6月美聯儲議息決議“維持利率不變”，符合市場預期。美聯儲宣告表示，新冠疫情給美國經濟帶來很大的風險，“高失業率+低通脹”組合仍將存在較長一段時間。由此，我們認為6月美聯儲決議實質上是在羅列諸多的理由來論證其當前以及未來“印鈔行為”的必要性與合理性。
美聯儲承諾使用所有工具以支撐美國經濟，最新美聯儲加息路徑點陣圖顯示聯儲預計將維持利率在當前水平直至2022年年底。儘管美聯儲不會採取負利率，但強調仍維持當前速度增持國債MBS，以及大規模的隔夜回購操作(QE)。根據紐約聯儲發表的一份QE有關的配合宣告，未來購債的節奏為每月購買約800億美元的美國國債，以及約400億美元的抵押貸款支援證券(MBS)。美聯儲QE不退出，繼續強化資產購買以增加市場流動性。
對比4月FOMC會議，本次會議中鮑威爾明確提出美聯儲將至少以目前的速度增持美國國債和機構住房和抵押貸款支援證券(MBS)。除此之外，鮑威爾在釋出會上沒有強調5月份亮眼的非農資料，而重點強調了疫情對經濟活動、就業和通貨膨脹產生的嚴重影響以及美國經濟面臨的高度不確定性。由此可見，政策力度不會降低，貨幣政策仍將維持寬鬆基調。對此各類資產已經開始有所反應，COMEX黃金價格大幅走高，當前已站上1740美元/盎司價位；美元指數下跌0.3%
外資連續13個交易日淨流入A股以及國內權益基金髮行火爆(類同2015年)一定程度上反映了這一特徵。如我們研報所述，當前所處的貨幣環境、財政政策仍處於蜜月期，做多視窗仍在。流動性寬鬆，全球資產配置荒依舊是當下主基調，“房住不炒”的政策基調下A股權益類資產成為“蓄水池”。行業配置建議把握三條投資主線：1)618購物節帶動的“消費電子、電商”行情；2)歐洲補貼加碼的新能源汽車；3)內需確定性溢價較高的消費如“食飲、醫藥”等。
風險提示：海外疫情超預期惡化，美聯儲貨幣政策收
（文章來源：浙商證券）