在“補血”壓力和政策支援的內外驅動下，中小銀行迎來永續債發行高峰。Wind資料顯示，今年1月份以來，中小銀行新增發行9筆永續債，涉及金額達442億元。
近日，券商中國記者從中國債券資訊網處獲悉，瀘州銀行股份有限公司釋出《2020年無固定期限資本債券申購區間與申購提示性說明》，其中指出於6月9日至11日期間發行規模為人民幣7億元的永續債，債券票面年利率的申購區間為4.8%～5.5%。
為緩解資本壓力，中小銀行透過永續債等外部募資舉措日漸頻繁。但在發行熱潮的另一面，中小銀行發行永續債仍存在融資成本較高、發行難度較大等難點。
Wind資料顯示，自2019年8月首批中小銀行獲批發行以來，中小銀行累計新增發行12筆永續債，涉及金額達788億元
中小銀行“補血”步伐加快
據銀保監會披露的資料顯示，截至今年一季度末，城商行、民營銀行、農商行資本充足率分別為12.65%、14.44%、12.81%，其中城商行資本充足率在所有型別銀行中最低。大型商業銀行的資本充足率為16.14%，外資銀行資本充足率最高，為18.43%。
資本充足率相對較低的城商行、農商行對發行永續債的積極性更高。自去年8月威海銀行、台州銀行、徽商銀行成為首批獲批發行永續債的中小銀行以來，中小銀行“補血”步伐正在加快。
據券商中國記者梳理中國銀保監會官網資訊發現，截至6月9日，共有19家中小銀行獲批發行永續債，其中包括17家城商行、1家農商行和1家民營銀行。
Wind資料顯示，自2019年8月首批中小銀行獲批發行以來，中小銀行累計新增發行12筆永續債，涉及金額達788億元，其中規模最高的為江蘇銀行，發行了200億元永續債，最低的瀘州銀行累計發行了17億元永續債。
永續債為何備受“青睞”？中國民生銀行首席研究員溫彬向記者分析，“當前不少中小銀行急需補充資本，永續債作為創新型的資本補充工具，對於中小銀行最佳化資本結構有積極作用，可以增強中小銀行的抗風險以及服務實體經濟的能力。”
中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林指出，“永續債並不規定到期期限或期限很長，持有人不能要求清償本金，但可按期取得利息。因為上述特點，永續債被稱為商業銀行的‘補血’神器。國內商業銀行資本補充的壓力很大，尤其是一些中小銀行的資本充足率在監管紅線邊緣，為了支援中小企業及自身發展，永續債這種資本補充工具正越來越多地為中小銀行所運用。”
以瀘州銀行為例，成功發行永續債對其補充資本有著不小幫助。瀘州銀行自2018年底登陸港股募資後，資本充足率不升反降。
2019年年報顯示，期末瀘州銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率三項指標分別為9.31%、9.31%、12.09%，分別較上年末下降了1.38個百分點、1.38個百分點、1.2個百分點，且均為過去五年間的最低值。
瀘州銀行在此前的公告中指出，該期債券的募集資金在扣除發行費用後，將依據適用法律和監管機構批准，用於補充瀘州銀行其他一級資本。
浙江泰隆銀行近日剛結束髮行25億元永續債，據相關評級報告指出，債券成功發行後，泰隆銀行可提高資本充足率1.56個百分點，提高一級資本充足率1.64個百分點。按照資本充足率監管要求，該行預計可以新增310多億元小微企業貸款。按2020年4月末該行戶均貸款28萬元測算，新增信貸投放可以支援11萬餘戶小微企業發展。
可以看出，永續債可有效解決中小行長期資金來源問題，支撐銀行業務規模持續發展。
“中小銀行發行永續債的話，時機選擇很重要，要看市場整體的流動性，是否有合適的發行價格。”溫彬指出，“另外，中小銀行因為流動性較差，所以需要政策方面的鼓勵和支援，以票據互換工具CBS為例，就可以提高金融機構投資中小銀行永續債的積極性。”
永續債投資標準仍待放寬
相比大型銀行而言，中小銀行的融資成本較高。中小銀行發行永續債的利率普遍在4.5%～5.5%，中國農業銀行5月份在銀行間債券市場成功發行850億永續債，發行利率僅為3.48%。
國務院發展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛日前撰文指出，目前中小銀行永續債仍然面臨投資准入限制嚴、投資主體類別較少、融資成本較高、流動性不足等問題。
根據央行2019年第四季度貨幣政策執行報告所披露的資訊，銀行永續債的投資者包含保險公司、銀行理財、保險資管，以各型別資管機構為主。永續債規模日益擴大，永續債投資也成為市場關注的問題。
據悉，自去年1月25日保險資金獲准投資銀行資本補充債券以來，銀行資本補充債券逐漸成為保險資金固定收益配置的重要品種。截至2020年2月末，保險資金投資二級資本債券和無固定期限資本債券賬面餘額為1183.26億元。
從此前險資可投資的永續債發行主體分析，險資主要可投四大行和股份行發行的永續債，城商行和農商行的永續債則受到限制。
5月27日,銀保監會發布的《關於保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》,放寬了保險資金投資的資本補充債券發行人條件。具體包括取消發行人總資產不低於1萬億元，淨資產不低於500億元的要求；將發行人“核心一級資本充足率不低於8％，一級資本充足率不低於9%，資本充足率不低於11％”的要求調整為“資本充足率符合監管規定”；取消發行人外部信用等級AAA級的要求。
王剛表示，從保險資金運用安全性角度考慮，對銀行永續債投資設定一定的資本充足率、信用評級等級等門檻是合理的，但過嚴的規模限制既使絕大多數中小銀行永續債無法獲得保險資金投資，也嚴重限制了保險資金投資長久期、高票息資產的機會。
平安證券的跟蹤報告指出，今年一季度，大行不良率1.39%，環比小幅提升1BP，股份行1.64%環比持平上年末，城農商行不良率分別較上年末抬升13BP、19BP至2.45%、4.09%，中小銀行受疫情衝擊更明顯，相較上市城農商行不良率基本平穩，板塊不良率顯著上行的差異反映了尾部地方性小銀行存在一定資產質量壓力。
“中小銀行被排除在險資之外，可能與風險控制，比如不良率相對較高有關。”盤和林認為，“永續債的投資標準應該可以適度放寬，因為中小銀行裡面也有相對優質的銀行，不能一概而論，應該將投資價值和風險判斷的權利更多交給保險機構。”