本文來源“國盛證券”。
事件：6月17日晚，吉利汽車（00175）釋出公告，董事會批准可能發行人民幣股份及於上海交易所科創板上市的初步建議。
公司作為行業龍頭的紅籌股，登陸科創後，未來有望形成“A+H”的雙平臺佈局，融資能力進一步提升。公司此次登陸科創板，一方面受益於近期紅籌迴歸檔案的密集出臺（證監會4月釋出《關於創新試點紅籌企業在境內上市相關安排的公告》、上交所6月5日釋出《關於紅籌企業申報科創板發行上市有關事項的通知》）；另一方面，登陸科創板後，公司將形成“A+”的雙平臺佈局，融資能力得到進一步的提升。根據公告，公司此次擬在科創板發行的人民幣股份不超過公司股本的15%,以此計算，預計發行股份數量為不超過17.2 億股，資金主要用於集團業務發展和補充一般營運資金。此外，考慮到公司的配股計劃（6億股，募集約 64.5億港幣），未來公司將擁有充足的現金儲備，以順利度過行業的下行期。
與沃爾沃重組資產仍在推進，有望增厚體量與品牌。公司2月10日公告，管理層正在與沃爾沃汽車初步業務合併重組的可能性。未來隨著公司與沃爾沃，在動力總成與平臺化技術方面合作的進一步深入，疊加吉利（中低端）＋領克（中高階）＋沃爾沃（豪華）強大的品牌佈局與規模優勢，公司將進一步夯實一線車企地位，中長期看，雙方有望共享產業鏈，吉利的供應鏈成本優勢與沃爾沃標準化供應鏈管理能力結合，有望最大效益提升供應鏈品質並降低成本，規模優勢明顯。
年內繼續上線豪越、幾何C、領克06和Preface,密集新車有望進一步帶動銷量表現。公司今年計劃共釋出6款新車，其中 ICON、領克05已經分別於2月，5月上市，豪越4月底正式線上宣傳，預計將於6月份投放市場，幾何C(純SUV)預計將於7月上市，此外，領克06和Preface也預計在三四季度投放市場。密集的新車將有效保障競爭實力，我們預計公司有望完成年初制定的銷量目標（141萬輛，同比＋3.6%).盈利預測與投資建議。一方面，隨著義烏工廠在2019年的建成投產，公司的產能投資高峰已過，未來盈利能力有望逐步提升。另一方，登陸科創板後，公司的估值水平有望得到進一步提升。
預計公司2020-22年歸母淨利潤分別為90.0/104.5/123.0億元，對應 PE13.7/11.8/10.0倍，維持“買入”評級。
風險提示：行業銷量受衛生事件影響或不及預預期，公司登陸科創板仍存在不確定性。
（編輯：玉景）