北汽藍谷定增完成 盈利或靠政府補助？

5月21日，北汽藍谷定增完成，募集資金總額為55億元，其中寧德時代獲配3億元，平安資產管理有限責任公司獲配1億元，UBS AG獲配近8500萬元。

4月21日，北汽藍谷表示，截至目前，公司未發現需要澄清或回應的媒體報道或市場傳聞；除公司正在推進的非公開發行股票事項和公司近日釋出的ARCFOX極狐品牌智慧電動新車型，公司未發現其他可能對公司股價產生較大影響的重大事件。

據北汽藍谷2020年度財報顯示，北汽藍谷全年營業收入為52.72億元，同比下滑77.65%；淨虧損為64.82億元，經營活動產生的現金流量淨額虧損66.21億元，同比下滑3.82%;2020年末公司總資產為436.26億元。2021年一季度北汽藍谷營業收入為8.30億元，同比下滑50.19%；淨虧損8.54億元，去年同期淨虧損4.31億元。

圖片來源北汽官網

銷量下滑是業績虧損的主因

業內分析認為，業績大幅虧損，主要系銷量下滑所致。相關報告顯示，2020年北汽藍谷累計銷量為25914輛，相比2019年的150601輛下滑82.79%。2021年一季度累計銷量為3149輛，較2020年的9000輛下滑65.01%。

從財報來看，2020年一季度北汽藍谷虧損4.3億元，二季度、三季度和四季度分別虧損14.3億元、10.2億元和35.98億元。雖然2020年一季度由於疫情的影響，國內汽車市場確實遭遇了巨大打擊，但是下半年之後各大車企已經快速實現回暖。然而北汽藍谷，其2020年下半年的虧損要遠高於上半年，且2021年一季度的淨虧損也遠高於去年同期。

對此，北汽藍谷解釋稱，經過 10 多年的發展，公司的新能源汽車三電技術取得長足進步並具有相對優勢，生產的 A00 級至 A 級型別的純電動汽車符合不同型別客戶的需要。自 2013 年起，連續七年保持國內純電動汽車產銷冠軍，最高達到年銷 15 萬輛的規模。基於對未來幾年新能源汽車快速發展預期的判斷，公司一方面擴大產能，另一方面加大電池、電機、電控和新產品平臺的研發投入。但 2019 年以來伴隨新能源汽車補貼政策急劇退坡，燃油車排放標準升級導致現產車大幅降價銷售，使公司新能源暢銷車型銷售情況急轉直下陷入價格不能升成本不能抵消的困局，導致乘用車市場最龐大的中檔車型新能源車與燃油車競爭力減弱。同時突如其來的前所未有的疫情導致經濟和社會執行遲滯，又迫使公司具有優勢的網約車、計程車等對公銷售業務陷於停滯。 

盈利或靠政府補貼 

2009年成立的北汽藍谷，是國內首家獲得新能源汽車生產資質的新能源車企。在國內新能源市場的初期，北汽藍谷政府補貼拿的非常多，否則北汽藍谷財報將更難看。

2018年，北汽藍谷淨利潤為1.55億元，但扣除非經常性損益後的淨利潤為虧損7.29億元。非經常性損益主要來自於政府補助的9.18億元。

2019年，北汽藍谷的扣非淨利潤為虧損8.7億元。而得益於10.4億元的政府補助，全年實現淨利潤9201.01萬元。

2020年，新能源汽車補貼從2017年的5.5萬元/輛（R≥250km，R=續航里程），降到了1.8萬元/輛（250km≤R＜400km）。這使2020年北汽藍谷全年淨虧損達為64.82億元。

據瞭解，新能源補貼還在進一步退坡。2021年的貼標準在2020年基礎上將下降20%。這對北汽藍谷來說無疑是很壞的訊息。

與華為的合作：ARCFOX極狐阿爾法S能否拯救北汽藍谷?

公開資料顯示，北汽藍谷與華為的合作始於近四年前。2017年9月，北汽集團與華為宣佈深化合作，北汽藍谷與華為揭牌成立“1873戴維森創新實驗室”，共同研發核心技術，打造高階智慧電動汽車。2019年1月，北汽藍谷與華為簽署了戰略合作協議，雙方依託各自優勢，“開發面向下一代智慧網聯電動汽車技術”。2020年10月，搭載了華為智慧網聯、智慧電動的解決方案的ARCFOX極狐αT上市交付，開啟了5G智慧汽車時代。

2021年以來，雙方合作動向頻頻。

2021年4月17日，北汽藍谷釋出的搭載華為全套自動駕駛系統解決方案的極狐阿爾法S華為HI版新車，系雙方進一步深化合作的成果。

2021年4月18日，極狐阿爾法S華為HI版與另外兩款量產車極狐阿爾法S、極狐阿爾法T在上海國際車展上亮相。

據瞭解，極狐阿爾法S華為HI版是首款搭載華為鴻蒙OS智慧互聯絡統的量產車型，也是首款搭載華為高階自動駕駛ADS系統的量產車型。該車搭載了華為最先進的3顆96線車規級鐳射雷達，6個毫米波雷達，13個攝像頭，12個超聲波雷達，同時內配置算力可達400Tops的晶片，可達到更高階的自動駕駛，可實現所有裝置協同，目前已經支援多達23個應用生態，包括暢聯通話、高德、酷狗音樂等。

華為輪值董事長徐直軍表示，極狐阿爾法S華為HI版車型可在市區做到1000公里無干預自動駕駛。

在此背景下影響下，北汽藍谷股價從4月1日以來的8.33元/股一路上揚，最高漲至19.87元/股，截至5月21日下午收盤，北汽藍谷股價報18.89元/股，期間漲幅達126.77%。目前總市值為659.95億。

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