科創板氫燃料電池第一股誕生億華通市值超過140億

7月17日，孚能科技成功登陸科創板，標誌著科創板動力電池第一股誕生。二十多天後，億華通成功登陸科創板，則意味著科創板氫燃料電池第一股誕生。

8月10日，上交所釋出公告，億華通今日在上海證券交易所科創板上市，公司證券程式碼為688339。據悉，億華通本次公開發行1763萬股，發行價格為76.65元/股。募集資金主要投向億華通燃料電池發動機生產基地建設二期工程和麵向冬奧的燃料電池發動機研發等專案。

截至本網發稿，億華通股價為201元/股，市值高達141.71億元。公開資料顯示，億華通是一家專注於氫燃料電池發動機系統研發及產業化的高新技術企業，致力於成為國際領先的氫燃料電池發動機供應商。公司具備自主核心智慧財產權，率先實現了發動機系統及燃料電池電堆的批次國產化。公司產品目前主要應用於客車、物流車等商用車型。公司與國內知名的商用車企業宇通客車、北汽福田、中通客車、申龍客車以及吉利商用車等建立了深入的合作關係，搭載億華通發動機系統的燃料電池客車先後在北京、張家口、鄭州、上海、蘇州、成都等地上線運營。在車型配套方面，據電池中國網瞭解，截至2019年年底，共有185款燃料電池商用車進入國家工業和資訊化部發布的《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》，其中搭載億華通氫燃料電池系統的氫燃料電池汽車就有37款，佔比為20%，位居國內行業第一。從氫燃料電池系統銷量佔比來看，2017 年度、2018 年度和2019年度，中國市場銷售的氫燃料電池汽車數量分別為1272 輛、1527 輛和2737輛，而億華通燃料電池發動機系統銷量分別為192套、303套和498套，位居國內行業前列，且年複合增長率61.2%。

從燃料電池裝機量來看，2019年億華通燃料電池裝機量為23887kW，在國內排名第二。從配套客戶來看，目前億華通已與北汽福田、申龍客車、中通客車、宇通客車、中植汽車、吉利商用車等商用車廠商建立供貨關係。01擴增氫燃料電池專案鞏固自身優勢

近年來，中國在國家及地方層面同步支援氫能與燃料電池的發展。燃料電池汽車的示範推廣區域和規模不斷擴大，終端應用場景持續增多，產業鏈關鍵自主技術加快突破，關鍵零部件國產化程度不斷提高。巨大的市場潛力吸引了大量社會資本的流入，帶動了國際間合作、產業鏈合作、戰略投資，整體加快了中國燃料電池行業的發展程序。據億華通介紹，自成立以來，公司持續致力於燃料電池發動機系統的研發及產業化，經歷了技術探索階段（2012-2015年）、技術推廣階段（2016-2018年）和技術大規模產業化階段（2019年以後）。“總體而言，國內燃料電池汽車市場商業化才剛剛進入起步階段，作為這一領域的先行者，億華通正處於從技術研發、示範運營轉向核心技術產業化的關鍵時期。” 公開資料顯示，透過在燃料電池發動機系統及電堆領域的深耕，億華通目前已形成142項發明專利、92項實用新型專利、81項軟體著作權和127項在申請的發明專利。公司主導和參與制訂了30項現行和即將實施的燃料電池國家標準。據電池中國網瞭解，2017年億華通與張家口市政府開展氫能產業戰略合作，在張家口規劃建設年產10000套燃料電池發動機生產基地，並於當年年底建成燃料電池發動機生產基地建設一期工程，設計產能為2000套。專案二期工程擬投資6億元，建設年產能8000套燃料電池發動機系統自動化生產線，計劃2021年建成投產，並於2024年100%達產。“當生產規模從2000套擴大至10000套時，可使燃料電池發動機系統整體成本減少接近50%，成本的持續下降，不僅將明顯提升企業自身競爭力，還將反過來推動產業更快發展。”

