虧損持續擴大交付僅千輛 Rivian如何成特斯拉“最大競對”

被稱為特斯拉“最大競對”的Rivian上市後股價暴漲。

11月10日上市首日，公司股價盤中漲幅超過50%，收盤時飆升29%，11月11日公司股價收盤再度大漲22.10%，兩日股價合計增長達到51.1%，市值一度突破1000億美元。收盤後，公司市值達到859億元，已經超過福特汽車。而在此前，Rivian更是憑藉120億美元募資金額奪得“美股今年最大IPO”的稱號。

在市值高速增長背後，Rivian連年虧損且額度不斷擴大。今年上半年，公司已經虧損了9.94億美元，預計第三季度還會燒掉12.8億美元，而收入只有0至100萬美元之間。

北京時間11月12日凌晨，多年與Rivian明爭暗鬥的特斯拉CEO埃隆·馬斯克也直戳Rivian痛點稱，特斯拉是過去100年裡唯一一家達到高產量和正現金流的美國汽車公司。希望Rivian能實現高產量和盈虧平衡的現金流。

值得一提的是，市場上常將馬斯克與Rivian的CEO斯卡林奇放在一起比較，而二者處事風格不同。從理念而言，相比於馬斯克追逐太空與機器人，斯卡林奇更在意環保，甚至可以被稱為“碳中和狂人”。

儘管有眾多擁護者、股價與股價接連上漲，但如今仍然虧損的Rivian真的能成長為特斯拉“最大競對”嗎 ？

公司預計未來持續虧損亞馬遜成“伯樂”

競爭對手股票大漲，馬斯克坐不住了，直言希望Rivian能實現高產量和盈虧平衡的現金流。馬斯克這樣說不無原因。

記者查閱Rivian招股書發現，公司在近年來連續虧損，並且虧損額度有擴大之勢。

2019年公司虧損為4.26億美元，到2020年虧損額度擴大至10億美元，今年僅前6個月就已經幾乎超越去年一年，虧損了9.94億美元，並且公司預計第三季度還會燒掉12.8億美元。

就連Rivian自己也坦言，他們是一家有虧損歷史的成長階段公司，預計在可預見的未來會產生大量費用和持續虧損——相比於去年上半年2.92億美元的研發費用，今年上半年公司的研發費用上漲到了6.83億美元。

如今，公司總資產為64.91億美元，負債總額為9.72億美元。

此外，招股書中公司預計，“公司初始收入的很大一部分將來自一位客戶，該客戶是我們主要股東之一的附屬公司。如果我們無法維持這種關係，或者如果該客戶購買的車輛明顯少於我們目前的預期或根本沒有，公司的業務、前景、財務狀況、經營業績和現金流量可能會受到重大不利影響”。

顯然，這名大客戶正是亞馬遜。

記者自招股書發現，亞馬遜是 Logistics 和 Amazon.com NV Investment Holdings LLC（“NV Holdings”）的母公司，截至2021年，該公司擁有Rivian投票權。由此，在IPO前亞馬遜持有22.4%的A類股及20.2%的股權。

2019年2月，Rivian與亞馬遜簽訂商業信函協議，合作設計、開發、製造和供應EDV或某些零部件和相關服務，以用於亞馬遜的最後一英里交付業務。

實際上，也正是亞馬遜在2019年給予了Rivian7億美元融資支援，堪稱“伯樂”。此後，Rivian連續獲得福特汽車等企業支援。

今年2月，市場訊息稱公司正在尋求500億美元以上估值，僅僅過去3個月，Rivian的估值傳言就變成了700億美元，當時高盛、摩根大通、摩根士利丹都尋求與Rivian合作。

記者注意到，在商用領域，Rivian計劃推出Rivian商用車（“RCV”）平臺以及第一輛電動貨車（“EDV”），該平臺由 Rivian與亞馬遜合作設計和製造。

據介紹，亞馬遜已在全球範圍內訂購了10萬輛汽車，“這是有史以來最大的電動汽車訂單”“這些廂式貨車旨在為亞馬遜實現更低的總擁有成本 ，同時支援實現碳中和交付的途徑”。

值得注意的是，儘管Rivian擁有大客戶亞馬遜的支援，馬斯克依舊稱“希望Rivian能實現高產量”，就是因為公司至今未能大規模實現營收。Rivian確實收到了訂單，但訂單尚未完全轉化為實際收入。

在消費領域，Rivian推出了第一代消費車 R1T（兩排五座皮卡）的 R1 平臺，並於 2021 年 9 月開始向客戶交付。公司計劃還推出R1S，並在2021年12月開始向客戶交付，這是一款三排七座運動型多功能“SUV。

