中新or中彈？新三板精選層上市首日超6成破發

資本市場在此迎來歷史性時刻——7月27日上午，首批32家公司已全部完成公開發行程式，精選層正式設立並開市交易。

開盤10分鐘，首批32只股票漲跌表現冰火兩重天。32個精選層個股中共12只股票上漲，N同享漲幅64.15%、N永順漲幅46.08%、N森萱漲幅29.26%處於前三位置。同時，還有N殷圖（16.93%）、N艾融（15.13%）、N貝特瑞（14.11%）、N三友（10.32%）漲幅超10%。

還有20只股票下跌，其中N凱添跌幅最大,跌15.66%、N泰祥跌14.43%、N國源跌13.80%。同時，跌超10%的個股還有N泰達（11.47%）、N球冠（11.87%）、N恆拓（12.23%）、N翰博（13.14%）、N流金（13.37%）和N潤農（13.19%）。

從成交量來看，也呈現出兩極分化態勢。截至發稿，明星股N貝特瑞成交金額已達3.4億元，N觀典、N創遠、N森萱成交金額均已過億元。

如何看待首日大面積破發？

“受益於高中籤率、相對合理定價及近期市場環境，預計首批公司打新收益率較客觀。因此精選層開板表現整體偏樂觀但個股或分化。”安信證券新三板首席分析師諸海濱表示。

同時還有行業分析師指出，“對於今日首批32個股票的表現，我認為並不是最重要的，最重要的是精選層出來了，它代表整個新三板進入了新的歷史階段。”

華安證券新三板分析師鄒坤指出，經濟弱復甦、流動性合理充裕背景下，資本市場要素改革的縱深推進有望推動市場風險偏好持續上行，精選層企業或迎來價值重估的最好機遇。他表示持續看好精選層內卡位優質賽道、成長路徑清晰且財務穩健有效的企業，建議重點關注4家企業：（1）鋰電池負極材料龍頭企業貝特瑞；（2）工業級無人機細分龍頭企業觀典防務；（3）半導體顯示面板重要供貨商翰博高新；（4）5G通訊測試儀器龍頭企業創遠儀器；同時建議關注：（1）金融資訊化領域服務商艾融軟體；（2）家庭醫療器械領軍企業鹿得醫療。

精選層成交受日不設漲跌幅

精選層股票交易制度與基礎層、創新層交易制度差異較大，個別制度安排同滬深主機板及科創板也有不同。

首先是精選層股票實施連續競價交易，區別於基礎層、創新層（可採取做市交易或集合競價交易），與滬深市場接軌。

其次，精選層成交首日不設漲跌幅限制，但盤中股票價格較當日開盤價上漲或下跌達到或超過30%、60%的，股票盤中臨時停牌10分鐘。成交首日除外，精選層股票全時段實施價格漲跌幅限制，限制範圍是前收盤價的上下30%。

另外，投資者透過限價委託或市價委託買賣精選層股票，申報數量起點為100股，且不設整數倍要求，不足100股部分要一次性賣出。例如支援申報101股、102股，如果剩餘99股就要一次性賣出。

此外，日前，全國股轉公司表示，將取消新三板公募基金在產品封閉期投向新三板精選層企業的比例。此前規定“新三板基金在產品封閉期投向新三板精選層企業的比例不超過20%，開放期投資比例不高於15%”。

另外，基金公司可針對精選層股票的風險收益特徵，設立新三板公募產品，合理設定產品的風險評級。

32只股票中高技術產業企業佔比過半

全國股轉公司官網顯示，已完成公開發行的32家公司，將作為首批精選層公司掛牌交易。從首批掛牌的32家精選層公司總體情況看，精選層既堅持了服務中小企業定位，同時堅持了包容性和特色性發展方向，與滬深市場形成差異互補。

據全國股轉公司資料，首批32家精選層公司中，中小企業27家，民營企業28家，掛牌期間合計融資69.70億元，其中有2家處於虧損階段即獲得融資。與滬深市場相較，首批32家精選層公司營業收入和淨利潤中值分別為3.43億元和5115.25萬元，為科創板的68.17%和57.65%。行業方面，32家公司涉及19個行業大類，較科創板首批企業多12個大類，高技術產業佔比53.13%，集中在軟體資訊、醫藥製造、計算機裝置製造，以及汙染治理、農藥研發等科技創新與民生結合的細分領域。同時，企業發展模式多元，兼具“大而優”和“小而美”，其中4家營收體量達到20億以上，5家淨利潤過億，另有5家淨利潤小於3000萬元。

具體來看，Wind資料顯示，發行價方面，首批掛牌的32家精選層公司，發行價格最高的，為翰博高新，達48.47元/股。其次為貝特瑞、連城數控、永順生物、艾融軟體、創遠儀器，發行價分別為41.80元/股、37.89元/股、29.88元/股、25.18元/股和22.31元/股，均超20元。總體看，首批掛牌的32家公司，發行價在40元以上的有2家；發行價在20元至40元區間的，有4家；發行價在10元至20元區間的，有10家；發行價低於10元的，有16家。

發行市盈率方面，最高的為創遠儀器，達90.43倍。其次為觀典防務和貝特瑞，分別為51.98倍和51.94倍。此外，艾融軟體、永順生物、恆拓開源的發行市盈率，均超40倍，非別為49.31倍、46.01倍、42.77倍。總體看，發行市盈率高於50倍的，有3家；在30倍至50倍區間的，有11家；在20倍至30倍區間的，同樣有11家；低於20倍的，有7家。

募資總額方面，最高的為貝特瑞，達16.72億元，遠超其他公司。連城數控、穎泰生物、觀典防務位列其後，分別募資5.68億元、5.54億元和5.42億元。總體看，募資超過5億元的，共有4家；募集資金在3億元至5億元區間的，有5家；募資額在2億元至3億元區間的，有11家；募集資金總額低於2億元的，有12家。

此外，發行數量方面，7家公司發行數量不超過1000萬股，發行數量最少的為120萬股；4家公司發行數量高於5000萬股，最多的1家發行1億股。同時，首批公司有29家採用詢價方式，3家採用定價方式；15家引入戰略配售，戰略配售數量佔發行股份的9.77%。