那個“最會寫信的人”又來了。
眾所周知，直面“股神”巴菲特的真諦有兩種渠道：一是巴菲特一年一度的致股東的信，二是一年一度的股東大會。其中，巴菲特致股東的信一直被封為“價值投資的聖經”，很多投資者從中學習巴菲特的投資理念和對市場的觀察。
在經歷了全球股市“驚魂一週”後，“股神”巴菲特2021年致股東的信如約而至，為急需指點迷津的投資者解決了燃眉之急。
這是現年90歲的巴菲特寫給股東的第56封信。經歷了無比艱難的2020年，“股神”對市場的回顧與反思，又會給投資者帶來什麼不一樣的啟迪？我們又能從這封信中窺見哪些投資之道？
01
時間函式遠比速度函式更重要
2020年，伯克希爾·哈撒韋全年業績只有2.4%，大幅跑輸標普500指數的18.4%。
——對於很多人來說，這或許是這封信中最大的看點，其中蘊含的意思無非是，“你看，股神不行了吧？去年又沒跑贏市場。”
但你看到他的長期業績了嗎？
把時間拉長來看，從1965到2020年，伯克希爾·哈撒韋每股市值的複合年增長率為20%，明顯超過標普500指數的10.2%。如果從總收益來看，伯克希爾在過去幾十年間每股市值增長28105倍，遠高於同期標普500的235倍。
為什麼華爾街很多對沖基金都能在某一年跑贏巴菲特，但世界上卻還是隻有一個“股神”？
因為短期收益率超過巴菲特的人可能不計其數，但是長期投資成績能比肩巴菲特的卻少之又少。
巴菲特的投資業績充分說明，要實現資產最大限度的增長，時間函式遠遠比速度函式更重要。不要追求每年都名列前茅，但要保證每年都能持續穩定地賺錢。很多歷史上偉大的投資者，無論是巴菲特、伯魯克，還是洛克菲勒和摩根家族，都是享受了長期時間的複利。
02
長期投資耐心持有
是應對短期波動最好的方法
如果你是巴菲特的粉絲，應該聽過那句著名的“如果你不願意持有一隻股票十年，那麼最好連10分鐘都不要持有”。
這一次，老爺子再次證明了長期投資的價值。
2008年，在金融危機導致全球股市暴跌的背景下，巴菲特用每股8港元買入了2.25億股某中國電動汽車公司H股，交易金額約2.3億美元，並一直持有至今。
你以為這很容易嗎？並不。
2009年10月到2011年9月的兩年時間裡，該公司股價一度暴跌超過80%，但“股神”對手中持股巋然不動。到了2020年年底，伯克希爾持有的比亞迪市值已經達到58.97億美元，佔伯克希爾哈撒韋總持倉的8.2%，目前是伯克希爾哈撒韋的第八大重倉股。12年時間裡，伯克希爾在該個股上的持倉市值增長近25倍。
面對超過80%的鉅虧依然不動搖，堅定持有，這或許就是“股神”之所以成為“股神”的秘訣。就像巴菲特所說的：
“事實上，一隻耐心而頭腦冷靜的猴子，透過向一個將標準普爾500指數全部上市的董事會擲50飛鏢來構建投資組合，只要它從未被誘惑改變最初的”選擇“，就會隨著時間的推移，享受股息和資本收益。”
很多人都羨慕巴菲特長達55年超過20%的複合年增長率，但多少人能像“股神”那樣淡定面對市場巨震，扛住股市的“股災式”下跌呢？
就像最近一波市場調整，遠沒有達到去年3月美股的慘烈，但很多人都慌了手腳、紛紛考慮要不要“換基或下車”。相信這次看了信之後，大家心中應該有所頓悟，優質資產不會因為短期波動就失去價值，回撥反而為我們提供了“以二流價格買入一流公司”的機會。
作為普通人，我們絕大多數人或許一生都無法達到巴菲特的高度，但我們可以學習他的投資之道。堅持價值投資，託付優質基金，做好公司的股東，與時間為友，做一隻耐心而頭腦冷靜的“猴子”。
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（文章來源：南方基金）