“別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。”股神巴菲特在市場動盪不安之際正頻頻出手。
巴菲特在股東大會上表示，一季度伯克希爾共買入519億美元股票，同時賣出了103億美元，其中2月21日至3月15日期間大舉買入了410億美元股票。
儘管如此，巴菲特坦言伯克希爾並不善於把握投資時機。“在2008年金融危機時，大家都很恐慌，而我們也沒有在那個時候抓住投資時機。我們也錯失了2020年3月股市大跌的機會。所以我們並不是非常善於精確掌握投資時機，只是覺得應該在投資物件價格便宜的時候買入，這其實是小學四年級就能明白的道理。”
需要注意的是，在巴菲特創造了諸如可口可樂、比亞迪、蘋果等諸多投資經典的同時，近年來也出現了一些“翻車時刻”。這次股神在下怎樣一盤棋？
從失敗中汲取經驗
對於過往經驗，巴菲特曾在股東信中坦言：研究事業與人生各方面的失敗要比研究成功經驗重要得多。
從近年來的投資教訓來看，巴菲特最大的遺憾就是錯失了亞馬遜和谷歌等科技股。巴菲特此前一直在迴避科技類股票，認為自己不瞭解科技企業的商業模式。
2017年巴菲特承認，他關注了亞馬遜很多年，很後悔錯過了投資機會。“我本應該在很早之前就買入亞馬遜的股票，很久以前我就想這麼做。但是很遺憾，我沒有將自己的想法付諸行動，我錯過了良機。”
不過，失之東隅，收之桑榆，與時俱進的巴菲特最終還是在投資蘋果上證明了自己的實力。
2016年蘋果業績出現拐點，華爾街對於未來的預期普遍悲觀，但巴菲特卻力排眾議建倉了蘋果，其後更是不斷加倉，最終蘋果成為伯克希爾第一大重倉股。伯克希爾從2016年開始購買蘋果股票，2018年年中持有蘋果股份達到其總股本的5%，累計投入約360億美元。而隨著蘋果股價總體不斷飆升，伯克希爾持有的蘋果股票價值已經膨脹至1600億美元，短短六年回報超1000億美元。
事後有人問巴菲特為什麼當時要買業績疲軟的蘋果？股神的回答是：“我並不關心一季度或者一年的表現，而是有千萬使用者離不開蘋果。當蘋果公司擁有數以億計有購買力的使用者時，蘋果的產品就會成為他們的生活習慣。”
聯博資深市場策略師黃森瑋對記者表示，巴菲特被稱為“股神”，正是因為他在投資時不是隻看價格，而是更加重視一家公司的“質量”，也就是“便宜買好貨”。
在黃森瑋看來，除了導師格雷厄姆的價值投資理念，芒格對巴菲特投資風格也影響深遠。芒格說服了巴菲特：與其投資那些便宜得要命、但企業質地可能很差的“菸屁股”股票，不如以合理的價格、長期投資有良好商業模式的公司。
正是良好的投資理念加上足夠長的時間，成就了今天的股神。大約10歲時，巴菲特讀到了一本關於如何賺到1000美元的書，彼時就捕捉到了時間的重要性。如果投資1000美元，按10%的年均回報率計算，5年後就能超過1600美元，10年後就能達到約2600美元，25年就能超過10800美元，50年下來就能接近117400美元。
艾麗絲·施羅德（Alice Schroeder）在巴菲特傳記《滾雪球》（The Snowball）中寫下了巴菲特孩童時代的參悟：“隨著時間的推移，這些數字以恆定的速度增長，就像爆炸一樣，一筆小數目就能變成一筆財富。”
這次會成功嗎？
總體而言，巴菲特在此前多次市場危機中表現不俗。
在1973年第一次石油危機時，巴菲特依舊取得5%的正收益率，而同期標普500指數下跌13%；次年標普500繼續大跌20%，巴菲特仍取得6%的收益。在1977年第二次石油危機中，標普500指數下跌8%，而巴菲特取得32%的驚人戰績。在此後1981年、2000年、2008年等多輪市場大跌中，巴菲特均表現不俗。
在今年市場動盪不安之際，巴菲特一季度購買了超過510億美元股票，這一次會成功嗎？
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，在全球出現比較大的震盪，特別是美聯儲不斷加息、縮表的情況之下，美股在一季度一度出現大幅下跌，但是巴菲特仍然果斷進行加倉。
在巴菲特今年買入的雪佛龍、西方石油、動視暴雪、Alleghany、惠普等公司中，能源企業是其中的關鍵。
2020年第四季度，巴菲特新進雪佛龍即重倉，其後一直加倉。今年一季度巴菲特再度大幅增持了雪佛龍，截至一季度末，伯克希爾對雪佛龍的投資為259億美元，相當於持有約1.59億股，這遠高於2021年第四季度末持有的約3800萬股。
此外，在2020年清倉了西方石油後，巴菲特選擇了“吃回頭草”，今年3月多次加倉西方石油公司，大舉投入約70億美元。巴菲特表示：“我們看了西方石油2月25日的財報電話會議，隨後我們買下了所有能買的東西。我看了財報中每一個數字，西方石油執行長Vicki Hollub正以正確的方式經營公司。”
投資顧問公司Edward Jones分析師Jim Shanahan表示，伯克希爾第二季度對雪佛龍的大量投資，加上對西方石油公司優先股的100億美元投資，總計相當於在石油行業押下了400億美元的賭注。
頗為有趣的是，巴菲特早前投資中國石油正是其經典投資案例之一。2002年-2003年，伯克希爾斥資4.88億美元購入1.3%的中國石油港股股票，一舉成為中國石油第二大股東。
到了2007年下半年，隨著油價顯著上漲和管理層經營得當，中國石油市值達到2750億美元，巴菲特以40億美元的價格拋售了中國石油股票，獲得逾700%的鉅額收益。
對於看上中國石油的原因，巴菲特的答案和這次投資西方石油也遵循了同樣的邏輯：看財報後覺得“夠便宜”。
當然，巴菲特也曾在石油股上栽過跟頭。2008年巴菲特曾經重倉康菲石油，但次貸危機的影響遠超預期，大規模的拋售令康菲石油股價從90美元狂跌至50美元以下，也讓巴菲特損失了26億美元。
2019年，巴菲特投資100億美元，協助西方石油併購安達科石油（Anadarko Petroleum）。但在新冠疫情暴發後，各大能源公司股價暴跌，2020年巴菲特選擇了清倉西方石油，拋在了黎明前。
2022年，在市場動盪不安、全球能源危機加劇之際，巴菲特再度大手筆投資並重倉能源股。這次股神能否再次創造投資神話？投資者正拭目以待。
來源：21世紀經濟新聞