華僑城亞洲有一臺“提款機”

  樂居財經 魏薇 發自深圳

  這是第八次出手。

  華僑城(亞洲)（03366.HK)旗下華昌國際於2021年2月18日至2021年2月19日，在市場上出售1174.84萬股同程藝龍股份，平均售價為16.95港元/股，此次出售同程藝龍股份共套現約1.99億港元。

  自去年8月以來，華僑城亞洲先後八次出售同程藝龍股份。與前七次股票出售相比，此次華僑城亞洲出售同程藝龍股票數量最多，平均售價也最高。

  8次出售，華僑城亞洲共計售出5192.56萬股同城藝龍股份，共套現7.9918億港元。在此之後，華僑城亞洲還持有同程藝龍5415.39萬股，約佔同程藝龍總股本的2.48%。首次減持前，華僑城亞洲持有1.06億股同程藝龍股票，約佔總股本的4.92%。

  頻繁套現

  從減持位置來看，近半年來，同程藝龍股價在15港元/股震盪，2月19日當天更是創出近兩年反彈新高，突破17港元/股。上市以來，同程藝龍最高價19.98港元/股，華僑城亞洲減持在相對高位。

  不過，同程藝龍股價剛剛突破震盪箱體上沿，正處於上升趨勢中，並距離前高還有一定空間，華僑城亞洲此時加大減倉力度，是出於逢高減倉的技術性原因，還是意在迴流資金？

  實際上，除了多次轉手同程藝龍的股權外，華僑城亞洲還多次對旗下的專案進行轉讓。

  2020年6月15日，華僑城亞洲公佈，公司間接全資附屬深圳華友與歡樂谷文化旅遊及合營企業訂立權益轉讓協議，深圳華友將合營企業1%的股權轉讓給歡樂谷文化旅遊，相當於深圳華友根據有限合營協議之出資300萬元，代價超30億元，轉讓所得款項用於營運資金。

  2020年8月，華僑城亞洲出售港名全部股權及對應債務，旨在盤活集團現有資產，為集團的一般營運提供資金。

  同年9月24日，華僑城亞洲的間接全資附屬公司耀豪國際與華僑城成都投資及一目標公司（該目標公司主要從事旅遊及房地產開發業務，包括成都華僑城專案）訂立股權轉讓協議，耀豪國際有條件地同意出售，而華僑城成都投資有條件地同意收購股權(即耀豪國際實益擁有的目標公司50.99%股權)，代價為人民幣10.92億元。出售事項完成後，華僑城亞洲獲得了10.73億元的淨收入，該筆資金計劃將被用於一般營運資金及日後投資。

  在主營業務盈利不佳之際，華僑城亞洲將目光投向了基金管理，這樣的方式來錢更快。目前，其基金管理及參與投資總規模已達到約39億元。據半年報，2020年上半年，華僑城亞洲旗下股權投資及基金管理業務實現歸母淨利潤約為4254萬元。

  踩中一條“紅線”

  在旅遊業受到嚴重衝擊的2020年，同程藝龍實現了連續三季度盈利。據同程藝龍去年第三季度財報，其在期內的總交易額為397億元，實現總營收19.15億元，總營收環比增長59.5%，雖然還沒有恢復到往年的水平，但是與去年同期的差距已經收窄至7.2%。

  按理來說，同程藝龍基本面無憂，但華僑城亞洲頻繁拋售其股份，與其資金困境不無關係。

  2020上半年，華僑城亞洲錄得收入3.44億元，同比增長10.51%；同期毛利2052.2萬元，同比大幅下降47.55%；期內虧損進一步擴大由1425.9萬元增至1.304億元，增幅814.79%。

  期末，華僑城亞洲用於經營活動的現金淨流出為32.87億元，除新增貸款增加外，非控股股東對華僑城亞洲新增投資13.89億元，華僑城亞洲在當期的融資活動現金淨額淨流入44.36億元，是去年同期的10倍還多。

  截至2020年中期，華僑城亞洲的有息負債尚有87億元，同期現金及現金等價有27.55億元。其剔除預收賬款後的資產負債率為111%，踩中一條“紅線“。

  同時，因期內長短債置換，華僑城亞洲的流動比率較2019年底增加0.45至1.77。

  去年7月，華僑城亞洲成功發行了一筆本金總額為5億美元的永續債，初始分派率為4.5%，這筆資金流入將被用於置換2017年的舊債。至此，華僑城亞洲的永續債規模已達52.97億元，佔權益總額的比例為38.9%。