導讀：航空公司最終將舉鉅債度過難關，這將嚴重稀釋現有股權的價值；而隨著新冠疫情二次爆發風險上升，航空股此前的反彈似乎也只是曇花一現。
事實可能最終證明，巴菲特選擇拋售航空股的決定無比正確。
關於巴菲特拋售航空股是否是一個錯誤的討論此前非常熱烈。在5月初的股東大會上，巴菲特承認其已經清空全部航空股股票，並稱他對航空公司的看法是錯誤的，現在如果再購買航空股，風險也是會更大的。
01市場群嘲巴菲特
單從股價變動角度，拋售航空股可能並不是一個明智的選擇。
在其清空航空股後，美國航空股經歷強力反彈，航空ETF（XLI）從3月低位反彈了53%。
個股方面，巴菲特此前重倉美國四大航空公司均強力反彈，美聯航和美國航空股價反彈一度均超100%。
有媒體統計，由於提早拋售錯過市場反彈，巴菲特在本輪航空股反彈中少賺了27億美元。
特朗普也在社交媒體上嘲笑巴菲特，稱巴菲特“一生都是對的”，但在拋售航空公司股票上卻犯了一個錯誤。
但市場忽略了巴菲特拋售航空股的理由：其認為航空公司最終將舉債度過難關，而鉅額的債務償還最終將稀釋公司的股權價值。
在5月的股東大會上，巴菲特稱其預計美國四大航空公司都將發債募集資金，平均貸款額從10億-120億美元不等，
而這些債務最終將從公司營收中償還。考慮到疫情對航空業營收的影響，航空公司最終將發行新股募集資金，這將嚴重稀釋現有股權的價值。
巴菲特同時警告，如果未來幾年航空業無法從疫情中恢復，航班的座位價格將大打折扣，這將影響公司利潤率。
02拋售可能沒有錯
巴菲特的擔憂在本週得到應驗。
美國航空本週宣佈計劃募集35億美元來抵禦疫情的影響。公司計劃以非公開發行方式發行15億美元公司債券，同時發行價值7.5億美元的普通股和7.5億美元的可轉債。公司同時需求獲得5億美元的貸款。
美國其他航空巨頭狀況也是類似，研究網站Sentieo資料顯示，自3月初以來，達美航空已經募集了140億美元，西南航空則募集了167億美元，美聯航的狀況也是類似。
所有四家航空公司同時透過CARES法案申請了政府救濟，這使得美國財政部有權以固定價格購買公司股票，並在未來某個時刻出售以獲利。
所有的這一切最終都將稀釋航空公司現有股權的價值。而隨著新冠疫情二次爆發風險上升，航空股此前的反彈似乎只是曇花一現。
本週三，隨著美國多地新冠疫情重燃，航空股再次下挫，精神航空跌近10%，波音跌近6%，四大美國航空公司中，美聯航跌超8%，達美航空、美國航空和西南航空均跌超7%。