財聯社（深圳，記者 沈述紅）訊，疫情對經濟影響猶在，疊加複雜的國際形勢，下半年應如何投資理財？在騰訊理財通聯合晨星、全景品基薈、騰訊財經於6月29日釋出的百位基金經理調研報告中，或許能找到答案。
該調研報告展望了108位基金經理對於2020 年下半年宏觀經濟形勢的預判。報告顯示，受疫情不確定性的影響，基金經理對於下半年全球宏觀經濟形勢保持謹慎樂觀的同時，看好大類資產中黃金的表現。而縱向對比來看，基金經理普遍認為美股與港股估值分別處於偏高與偏低水平，可上升的空間較大，適宜逢低佈局；A 股目前則整體估值尚在政策區間。
投資操作層面，儘管多數基金經理認為下半年市場操作難度會有所加大，但包括生物醫藥、新基建和電動汽車在內的前期市場熱點依然得到了他們的青睞。
大類資產偏好黃金
參與本次調查的108位基金經理主要管理權益類產品，他們分別來自56 家公募機構，其中48位管理規模超過50 億元，25 位超過100 億元，合計管理資金規模超過8000 億元。
報告顯示，受疫情不確定性的影響，基金經理對於下半年全球宏觀經濟形勢保持謹慎，55.6%的受訪者認為全球經濟或能緩慢復甦，另有26.9%判斷可能進一步下滑。
相較於全球經濟形勢的謹慎判斷，基金經理於中國經濟走勢更為樂觀，超九成基金經理認為國內經濟下半年有望復甦。逾半數基金經理認為全年GDP會落在1%-3%區間，另有25%的基金經理認為能夠達到3%-4%。總體來看，絕大部分基金經理認為下半年中國經濟形勢有望復甦，但經濟增速回落或將難以避免。
居民的資產配置行為則與其所處的經濟環境息息相關。這方面，四成以上的基金經理認為，疫情影響下，下半年居民“攢錢心理”更強烈，將更注重現金流，居民的資產配置心態更趨保守；在投資難度上，七成以上的基金經理認為下半年將更難賺取收益。
具體股市方面，有超七成的基金經理認為，目前港股整體估值偏低或嚴重偏低，可上升的空間較大，投資者可逢低進行長線佈局。而對於A 股目前的估值水平，市場觀點則有所分化。近五成的基金經理認為，A股當前整體估值正常，三成以上的基金經理認為偏低或嚴重偏低；近一半基金經理認為大盤有望突破3000點。
債市方面，上半年債券市場走出過山車行情，宏觀經濟形勢與貨幣政策預期的不斷變化使得市場利率先降後升，尤其是5 月以來，長短端利率一路上行，債券市場回撥明顯。展望下半年，儘管經濟復甦仍具不確定性，但政策基調短期不變，63.9%的專業投資者對利率債走勢看法較為中性。
人民幣匯率方面，受宏觀經濟基本面以及中美貿易摩擦等事件驅動的雙重影響，上半年人民幣貶值升溫，波幅有所加大的同時匯率變動更加市場化。56.5%的受訪者對下半年匯率走勢看法保持中性，同時有29.6%的基金經理認為有升值空間。
在新冠疫情的影響下，宏觀經濟不確定性導致的避險情緒疊加貨幣政策寬鬆下的實際利率下行，黃金上半年表現強勢。44.4%的專業投資者繼續看多下半年的黃金走勢，也有41.7%的受訪者表達了中性看法。
生物醫藥、新基建、電動汽車三大板塊獲青睞
在上述判斷基礎上，基金經理就下半年大類資產配置給出了自己的建議。其中，興證全球基金副總經理董承非表示，今年以來港股、A股、美股均呈現出較為明顯的結構化行情。在整體宏觀經濟受疫情衝擊的大背景下，部分目前仍處於估值底部區域的行業或將迎來不錯的投資機會。
嘉實基金經理李金燦則看好固收產品在居民長期資產配置中的前景。“今年經濟體債務壓力較大，使得貨幣政策長期保持寬鬆。大背景不變的前提下，在利率下行週期，固收類產品將是居民長期配置的好選擇。”
展望下半年的投資主題，生物醫藥、新基建以及電動汽車等三大板塊依然受到基金經理的普遍青睞。
超五成的基金經理看好生物醫藥主題的投資機會。農銀匯理基金研究部副總經理趙偉認為，疫情下多數行業是弱復甦，而醫藥板塊的投資機會確定性相對較強，建議保持樂觀。
逾半數基金經理同樣看好新基建領域的投資機會。南方基金權益投資部董事蔣秋潔表示，以5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大資料中心、人工智慧、工業網際網路等為代表的新基建領域符合當下及未來一段時間的經濟發展方向，其中也有希望孕育出代表新時代的行業龍頭公司。
除了生物醫藥和新基建，電動汽車板塊也將迎來一輪新的發展契機，超四成的基金經理在調研中均表示看好電動汽車主題的發展紅利。在前海開源基金聯席投資總監邱傑看來，新能源汽車行業正逐步成熟並獲得市場認可，價效比逐漸提升，對補貼的依賴度降低。“傳統車企巨頭也加速轉型進入新能源汽車市場，未來新能源汽車將實現快速發展，帶來更多的投資機會。”