編者按：
監管部門明確反對“規模情節”、損害投資者利益的行為。基金業協會相關檔案要求“合理調配同一基金經理管理的公募基金和私募資產管理計劃數量，原則上不超過 10 只”。
本系列將對標監管檔案及財報資料，逐一透視基金經理一拖多的問題。本文是系列文章第三篇，案例為鵬華基金。
2023年2月4日，鵬華基金旗下明星基金經理王宗合卸任2只基金，在管基金數量由10只降至8只。
研究顯示，王宗合此前在管的10只產品2021年至2022年兩年收益率全部告負，平均回撤超3成，虧損合計超127億元，諸多持有人淨值損失慘重。
王宗合在管的多隻產品持倉雷同，“克隆型”特徵明顯。相關產品合規問題值得關注。
基金經理一拖多的背後可能存在“規模情結”、為了獲取管理費盲目發行“克隆型”產品、發展依賴明星基金經理等問題，其合理性、合規性值得商榷。
鵬華基金王宗合“一拖多”，單日卸任兩隻基金
公開資訊顯示，鵬華基金成立於1998年。截至2022年12月，按照初始基金口徑，公司旗下共有284只公募基金，較2021年末增加24只；管理規模合計8487.48億元，排名挺進前十。
基金經理王宗合，2009年加盟鵬華基金，現擔任公司副總裁、權益投資二部總經理、穩定收益投資部總經理，投資決策委員會成員。截至2023年1月，參與管理的主動權益類產品（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）達到10只的上限，總規模約200億元。
值得注意的是，2月4日，王宗合同時卸任鵬華成長價值混合、鵬華優質回報兩年定開混合的基金經理。
王宗合在管期間，上述兩隻基金規模均出現了較大程度的縮水：鵬華成長價值混合由2020年三季度的42.57億元縮減至2022年四季度的10.56億元，鵬華優質回報兩年定開混合由2020年二季度的22.36億元降至2022年四季度末的6.12億元。
從業績來看，鵬華成長價值混合A任職總回報為-6.32%，同類排名959/1022；鵬華優質回報兩年定開混合任職總回報為15.24%，同類排名668/927。
卸任兩隻基金產品後，王宗合目前共管理鵬華匠心精選混合等8只基金，其中多隻產品年內發生基金經理變更。
在管產品近2年平均回撤超3成，同類墊底
基金經理王宗合自2020年在管產品增加到10只以來，業績整體表現較差，與“頂流基金經理”的名號有所背離。
財報資料顯示，2021年-2022年，上述10只產品“一損俱損”，平均回撤超30%，同類排名墊底。其中，鵬華創新未來混合更是跌超45%，同類排名1502/1518。
伴隨著淨值回撤，上述產品2021年-2022年期間出現了大額浮虧，兩年虧損合計127.36億元。其中，鵬華匠心精選混合這兩年浮虧額度最大，高達52.57億元，其次是鵬華創新未來混合，兩年累計浮虧達35.25億元。
持倉雷同：在管產品“克隆化”現象明顯
上述10只主動權益類產品（初始基金口徑，包括共同管理）近期均釋出了2022年4季度報告，披露了各自的十大重倉股。
研究發現，相關產品持倉同質化比較明顯，上述10只基金集中關注白酒、醫療以及銀行等領域，十大重倉股前五名出現較高的重複率，主要集中於貴州茅臺、山西汾酒、愛爾眼科、寧波銀行等標的。
18個月已收取管理費7億元
儘管業績不理想，鵬華基金作為基金管理人仍然能夠憑藉管理費收入實現旱澇保收。上述10只產品，總規模高達200億元，除了鵬華價值共贏兩年持有期混合管理費率為0.8%，其餘9只產品均為1.5%。
2022中報資料顯示，鵬華基金僅在上半年就從這些產品中收取高達1.79億元的管理費用。2021年至2022年上半年，18個月收取管理費共7.49億元。
