科沃斯研發投入問題，已經有一些媒體報道過這一情況。2020年，科沃斯研發投入佔總營收比重為4.67%。2019年為5.22%，是上市後這幾年中最高的。相比而言，在2020年，科沃斯的競爭對手iRobot研發投入達到11%。

圍繞高階產品及自主品牌建設等方面問題，記者聯絡採訪科沃斯相關人士，但截至記者發稿，未獲回覆。