文/滑冰冰
人一旦有錢，就變了，這句話是真的。
上市公司也是這樣，在沒錢的時候想著怎麼搞到錢，有了錢該怎麼花，然後一旦真有錢，立馬就變臉。
今天有一家公司，憑藉最“壕”回購、生猛操作等一系列關鍵詞“喜提”A股熱搜。
這就是之前還被外界認為是窮得只好賣身給百事公司，如今卻突然變富的好想你，突然來了個360度大轉彎的操作。
最牛回購不簡單
6月8日晚間，好想你釋出公告稱，擬回購的公司股份數量不低於1.13億股，不超過2.26億股，佔目前公司總股本的比例不低於21.91%、不超過43.83%。回購價格不超過人民幣13.00元/股。
好想你市值才50多億，就拿出30億元回購自家股票，然後登出，如此鉅額回購，在A股歷史上實屬罕見，可能是史上回購比例最大的一筆案子。
公司表示本次回購股份的用途是減少註冊資本。回購股份的實施期限為自股東大會審議透過本次回購股份方案之日起不超過12個月。
好想你不是缺錢嗎？拿到錢就這樣花？讓人一臉問號。
6月1日，百事公司以7.05億美元收購收購杭州郝姆斯食品有限公司(即“百草味”)的交易已經完成交割，好想你手裡擁有49.67億元人民幣，秒變土豪！
然而這可是賣掉百草味換來的，百草味貢獻了好想你近乎8成以上的營業收入以及9成的淨利潤，相當於掏空資產換成現金了。
可明明當時賣的時候，對外聲稱公司將進行戰略轉型和發展主業，同時還將償還銀行貸款，降低財務費用，改善資本結構。
聽起來好像是要大搞一場，好好發展主營，然而拿著這麼多錢，一回頭就扔進了股市？
既沒有將錢用於主營業務，也沒有投資新專案，居然是買了自己的股票，這是什麼操作？
與此同時，好想你釋出關於持股5%以上股東及公司董事減持股份的預披露公告，大股東和高管紛紛減持。
想想不簡單，發現還真的另有隱情，最後遭殃的可能是小股東。
今天一開盤，好想你立馬封停，買一席位高達157萬手買單排隊，到了收盤仍有44萬手。
回購價格是不超過13元，昨天價格才10.46元，不漲停倒不正常了，妥妥漲到13元以上。
看似是大利好，但背後卻疑點重重，首先，來講講回購本身。
回購有“陷阱”
股票回購就是上市公司利用現金，從股票市場上買回本公司發行在外一定數額的股票行為，公司在股票回購完成後，可以選擇登出或者作為股權激勵發給公司員工。
其實，回購股票很常見，特別是在美股市場上。
過去十年美國股市一直在上漲，每年回購的金額達5000美元以上，這也是美股走牛的原因之一。
回購可以看做是一種反發行，發行新股是籌錢，如果只進不出，市場股票總量越來越多，上漲當然困難，而回購就是把錢放回市場，股票的量減少，市場具備上漲動力。
美聯儲連續數年的零利率和量化寬鬆，讓很多企業能夠以極低成本從債券市場上融資，拿著低利率發債的錢回購，使股價上漲。
股份回購登出後，股本變少，也減少了流通股數，導致每股收益上升，同時因為減少了總資產，也會增加資產報酬率，因此回購本身對公司盈利能力毫無影響，但可以美化財務指標。
好想你這次回購，時間點很蹊蹺，在出售百草味收到現金後立馬就進行了，可以看出是早有預謀，至少在出售百草味之前都計劃好了。
因為一旦沒了百草味，公司的收入減少一大半，立馬就會在財報上體現出來，所以，為了掩蓋業績下滑，好想你是有動機去美化財報資料。
另一方面，通常回購代表了公司認為市場對其股價低估，同時公司對未來有信心，未來發展較好，畢竟公司自己最清楚自己的情況，買入低估的股票是筆好的投資，這將促進股價上漲。
不過這都是建立在公司的目標是為了最大化全體股東的利益。
而現實情況中，如果公司都合法合規為了整體股東利益，估計監管機構上班都沒啥事了。
回購股票是可以損害股東利益的。
如果一家公司的股價低於公司的實際價值，被市場低估了，回購股票當然是有利於股東的，相當於公司幫股東做了筆投資生意，在市場撿了個大便宜，增厚了股東持有股票的權益。
但如果股價高於公司價值，股價被高估了，還回購股票，那就是稀釋了股票的價值，損害了股東權益。
中小股東可能遭殃
好想你目前市值50個億，差不多就是賣百草味的現金價值，自身本身還有紅棗業務，這塊業務去年營業收入是7個多億，因此目前的估值應該不算太離譜，但若未來股價上漲，估值就不一定合理了。
關鍵是這時候釋出大股東和高管減持的公告，一邊回購一邊減持。
同時公司還發布了一份《關於 2016 年度重大資產重組交易對方變更承諾的公告》，好想你2016年公司收購杭州郝姆斯100%股權的交易對手，目前除了一部分股東解禁外，杭州浩紅、杭州越群這兩家還有兩期未解禁。
這份公告表明，他們的股份要提前解禁了。
可以看到，大股東和高管減持的時間分別是在6個月和3個月內，遠小於回購的交易時間12個月。
這意味著，公司在一年的時間內可以自己交易自己的股票，大股東和高管在這段時間內減持。
到這時，似乎有那麼點意思了。
由於沒了百草味，公司未來短期業績必然下滑，這時候股價是要跌的，為了維持股價，用30個億回購股票，在一年的時間裡抬高股價，配合大股東和高管減持。
這30個億本是公司資產，是屬於全體股東的，未來抬高的股價，形成了泡沫，為此買單的是誰？是除了減持的大股東外的中小股東！
好想你的這一系列操作，是不是在侵佔中小股東的利益？
然而，畢竟現在只是提出了回購方案，實際回購多少還不知道，拋開這個不談，回購股票為的是什麼？
公司給出的解釋是：基於對公司未來發展前景的信心和對公司價值的高度認可，並結合公司經營情況、主營業務發展前景、公司財務狀況以及未來的盈利能力等的基礎上，公司擬實施股份回購用於登出，減少公司註冊資本。
很多人估計也都納悶，沒了百草味的好想你，未來怎麼就有發展前景了？那既然這個解釋不足以成立，是否有難以道明的理由呢？