招股書顯示，公司對R1T和R1S的初始交付已經分別延遲了，並且由於包括疫情在內的原因，公司生產爬坡時間比原先預期的要長。招股書顯示，截至目前，公司R1T生產和交付資料分別為180輛和156輛。

此外，在缺芯的重要節點，Rivian能否順利交付也存在疑點。公司也表示，“自己依賴第三方製造和供應我們車輛所需的關鍵半導體晶片元件。公司並沒有與我們所有的半導體晶片製造商和供應商簽訂長期協議，如果這些製造商或供應商不願意或無法提供足夠的半導體晶片供應，就全球短缺而言，公司可能不會能夠及時找到替代來源，業務將受到不利影響”。

進軍電動卡車市場已收穫4.8萬份訂單

作為經常被拿來與特斯拉比較的公司，Rivian其實與特斯拉並不太相似。不過，或許正是這種“不相似”吸引了投資者。

Rivian致力於進軍增長最快的卡車和SUV市場。

招股書顯示，從市場佔有率來看，Rivian的目標是美國、加拿大和西歐的皮卡、SUV 和商用貨車細分市場。電動汽車的選用正處於臨界點。隨著電動汽車擁有成本不再是購買的重大障礙，全球每年約有9000萬輛輕型汽車轉向電動汽車，Rivian相信電動汽車革命已經開始。

而在電動汽車之中，卡車和SUV是增長最快、利潤最高的汽車細分市場。卡車和SUV佔美國新車銷量的 70%以上，佔現有汽車製造商產生的大部分利潤。

Rivian表示，他們佔據了一個有吸引力的空白區域，解決了大型、快速增長和高利潤率的細分市場，旨在加速可持續交通的大規模採用。R1T和R1S將作為公司的旗艦車型被介紹，而公司後續還將繼續擴大產品範圍。為了配合車輛，公司還開發了全面的車輛配件組合。

公司表示，電動探險車專為生活中的所有冒險而設計，結合了效能、實用性和效率。它們同樣能夠在山路上攀巖或雕刻轉彎，並且可以將大多數跑車留在後視鏡中。

Rivian也採用直接面對客戶模式，不依賴特許經銷商網路或其他第三方的情況下，在內部管理所有銷售、交付、服務運營和轉售。

不僅如此，Rivian的投入預計還會進一步加大。根據規劃，在2023年公司將會開設超過120個服務中心，部署超過1000輛移動服務車。

實際上，儘管目前尚未產生收益，但正是市場前景與訂單量讓Rivian備受關注。

截至2021年9月30日，Rivian在美國和加拿大有大約48390份R1T和R1S預購訂單，客戶均支付了1000美元的可取消且可全額退款的押金。

糾葛早存：兩家公司曾對簿公堂RIvian車主因討厭馬斯克而購車 ？

並非只有外界將Rivian與特斯拉比較，兩家公司的糾葛早已存在。

記者注意到，早在今年3月下旬，就有媒體報道特斯拉準備起訴Rivian，因為懷疑特斯拉前員工幫助Rivian竊取了商業機密。而在初步裁決中，聖克拉拉高等法官拒絕了Rivian駁回這項指控。不過，特斯拉還起訴了7名前員工，也被法官駁回。

有意思的是，CNN方面報道顯示，該報社採訪12名預訂了Rivian的司機均表示，正是Rivian與特斯拉的不同吸引了他們，他們很討厭高調的馬斯克與他的推特，更加認同低調的斯卡林奇——此人是Rivian的執行長。

從Rivian的招股書來看，斯卡林奇與馬斯克的風格確實不太一樣，而從理念而言，相比於馬斯克追逐太空與機器人，斯卡林奇更在意環保，甚至可以被稱為“碳中和狂人”。

“從記事起，我就一直痴迷於汽車。我從小在鄰居的車庫裡修復它們。我的床底下有兜帽，衣櫥裡有擋風玻璃，桌子上有發動機零件”，斯卡林奇向投資者追憶童年，並稱，“隨著年齡的增長，我意識到這些我深愛的事物同時也是許多社會最大環境挑戰的根源——從空氣質量到生物多樣性減少再到氣候變化。最終，我決定將我的生活重點放在幫助推動我們的交通系統走向可持續和碳中和的未來狀態”。

斯卡林奇反思稱，隨著公司的發展，他們發現，Rivian打造高效跑車的戰略是不正確的，於是在2012年初，公司決定完全擺脫最初的產品計劃，開始探索最終形成Rivian擁有的品牌、產品、技術和組織戰略的道路。

“Rivian的存在是為了創造產品和服務，幫助我們的星球過渡到碳中和能源和交通”，斯卡林奇接著表示，人類正在迅速改變大氣的組成，這就是激勵他創辦Rivian的原因。

新京報貝殼財經記者 林子 編輯 徐超 校對 趙琳