文 | 葉抱一
3月12日，深交所決定對長城影視提出退市決定。
曾經的“影視借殼第一股”，現在成為了2021年第二個“1元退市”的個股；曾經風光無限的“長城系”，現在負債累累。
目前還有人在買長城影視，估計要虧慘了。
從160億市值到退市，長城影視經歷了什麼？
早在Ａ股掛牌後的長城影視，身價水漲船高。它不再滿足於影視業發展，而是想要向其他行業發展以謀取更大的市場。
長城影視業與其他同行業的策略不同，同行業的公司選擇在影視行業內深入拓展，比如網劇，網路電影等，
而長城影視卻為自己建立了一個廣大的藍圖，想要打造橫跨多環節，縱橫多連線的公司鏈。
透過長城影視的收購事蹟，我們可以發現長城影視可以說是企業併購案例中的“購物狂”了。
從2014年上市後，長城影視總計進行了28次的擴張併購事件，當中包含的行業十分廣泛，比如廣告傳媒製作，實景娛樂旅遊，還有老本行影視劇的拓寬一影視文化傳播等。
在確認上市後的一個月，長城影視就決定收購上海勝盟廣告有限公司的全額股權，和浙江光線影視策劃有限公司80％的股份。前者支付1.4億元，後者支付1.84億元。
這兩家公司的主要業務就是廣告策劃，不限於影視劇廣告，還有電影及廣播電視臺廣告等。
時隔一年後，2015年長城影視接著併購公司，這些公司大多屬於廣告傳媒類，只有一家為影視旅遊類公司。
同時長城影視的收購的形式都是以付現進行。這些股權包括上海諸暨影視園的全額股權、西藏山南東方龍輝文化傳播與上海微距廣告有限公司的六成股權、上海玖明廣告有限公司和浙江中影文化發展有限公司的超五成的股權。
據統計，這幾筆跨行業併購花費了超12億元，都為長城影視自籌資金。
在2016年，長城影視是將之前收購的部分公司股權進行加倍回購，其中山南公司和微距公司剩餘三成股權，玖明公司的四分之一股權。
2017年則是長城影視揮灑手筆最高的一年。這也是他邁入實景娛樂行業步伐最大的一年。
在下半年，陸陸續續收購了十餘家公司，其實包括上海海鑫國際旅行社、杭州世茂旅行社、南京鳳凰假期、安徽寶中招商國際旅行社、河北非凡之旅旅行社、南京四海一家旅行社、杭州金榜旅行社、上海蓮花之旅旅行社、杭州春之聲旅行社這九家公司的51％股份，和最為著名的國家4A級景點的馬仁奇峰接近65％的股權。
在2017年最後一個月，長城影視收購了淄博新齊超８０％的股權，淄博新齊主營業務是影視劇實景佈置拍攝等。這些收購花費了長城影視約９億的資金。
2018年是長城影視收購之路上最為低調的一年，只是將光線策劃剩下的二成股權進行回購，花費不到兩千萬元，同時，長城影視還花費了五千餘萬與自身子公司長城御田一起建立了金寨紅色基地。
據統計，在2014年到2019年之間，長城影視花費約計30億元併購了二十餘家公司，而且收購資金幾乎都源於自身籌集的資金。
在2018年，長城影視擁有的子公司，都逐漸現了虧損，這造成的直接後果就是長城影視的虧損。長城影視的銷售淨利率降幅達到-25.64％，虧損了近3.71億元的利潤。
這其中的主要原因包括自身旗下的廣告傳媒公司和實景娛樂旅遊公司的業務下降幅度大，還有廣電總局對影行業出臺的政策越來越嚴格導致的長城影視的庫存壓力變大。
到了2019年，長城影視都不僅僅是業務經營層面的問題，還有公司管理層內部控制的問題及法律問題也突顯出來。從年初長城影視涉嫌公司內部違規擔保，為旗下子公司揹債3.5億；而被證監會披露違規資訊後，股票價格開始下降。
不僅如此，長城影視還面臨很多法律問題，債務訴訟官司和違法擔保等導致的賬戶與股權被凍結。
長城影視的股權幾乎百分之九十都被質押，而旗下動漫公司近百分百被質押。對公司具有絕對話語權的“掌門人”趙銳勇因違法披露被調查，也自顧不暇，而其子趙非凡所持股權幾乎都被凍結，或者正處於被司法凍結的路上。