新三板精選層首批兩公司發行價落定

　　新三板精選層首批企業詢價結果出爐。

　　6月29日股轉公司釋出兩家企業的定價結果，結果顯示穎泰生物發行價格確定為5.45元，發行市盈率24.77倍；艾融軟體為25.18元，發行市盈率49.31倍。市場多名人士分析，兩家企業市盈率並不低，但已經低於賣方建議，投資者還是能夠接受。

　　值得注意的是，兩家公司發行價相比停牌前收盤價出現折價，約7折，有機構預測精選層開盤首日兩家公司會有很好的二級市場表現。

　　買到即賺到？

　　6月29日，穎泰生物和艾融軟體釋出發行公告。在經過兩天詢價後，兩家公司確定最終發行價格。穎泰生物發行價為5.45元，發行市盈率24.77倍；艾融軟體發行價25.18元，發行市盈率49.31倍。

　　相比較保薦機構在投價報告給出的估值建議，兩家企業最終結果落在估值區間的低位。具體來看，西南證券(600369,診股)投價報告曾表示，參考估值區間為5元~9.42元，2019年扣非後歸母淨利潤對應的市盈率區間為23~43倍。光大證券(601788,診股)(港股06178)投價報告曾提到，艾融軟體每股估值區間為27.66元~33.55元，對應2019年市盈率區間為47.43~57.54倍。

　　對此，雲州資本合夥人習青青接受證券時報記者採訪時表示，兩家最終的價格市盈率還是不低的，但實際市場預期的市盈率更高，原因是首發網下詢價機制發揮了重要作用，對最高報價10%部分進行了剔除，抑制了投資者頂格報價，給發行上市後股票留出足夠的盈利空間，持續打新的賺錢效應。“我們認為公司的估值在開板後會有較大估值修復動力，看齊同行業其他公司的估值，並且有一定超額市盈率預期。”

　　南山京石投資創始人周運南表示，雖然兩家發行市盈率都不低，但最終價格相對很多券商的價值報告，投資者們還是能夠接受。“兩隻股票的發行價說貴也不貴，不貴是指相對企業之前公告的發行價區間、各大券商的估值報告以及停牌價來說不貴；貴是指穎泰生物發行市盈率24.77超過了主機板的23倍，艾融軟體的49.31倍看齊了科創板。”

　　他也向證券時報記者提到，很多券商的價投報告價格貴、區間大，說明某些價投報告偏離了市場對企業公開發行時的正常估值，把一級市場當成了二級市場來作價值分析。

　　值得注意的是，精選層發行價相比停牌價格出現較大程度的折價。穎泰生物停牌前收盤價為7.95元，但發行價格僅5.45元；艾融軟體停牌前為34.08元，發行價25.18元。

　　“買到即賺到，預計精選層開盤首日二級市場會熱炒，我覺得上漲空間會挺大。”深圳一名新三板投資者表示很有信心，稱會參與網上打新。

　　據瞭解，上述兩家企業網上打新時間確定為7月1日。

　　網下申購踴躍

　　從兩份發行公告可以看出，投資者更青睞艾融軟體。公告顯示，艾融軟體的主承銷商共收到1237家網下投資者管理的1373個配售物件初步詢價報價資訊，參與投資者數量多於穎泰生物。後者共收到998家網下投資者管理的1158個配售物件的初步詢價報價資訊。

　　最終，穎泰生物剔除無效報價和最高報價後整體申購倍數為45.04倍；艾融軟體申購倍數為74.67倍。

　　參考科創板首批25家企業網下打新情況，網下超額認購倍數平均為270倍。

　　周運南表示，從精選層首批兩家認購倍數可以看出市場對精選層打新還是非常積極踴躍的。可以初步預測這兩隻個股的網下配股率將分別在2%左右，低的配股率和適度的折價率可以保證精選層開盤首日會有很好的二級市場表現。

　　“認購倍數可以說超出大部分市場人士的預期，但我相信未來認購倍數還會更大，超過百倍很正常也會很快。”他表示。

　　習青青表示，“首批詢價結果，我們最關心的是申購倍數，5月份預期是否能夠超過50倍，目前看是比較滿意的和符合預期的，網下投資機構還是非常踴躍的。”