在A股市場，都知道買股就是買股票的投資價效比，要堅守價值投資的基本規則，要買有業績支撐的優質股，但遺憾的是，很多時候，我們買的不是股票，而是股票的波動，比如當股票大漲大跌的時候，我們追漲或者殺跌，股價的波動才是我們買入或者賣出的最重要決定因素，而實際上，市場的波動才是我們最把握不準的，這樣的投資策略，我們想不虧錢都難。
為什麼我們“守不住”
投資失敗的一個重要原因，就是無論我們在股票的上漲過程，還是下跌過程中，都守不住。看好的股票，漲的過程中隨便回撥一下子，我們就交出了籌碼；又或者下跌了，我們又極度恐慌，趕緊割肉，輕易交出了底部籌碼。
這種失敗的投資案例，可以說俯拾即是、一再在我們身上重複性上演。都說失敗是成功之母，但在投資這條路上，失敗未必是成功之母，更多的時候，我們一再失敗，深陷泥淖、不可自拔。
我想起了這周媒體對兩位上海投資大佬的訪談，其中一位投資大佬橫跨一二級市場，他說，最醉心的是產業深度研究，只要把產業鏈的上下游研究透徹，把投資標的研究透徹，然後保持動態跟蹤，平時根本不用太在意短期的波動。總結起來一句話，就是買好股票，然後在估值出現明顯泡沫時賣掉。
而上海另一位明星公募基金經理說，一般的投資者每天看股市行情的時候，總是習慣性地從漲停板看來，哪些股票漲得厲害？然後很容易心頭一熱，追漲買入，而這位基金經理每天看盤，習慣性地從跌停板看起，哪些股票大跌？是否被錯殺？或者看好的股票是否在暴跌中達到了理想的投資價效比？總結起來也是一句話，買低估值的優質股。
說來容易做來難！誰都知道買優質股，但到底什麼才是好的股票？什麼才是好的投資價效比？前提是要對產業和上市公司有深入的研究。沒有深入研究的功夫和功底，即便買到優質的股票，一旦漲起來了，我們就會心慌，擔心會否回撥，擔心到手的利潤回吐掉，而事實上，好的股票一旦開啟上漲之旅，在牛市裡動輒可能就是40%、50%的利潤，但中間會有反覆，如果我們對買入的股票沒有深入研究，可能上漲幅度達到10%、20%我們就出貨了。又或者，我們買入的股票，質地本來很不錯，但因為很多預期不到的原因，買入後大跌，我們很快會在慌忙中割肉跑路。
這些都是“守不住”的表現，“守不住”的根本原因，就是我們對買入的公司不瞭解，因為不瞭解，所以才容易誤解。
買入的應該是“股票”
而不是“波動”
上週，我買入了一隻在底部橫盤了好久的旅遊股，這家上市公司位於杭州，策劃了好多優秀的旅遊專案，而且具有很強的異地複製能力，我買入後，接連跌了兩三天，但我堅信這隻股票投資價效比不錯，暫時的調整不足為懼，北上資金也在持續買入這隻股票，但上週三，一則減持公告，這隻股票跌停！
對於上市公司股東的減持，我一向是比較忌憚的，跌停的時候，我在這隻股票上已經虧損達到快15個百分點，儘管內心深處我仍然相信這隻股票是優質股，因為公司業績下滑主要是受疫情影響，公司本身在行業中的領先地位沒有絲毫改變，在慌亂之中，我甚至來不及分析股東減持的原因，主要擔心繼續下跌讓自己越套越深，我在盤中跌停板開啟時慌不擇路地割肉了結。
結果，上週四這隻股票微跌後，轉頭向上，本週一更是大漲接近6%，至本週五，這隻旅遊股股價已經反彈至跌停前的位置，也就是說，如果我堅守自己當初的判斷，就不會白白讓這10個點的損失成為現實。
為什麼我買在相對低位卻“守不住”，是因為我被這隻旅遊股的波動震懾住了，很多時候，股價的波動是多方面因素的綜合反映，比如大股東的減持、市場整體的下跌、外圍市場的動盪，凡此種種、不一而足。市場的短期波動是最不容易把握的，或者說，市場的短期波動是最符合“測不準原理”的，既然市場的短期波動如此不確定，我們在情緒的貪婪或恐懼中根據市場的波動買入或賣出股票，想不虧錢都難啊！
任何股票都會有波動，波動是常態，而股票的內在價值才是最具有確定性的，可惜的是，股票的內在價值是最不容易察覺的，它需要我們具備洞察力，洞察力來自於持續的深度研究，這是需要花費大量智力勞動的，而股價的波動是外在的、表面的，是一眼望去就可以看得到的，股價的波動，無論上漲還是下跌，最終還是要圍繞股票的內在價值波動，我們很可能買在波峰、賣在波谷，這就是我們投資經常失敗的深層次原因。
要想投資成功，永遠都要記住：我們買的不是“波動”，而是“股票”！