​標普重申佳兆業「B」 評級展望「穩定」

中華網財經6月6日訊，2020年6月5日，佳兆業集團（1638.HK）欣然宣佈，國際信用評級機構標準普爾全球評級（「標普」）重申集團發行人信用評級「B」，展望「穩定」。

標普預計，佳兆業的銷售增長將高於行業平均水平﹐主要由於集團實施有節奏的推盤計劃，加上集團所佈局的包括深圳在內的一、二線城市房地產市場需求維持強勁。同時，標普指出，優質充足的舊改專案儲備可以支撐集團實現穩定的利潤率，而且集團以有節制的土地開支控制債務增長，這將有助逐漸改善集團的槓桿比率。

標普亦提及，佳兆業預計會繼續受益於其在大灣區的市場地位，舊改專案提供的優質土儲，以及自身不斷擴大的業務規模。標普認為：「佳兆業在舊改領域的先行者優勢可幫助公司構築競爭壁壘並支援其盈利能力。」舊改專案亦成為佳兆業以合理價格補充一二線城市土儲的有效渠道。二零一九年，公司合約銷售總額的38%來自舊改專案，該等專案的毛利率為40%-50%，而其他專案的毛利率為20%-30%。標普認為，有鑑於公司未來兩年每年將從舊改專案中轉化建築面積80-100萬平方米的土地，預計於二零二零至二零二一年，佳兆業舊改專案對合約銷售的貢獻將在三分之一左右。標普認為佳兆業大量舊改儲備的穩定轉化，有助於彌補其舊改週期較長帶來的風險。

“展望『穩定』反映了我們對佳兆業於未來12-18個月內槓桿比率將得到改善的預期。合約銷售的強勁增長以及審慎的拿地策略將有助改善槓桿比率。”標普在其信貸報告中表示。

標普指出，佳兆業槓桿比率的改善主要受惠於集團上年度高達24%的收入增長，以及大灣區內優質且低成本的舊改土地儲備為集團提供穩定的利潤。受惠於支出控制以及少數股東注資分擔投資開支，公司的經調整負債僅上升6%。標普於其報告中提出，得益於公司較多使用境外美元債融資渠道，佳兆業的整體還款期較同業更長。此外佳兆業較同業而言，使用非銀融資渠道的比例更低。

標普認為佳兆業流動率充足，並指出公司已與中國各大銀行建立了合作關係。

佳兆業的管理層指出：“繼穆迪「B1」與惠譽「B」的公司評級後，標普亦重申公司評級「B」及「穩定」展望，表明公司穩健的財務狀況及業務基本面獲資本市場的廣泛認同。未來，集團會繼續最佳化其財務結構、積極管理債務，並探索低成本而多元化的融資渠道。”

（中華網財經綜合 文/葛亮）