產業仍處在初期階段政策依賴度較高

值得注意的是，儘管相對於科創板動力電池第一股孚能科技上市僅晚了二十多天，但是氫燃料電池與動力電池產業的發展差距卻非常大。我國氫燃料電池汽車目前仍處於產業化的初期階段，2019年我國燃料電池汽車銷量僅為2737輛，而電動汽車早在2018年銷量就突破百萬輛大關，氫燃料電池汽車產業化程序明顯滯後於純電動汽車。當前氫燃料電池汽車的推廣受到關鍵技術不成熟、燃料電池成本較高以及氫能基礎設施建設不完善等多方面因素的影響。技術方面，目前氫燃料電池的技術核心聚焦在“電堆”環節，具有較高技術壁壘，而在電堆相關技術的研發和關鍵零部件的生產方面國內企業尚存短板。據瞭解，國內目前能夠自主生產氫燃料電池電堆的企業主要有新源動力、神力科技（億華通旗下子公司）等為數不多的幾家企業。事實上，即便是這幾家企業，與國外的先進技術仍有較大差距。成本方面，根據億華通招股書披露資料顯示，目前億華通燃料電池系統30kW產品售價為65.69萬元、40kW產品售價為78.47萬元、60kW產品售價為122.42萬元，額定功率越高的產品售價越高。據行業資料分析，目前燃料電池發動機系統的成本構成中直接材料佔比在 86%以上，而直接材料中電堆及核心配件是主要構成，約佔50%左右。“即便像億華通這樣的頭部企業，在電堆這方面，也同樣依賴進口。”值得一提的是，億華通在招股說明書中透露，下屬公司神力科技已經實現電堆國產化，進口占比不斷下降，有望推動系統成本的持續下降。基礎設施方面，以加氫站為例，截至2019年年底，我國現有加氫站僅有61座，而全球共有 470 座加氫站投入運營，日本以 113 座高居榜首，德國81 座、美國 64 座。值得一提的是，中國加氫站數量在 2019 年增長 3 倍（從 20 座增至 61 座）。當前氫燃料電池汽車產業發展，仍然受新能源汽車財政補貼和各地政策影響較為明顯。國家層面，近幾年中央一直對氫燃料電池汽車進行高額財政補貼，且補貼退坡力度要遠小於電動汽車。不過，值得注意的是2020年氫燃料電池汽車財政補貼的支援方式有所轉變。2020年新能源汽車補貼政策中對燃料電池汽車的表述是將採取“以獎代補”的方式對示範城市給予獎勵。不過截至目前，示範城市名單尚未公佈，具體的支援獎勵標準也尚未出臺。億華通在招股說明書中也明確表示，“如果自身現有佈局的氫能重點城市未能入選示範城市，或未來在其他示範城市的業務推廣不及預期，以及相關獎勵標準存在一定的不確定性，將對燃料電池發動機系統業務產生不利影響。”地方層面，目前包括上海、山東、湖北（武漢）、廣東（廣州、佛山）、河北（張家口）、四川（成都）、浙江、江蘇（蘇州）、山西、天津等省市也均出臺了支援燃料電池汽車產業鏈發展的政策性檔案。各地區推廣的進度和力度都有所差異，進而對各地燃料電池企業的發展帶動也不盡相同。以氫燃料電池公交推廣力度較大的佛山、張家口、上海、成都、武漢、嘉善來看，各地也培育了優勢企業。如佛山、張家口、上海、成都、武漢、嘉善等公交市場分別是由上海重塑、億華通、上汽集團（捷氫科技）、東方電氣、雄韜股份、愛德曼氫能等企業提供支援，其本土化優勢明顯，市場格局的競爭目前還未完全市場化。在政策支援下，我國氫燃料電池汽車產業正迎來發展機遇期，億華通成功登陸科創板，開啟了氫燃料電池產業鏈企業登陸科創板先河，藉助資本力量勢必將加快我國氫燃料電池產業市場化步伐。

撰稿：方傾燃

來源：電池中國