經濟日報-中國經濟網編者按：7月6日，我國首次在一家期貨交易所同步上市3個期權產品。自2017年3月我國推出首個商品期權——豆粕期權以來，三年時間已上市16個商品期權，涉及農產品、金屬、能源、化工等多個大宗商品領域。
中國證監會副主席方星海表示，今年1月至5月，我國商品期權市場保持平穩執行、交易規模快速增長、客戶交易結構不斷完善，我國商品期權市場開始步入穩健較快發展軌道。我國衍生品行業透過春節後及時開市、降低交易成本等系列“組合拳”，有力地支援產業企業對沖風險。
三大塑膠化工品期權同步上市
據經濟日報，聚丙烯、聚氯乙烯和線型低密度聚乙烯期權6日同步在大連商品交易所上市。這是大商所首次上市塑膠化工品期權，也是我國首次在一家期貨交易所同步上市3個期權產品。目前，我國已上市16個商品期權，涉及農產品、金屬、能源、化工等多個大宗商品領域，商品期權市場步入快車道。
目前，新冠肺炎疫情造成的石化市場缺口正在修復。從5月份石化行業執行資料來看，主要指標正在向好。作為經濟發展“預報員”的期貨市場，及時推出三大期權產品，將為石化產業和企業更好把握市場動向提供可靠參考，有助於加快構建石化產業全面的風險管理體系，進一步滿足化工產業鏈精細化風險管理需求。
以聚氯乙烯為例，我國是世界上最大的聚氯乙烯生產國和消費國。作為重要的有機合成材料，聚氯乙烯被廣泛應用於工業、建築、農業、日用生活、包裝、電力、公用事業等領域。近年來，我國聚氯乙烯市場持續擴大，2019年產能超過2400萬噸，佔全球產能的40%以上；年生產量和年消費量均平穩增長，目前已超過2000萬噸。
隨著供給側結構性改革的深入推進和相關環保政策的落地實施，疊加行業內部的結構最佳化和兼併重組，聚氯乙烯現貨價格的波動不斷加劇，現貨企業熱切期盼上市聚氯乙烯期權，進行更加精細化的風險管理。
中國氯鹼工業協會副秘書長張培超表示，聚氯乙烯期權的上市，將與聚氯乙烯期貨形成合力，構建更加完整的風險管理工具體系，為聚氯乙烯產業鏈企業提供更多的避險工具和策略，滿足產業企業個性化、精準化的風險管理需求。
中國石油和化學工業聯合會副會長傅向升表示，同步上市聚丙烯、聚氯乙烯和線型低密度聚乙烯3個化工期權產品，有助於加快構建石化產業全面的風險管理體系，進一步滿足化工產業鏈精細化風險管理需求。
產業企業積極參與
據證券日報，自2017年3月份我國推出首個商品期權——豆粕期權以來，三年時間已上市16個商品期權，涉及農產品、金屬、能源、化工等多個大宗商品領域。由於三個化工品期貨相對比較成熟，因此市場參與者眾多，交易活躍，三大化工品期權上市首日，產業客戶的積極參與也體現出了較好的流動性。
浙江特產石化金融投資部副經理宋仕威表示，首日公司參與了V2009和L2009期權合約交易，主要是從套保效率的角度出發，在上漲趨勢中，將部分期貨保值空單換為看跌期權保值，在保護下跌風險的同時，減少期貨保證金浮虧追保壓力；而價格如果繼續上漲，可以享有現貨庫存的增值收益。
浙江明日控股集團總經理助理邵世萍表示，首日公司重點參與了聚丙烯期權合約，具體是PP-2009-P-7600合約。隨著國內期貨品種的豐富，尤其是化工品種的陸續上市，相應的期權合約也在穩步推進，覆蓋化工全產業鏈，產融結合將是重要趨勢。因此，公司搶在期權上市的第一階段入場，搶佔先機。
對於三個期權的首日執行表現及建議，宋仕威說，三個期權品種首日執行，買賣價差相對較好，做市商響應速度也比較快，公司將成交量分拆後，按中間價均能夠成交。可以預期，參與期權的產業客戶和投資者會越來越多，特別是體量較大的產業客戶，通常都有中遠期的風險對沖需求，在價格漲跌難判情況下，企業會根據自身實際情況，採用期權鎖定不利風險，同時將敞口留在有利方向，會提高企業風險管理的效率。
邵世萍表示，三個化工品期貨執行相對比較成熟，此次對應的期權上市首日，流動性亦較好，可以基本滿足產業客戶的日常交易需求。相信後期三個化工品期權的流動性會越來越好。同時，因為期權具有非對稱收益特點，具備以小資金進行大投資的優勢，特別適合產業企業結合現貨頭寸進行對沖交易。期權市場經過前期的培育，產業企業的參與度必將大幅提升。
證監會副主席方星海：穩步加快期權市場發展
據中國證券報，中國證監會副主席方星海方星海在當日舉行的聚丙烯、聚氯乙烯和線型低密度聚乙烯期權上市活動中表示，今年1月至5月，我國商品期權市場保持平穩執行、交易規模快速增長、客戶交易結構不斷完善，我國商品期權市場開始步入穩健較快發展軌道。我國衍生品行業透過春節後及時開市、降低交易成本等系列“組合拳”，有力地支援產業企業對沖風險。
方星海稱，加快期權產品上市，是證監會深入貫徹落實黨中央、國務院關於加快資本市場發展的要求、服務“六穩”“六保”工作的具體舉措。上述3個化工品期權的上市對於建立健全我國石化衍生品產品體系、提升石化企業風險管理能力、支援石化產業健康穩定發展，必將產生積極作用。
方星海指出，期權與期貨一樣，是國際成熟市場重要的基礎性衍生工具，在幫助產業企業發現價格、緩釋風險方面發揮著不可替代的作用。穩步加快期權市場發展，是證監會統籌加強衍生品市場建設、服務實體企業風險管理需求的重要內容。
今年1月至5月，我國商品期權市場保持平穩執行、交易規模快速增長、客戶交易結構不斷完善，累計成交量2947萬手、同比增長160%，日均成交額3.44億元、同比增長158%，其中單位客戶成交量、成交額、日均持倉量佔比分別為：66%、76%、58%，表明我國商品期權市場開始步入穩健較快發展軌道。
方星海說，今年以來，受新冠肺炎疫情等多種因素影響，全球產業鏈、供應鏈迴圈受阻，大宗商品市場波動劇烈。在此背景下，我國衍生品行業急企業之所急、想市場之所想，透過春節後及時開市、降低交易成本、定向支援疫區企業發展、適時恢復夜盤交易、有序增加場內場外產品供給等系列“組合拳”，有力地支援產業企業對沖風險。
方星海強調，今年以來的經驗再次證明，期貨衍生品市場是我國社會主義市場經濟體系不可或缺的重要組成部分。當前，我國經濟社會正加快恢復發展，仍然面臨經濟下行的較大壓力。證監會將堅決貫徹黨中央、國務院要求，按照“建制度、不干預、零容忍”方針，堅持“四個敬畏、一個合力”的監管理念，加快改革創新步伐，持續提高市場執行質量，堅定不移推進對外開放。希望衍生品行業勇於擔當更多社會責任，與各方一道、共同努力，更好地服務實體經濟、服務國家戰略，為我國決勝全面建成小康社會、順利實現第一個百年奮鬥目標作出更多貢獻。大商所要加強技術系統建設，加強日常操作管理，確保市場執行平穩。