券商ETF大漲9.43%幾乎漲停！牛市形態確定了嗎 追漲之外還需關注點啥？

　　繼昨天券商股集體大漲後，今天整個券商板塊又齊刷刷大漲。

　　47家上市券商及金控公司中，有15家漲停。甚至今天券商ETF(512000)都上漲9.43%，接近漲停。

　　今日漲停的券商分別有：山西證券、中泰證券、中信證券、招商證券、國金證券、浙商證券、中信建投、中銀證券、申萬宏源、中國銀河、光大證券、哈投股份(江海證券)、第一創業、太平洋。

　　券商ETF(512000)一度上漲9.43%，接近漲停。上一次券商ETF大漲逾9%是在2019年2月22日，隨後的2月25日券商ETF漲停，此後開啟了長達兩個月的小牛行情。

　　今日收盤後，申萬二十八個行業中僅家用電器(-0.09%)和食品飲料(-0.61%)兩個板塊下跌，其餘板塊均有不同程度上漲，漲幅前三的分別是休閒服務(+7.78%)、非銀金融(+5.81%)、採掘(+3.68%)。

　　從外部環境來看，多項指標指向A股牛市。

　　國盛證券稱：

　　5月工業企業利潤總額同比增長6.0%，為今年以來首次轉正，企業的效益持續好轉；

　　6月PMI超預期錄得50.9小幅上漲，連續四個月處在榮枯線上方，製造業穩步恢復持續改善；

　　央行二季度貨幣政策例會表示，貨幣政策的總體基調不變，並於7月1日“降息”下調再貸款再貼現利率25BP，預計未來流動性整體寬鬆局面不變；

　　第十四次中央深改委會議著重強調資訊科技在多個領域的應用，預計未來相關政策會陸續出臺；

　　7月1日新三板精選層“打新”正式開始，國內資本市場的結構層級日趨完善；

　　昨日(7月2日)A股成交額再破萬億，北上資金大幅流入171億，兩融餘額新增連續三日超百億，增量資金充裕助力滬指重回三千點。

　　不過，需要警惕的是，海外7月1日和2日單日新增病例連續超20萬例再創新高，疫情二次爆發跡象越發顯著。

　　牛市預期刺激下，過去5個交易日，A股市場核心指數估值持續上行，行業估值同樣上行。

　　根據國盛證券資料，消費類行業估值繼持續處在高位，PE估值歷史分位數前五行業分別是：食品飲料(99%)、休閒服務(99%)、醫藥生物(96%)、汽車(92%)、計算機(92%)。

　　此外，近日來連番大漲的非銀金融板塊，相比上述5大行業，其行業PE估值並不算特別高，其PE估值歷史分位數僅為33%，在申萬28個行業中排名靠後。

　　雖然追漲讓部分投資者在過去一週賺了不少錢，但仍有投資者擔心手中持有的個股股價漲得太快。對於當前的市場風格，國盛證券認為，金融週期等價值股適合絕對收益者做配置型佈局，但後續演化為系統行情的難度較大。

　　國盛證券稱，結構仍是未來中期A股投資的主要矛盾：1)推動風格分化的驅動力未見弱化，科技與消費的強勢格局大機率仍將持續；2)金融週期等價值股適合絕對收益者做配置型佈局，但演化為系統性行情的難度較大；3)Q3多重因素驅動科技行情成為市場主線。

　　廣發證券認為，A股處於“盈利修復、流動性維持寬鬆”的權益友好環境，下半年配置股票應從修復線索尋找“估值降維”——意即上半年市場關注“免疫”的邏輯，尋求確定性；而下半年，投資者對“確定性溢價”需求下降，會更多關注公司的業績修復彈性，需從“修復”彈性來對個股進行“合理估值”。

　　不過，廣發證券稱，即使在地緣政治、海外疫情反覆等市場分歧較大的時候，“金融條件寬鬆仍是A股最核心矛盾”，上市公司“業績修復彈性”仍是需要關注的重點。

（文章來源：21世紀經濟報道）