A股十年來最大IPO！募資650億，先正達集團擬登陸科創板

2021-07-04由希學英釋出於財經

來源：21世紀經濟報道

在正式成立一年多以後，先正達集團擬登陸科創板，計劃募資650億元，用於償還債務、科技創新。約合百億美元的融資規模，將創下近十年來A股最大融資規模的紀錄，預計也將是本年內全球最大規模的IPO。

經歷了跨國收購與數年的資產整合以後，先正達集團已經囊括了中化集團、中國化工以及原瑞士先正達旗下的優質農化資產。擁有國資背景的跨國巨頭先正達集團，或許也將在國內農業現代化程序中，發揮更大的作用。

擬登陸科創板募資650億

7月2日晚間，上海證券交易所官網顯示，先正達集團科創板上市申請已獲受理，中金公司、中銀證券和中信證券擔任本次IPO的輔導機構。

招股說明書透露，先正達集團計劃發行約27.9億股，佔到發行後總股本的20%；先正達集團計劃透過本次科創板上市，募集資金650億元。

據先正達集團介紹，公司本次募資將主要用於其全球併購專案、償還長期債務、尖端農業科技研發的費用與儲備等。

若本次科創板登陸最終順利進行，先正達集團也將成為近十年來A股市場最大規模的IPO；2010年7月，農業銀行融資687.36億元的紀錄，至今無人打破。

先正達集團由瑞士先正達、安道麥以及中化集團農化業務共同組成，於2019年在上海註冊成立，其主營業務涵蓋植物保護、種子、作物營養產品、現代農業服務等。

分業務單元來看，先正達集團旗下擁有先正達植保、先正達種子、先正達集團中國和安道麥四個業務單元。2020年，先正達集團的植保業務在全球排名第一，種子業務行業排名第三，在數字農業領域處於行業領先地位。在中國市場方面，其植保業務排名第一、種子業務排名第二、作物營養行業排名第一。

全球範圍來看，先正達集團的業務主要分佈在北美洲、拉丁美洲、歐洲非洲以及中東地區，此外還包括中國以及中國以外的亞太地區。

根據先正達集團披露的經營資料來看，2020年，先正達植保收入765.62億元，佔比達到50.38%；先正達集團中國收入322.77億元，佔比21.24%；安道麥和先正達種子分別佔比18.72%和15.06%。

分割槽域來看，拉丁美洲是先正達集團最大的收入來源，佔比24.48%；歐洲、非洲及中東地區排名第二，佔比為22.60%；中國是集團第三大收入來源，佔比為20.34%。

今年第一季度，先正達集團實現營收428.37億元，同比增長10.80%；EBITDA為90.43億元，同比增長13.25%；歸母淨利潤為37.68億元，同比增長72.23%。

2020年，先正達集團實現營收1519.6億元，歸母淨利潤44.24億元。

跨國巨頭的前世今生

原瑞士先正達股份成立於2000年，由阿斯利康和諾華旗下的農化業務合併而成，當時曾在瑞士、倫敦、紐約和斯德哥爾摩多地上市。此後，先正達成為全球最大的植保公司和第三大種子公司，在種子行業僅次於孟山都和杜邦。

2015年開始，全球農化行業出現大規模的重組整合，陶氏與杜邦率先實現對等合併，並將業務歸類整合成為新的陶氏與杜邦兩家巨頭，旗下的農化業務則整合成了一家名為科迪華的新公司。

2016年，在孟山都發起對先正達收購邀約並被拒絕的一年後，拜耳收購了孟山都，兩者的聯合體一度躍升全球最大農化品企業。

2016年，來自中國的中國化工集團與先正達達成收購協議；2017年6月，中國化工集團以430億美元的高價收購瑞士公司先正達集團，創造了中企海外單筆收購金額的紀錄，後者也從證券交易所退市。

此前的先正達股份曾承諾，公司將於2022年重新登陸資本市場。

在收購了瑞士農化和種子巨頭先正達之後，中國化工集團也迎來了集團公司命運的轉折點：由於接連的跨國併購，中國化工集團的債務和財務槓桿不斷走高；隨著寧高寧兼任中國化工集團和中化集團的一把手，“兩化合並”也被外界認為已經是箭在弦上。

2020年1月，“兩化”的農化板塊業務開始率先重組。一家成立於2019年6月的名為中農科技的公司，裝下了中化集團和中國化工集團旗下農業板塊的主要資產，後者更名為先正達集團有限公司，即如今的先正達集團。

至此，先正達（Syngenta）的名牌仍被保留，但一家全新的跨國農化巨頭——先正達就此誕生，瑞士先正達則成為該集團的組成部分。

今年5月，由中化集團和中國化工集團聯合重組而成的中國中化正式誕生，成為先正達集團的間接控股股東。

先正達集團總部位於瑞士，在100多個國家和地區擁有超過4萬名員工。先正達集團旗下四大業務板塊總部分別位於四個國家，先正達植保總部位於瑞士巴塞爾，先正達種業總部位於美國芝加哥，安道麥總部則位於以色列特拉維夫，先正達集團中國總部位於中國上海。

根據此前公司介紹，先正達集團中國旗下擁有植保、種子、作物營養和MAP及數字農業四大業務單元，擁有揚農化工、中化化肥、荃銀高科、三北種業、中國種子等多家業內知名企業。

行業整合下的挑戰與機遇

在招股說明書中，先正達集團列舉了公司面臨的風險。其中，農化市場正面臨巨大競爭，在大多數細分市場，多種類的競爭產品不斷湧現，部分產品已經失去專利保護，來自非專利產品和價格競爭的壓力可能會對公司經營業績產生不利影響。

除此以外，農化企業不斷併購整合，諸如拜耳收購孟山都、杜邦和陶氏化學整合植保與種子業務形成的科迪華等。先正達集團表示，併購可能導致公司面臨更大的競爭壓力，如果公司不能透過併購或合作的方式持續擴大擁有的資源，提升競爭力，公司在行業的競爭地位將受到不利影響。

作為一家國有控股的跨國巨頭，地緣政治風險會對先正達集團造成潛在影響。

先正達集團在公開招股說明書中指出，全球政治、經濟和貿易政策的日漸加劇的波動，可能會導致全球貿易的不穩定以及全球增長的放緩，進而對公司經營發展造成重大不利影響；此外，中美之間持續的貿易爭端以及其他政治因素導致的摩擦，也有可能會影響到先正達集團。

近年來，中國糧食產量連創新高，但在全社會糧食庫存充裕的情況下，全民糧食供需一直是緊平衡格局；隨著居民消費的升級，中國的糧食需求還將在相當長一段時間內剛性增長。

央視新聞此前報道稱，保障糧食安全，除了落實最嚴格的耕地保護制度、加強高標準農田建設以外，還要堅持科技自立自強，打好種業翻身仗，強化現代農業科技和物質裝備支撐。

先正達集團在招股說明書中指出，中國以7%的耕地面積，養育了全球20%的人口，農業生產水平落後，病蟲害壓力不斷加大，農業生產承擔著巨大壓力。中國迫切需要農業領域的科技創新，以滿足不斷增加的糧食需求。

今年4月，中化集團黨組副書記楊華在江蘇、上海等地調研時指出，先正達是國際領先的農化企業，在推動中國農業現代化的大背景下，有著廣闊發展前景；先正達集團將自身先進研發技術和管理能力與中國實際相結合，為推動國家農業現代化貢獻更大力量。

（作者：彭強編輯：李清宇）