韓國起亞在華合資公司持股比例或提升至75%

　　在中國市場已經營近20年的東風悅達起亞,迎來的不是“20週年慶典”,而是坊間流傳的“東風退股”傳聞。近日有訊息稱,東風公司最快將於11月份在產權交易所掛牌轉讓其所持東風悅達起亞25%的股份。

　　資料顯示,東風悅達起亞是由東風汽車公司(以下簡稱“東風公司”)、江蘇悅達投資股份有限公司(江蘇悅達)、韓國起亞自動車株式會社(以下簡稱“韓國起亞”)於2002年共同組建的一家中外合資轎車製造企業。從成立伊始,三方的股權結構一直為:韓國起亞持股50%,其他兩家公司各持股25%。

　　“東風公司退出東風悅達起亞已成定局,只是具體細節還未最後敲定。東風公司所持25%的股份,預計先由江蘇悅達接盤,之後再轉讓給韓國起亞,由此後者在華合資公司所佔股本比例(以下簡稱“股比”)或提升至75%。”《證券日報》記者從接近東風公司人士處獲悉,此前江蘇悅達、韓國起亞兩方曾多次要求東風公司方面增資,但東風公司不願意繼續加大投入。而在合資股比放開的背景下,東風公司萌生退意正應了韓國起亞意圖掌握更多主動權的心思,因此雙方很快達成共識。

　　東風公司只想止損

　　韓國起亞看重主導權

　　2002年3月29日,東風公司與江蘇悅達、韓國起亞共同組建25:25:50股本比例的合資公司東風悅達起亞汽車有限公司。這是東風公司繼神龍公司之後的第二個合資公司,韓國起亞則透過合資方式獲得在中國生產轎車的資格。

　　在此後的歲月裡,中外合資的汽車公司如雨後春筍般出現。東風公司相繼成立了東風本田與東風日產;韓國現代則擁有了北京現代。

　　2015年12月14日,竺延風曾明確提出東風公司對東風悅達起亞的定位:要利,在利的基礎上要量。東風公司如此定位也是無奈之舉,畢竟自己只是小股東,只是參與經營,管理的領域僅侷限在生產和內部流程管控上,對真正的產品規劃、產品開發、採購體系並沒有介入。既然定位為“要利”,面對東風悅達起亞近幾年的虧損慘狀,東風公司顯然不想繼續陪跑下去。於是,在中外合資車企股比放開(2022年)的前夜,東風公司選擇了主動退出。

　　對於東風公司的退股,東風悅達起亞的利益相關方給予了積極回應。一位東風悅達起亞人士向《證券日報》記者透露,企業員工、經銷商、銀行等對企業重組都很期待,認為這將有助於起亞品牌在華髮展減少內耗,迎來新的發展契機。

　　“韓國起亞若能絕對控股,可以加快品牌決策與新產品匯入,也會為渠道增加更多投入。”一位東風悅達起亞的經銷商如是表示。

　　上述接近東風公司的訊息人士表示,近年來東風悅達起亞市場表現低迷,與東風公司的經營戰略不甚相符。東風公司退股意圖很明顯,就是為了及時止損,加上東風公司自己也在傾力佈局電動化,從東風悅達起亞退股後,可集中精力和資金投入自身新業務,對東風公司的未來發展來說,不失為一個正確選擇。

　　此外,東風公司自身也存在“剝離不良資產”的需求。資料顯示,東風公司整體銷量在2016年為428萬輛,但2020年銷量已降至287萬輛,4年間銷量下滑近三分之一。在此期間,東風公司與法國雷諾、標緻雪鐵龍(今年初已與菲亞特克萊斯勒汽車公司合併為Stellantis集團)、中國臺灣裕隆集團的合資公司均陷入經營困境,以至於東風雷諾解散,東風裕隆納智捷退出市場,神龍公司仍在恢復元氣中。

　　乘用車企股比將放開

　　合資車企面臨雙向選擇

　　記者注意到,東風悅達起亞在中國市場征戰的前幾年非常爭氣。彼時,東風悅達起亞憑藉千里馬轎車在“老三樣”和風神藍鳥、賽歐等強手鼎立的乘用車市場撬開一條縫隙,2002年銷量達27000輛,實現利潤5000萬元;2003年穩居經濟型轎車市場第三;2004年至2005年月銷量連續數月超7000輛,黑馬形象日趨豐滿;2014年,東風悅達起亞銷量達到64.6萬輛,在全國車企中排名第八;2015年,銷量一度顯現頹勢;但透過銷售端的努力,2016年銷量達到65萬輛的巔峰。

　　隨後,伴隨韓系車在華衰落,東風悅達起亞銷量逐年下滑。據江蘇悅達釋出的2020年財報顯示,其持有25%股本比例的東風悅達起亞在2020年實現的歸屬於上市公司淨利潤為-11.88億元,同比虧損增加8.63億元。

　　隨著2022年中國乘用車企股比放開政策的實施時限臨近,此前已有合資企業出現股比變動,如華晨寶馬的外資股東寶馬計劃將股比提升至75%。

　　有分析人士認為,國內大多數合資車企只有兩個股東,且兩股東持股比例相等。東風悅達起亞的三方股權結構,在公司發展遇到困難時,容易導致各股東之間難以協調矛盾。

　　“過去幾年,韓國派駐過來的管理層頻繁變動,沒有人專注於東風悅達起亞的長遠發展,導致合資公司失去了長期戰略定力。”據知情人士透露,從今年6月份開始,北京現代與東風悅達起亞的品牌傳播權已被收歸各自的韓國總部。

　　國內自主品牌車企的強勢崛起,是韓系車公認的勁敵。因此,韓國起亞儘管會提高在華業務的權重,儘可能拿到合資公司的控制權,但能否讓合資公司就此騰飛,目前前景仍不明朗。

　　但據記者觀察,韓國起亞的戰略意圖似乎並不簡單,意欲在外資股比擴大的背景下,把悅達起亞納入全球戰略體系,強化起亞品牌的在華競爭力。今年以來,公司動作頻頻,於年初在全球釋出新CI,並將“起亞汽車”更名為“起亞公司”;同時,公司還加大推進新能源和氫能源戰略,新能源戰略車型EV6投入中國市場也已提上日程。