貴人鳥身陷債務危機，安踏卻尋求進一步擴張

資本市場如今風生水起，可謂有人歡喜有人愁，資本本身就是有利有弊，有些企業善用資本在市場中大殺四方，有些企業濫用資本，在市場上鮮血淋漓。貴人鳥和安踏就是兩個截然不同的例子，都是"晉江"走出的服裝企業，先後在資本的市場上乘風破浪，尤其是在收購這一資本運作上，兩家企業都運用的爐火純青，但很可惜，貴人鳥如今卻深陷債務危機，安踏卻可以安然無恙。

貴人鳥如今的市場不到13億元，和它巔峰時期相比差距太過懸殊，安踏如今的市場卻已經達到了2743億港幣。尤其是此前過去的雙十一，安踏在這一電商狂歡節上以28.4億元的交易額在運動類服裝品牌中名列前茅，這一資料同2019年相比增長了一半以上。反觀貴人鳥，卻沒有任何雙十一的銷量曝光出來，而且貴人鳥的創始人林天福也被限制了高消費，可見其處境艱難。

那麼為什麼這兩家企業的發展路徑和戰略幾乎相同的情況下，卻最終呈現出兩種截然不同的結果呢？

首先說貴人鳥，它的資本戰略導致在兩年內接連虧損，而且如今已經在退市的邊緣徘徊，再加上疫情的原因，貴人鳥今年第三季度財報業績持續低迷，營收僅為8.47億元，同比減少27.57%。除了業績下滑外，資產也在不斷減少，如今總資產額為36.41億元，但其負債卻和總資產數不相上下，達到了34.04億元，按照百分比來算，負債率已經接近100%。加上貴人鳥並沒有在約定時間內償還債務，於是法院對貴人鳥以及法人林天福下發了《消費限制令》。、

反觀市場情況，貴人鳥的線下門店幾乎不見蹤影。從2008年各大商場或者臨街店鋪都有貴人鳥的身影，深受學生群體的喜愛，那時候的阿迪和耐克並沒有像如今受到大家的追捧，李寧、特步、安踏等品牌也還在上升期，貴人鳥卻已經成為了"優質"的代表。

當時的貴人鳥價格按照今天來看並不貴，一兩百就可以買到一雙鞋，但和當時的物價相比也著實不低，但學生黨還是對貴人鳥趨之若鶩。尤其是在2014年前後，貴人鳥在上交所成功上市，作為在A股上市的第一家運動服裝企業，貴人鳥成為了大家爭相膜拜的物件。

尤其是2015年股價也達到了67.92元每股的最高點，創始人林天福更是成為了當地的首富，190億元的身家在如今看來也是毫不遜色。但很可惜北京奧運會帶來的紅利隨著大肆擴張被消磨殆盡，尤其是鞋服企業普遍面臨的庫存積壓問題成為了一個重要的導火索。

在貴人鳥店鋪看到的"打折甩賣"字樣，讓這一品牌之前建立的好高度和中高階形象瞬間破滅，此後貴人鳥在市場的佔有率就持續下滑，被其他的國貨品牌遠遠的甩在了身後。

再來看安踏，2020年上半年，安踏的業績也在不斷下滑，但FIFA卻在不斷攀升，FIFA將主品牌反超，但這並並不是安踏過度依賴資本的結果，甚至可以事候這是一種正常的市場反饋，因為此前安踏的門店擴張速度很快，當市場覆蓋率幾近全面後，自然不會像此前那樣增長。

在2018年底，安踏從此前的批發分銷模式轉換為直營模式，而這一轉變更加有助於企業本身對自身品牌的掌控，尤其是在產品質量上更是如此，以後觸達使用者將會更為直接，也不需要採用中心化的管理模式，採用更為便捷的扁平化管理，可以大大提升企業的運營效率。

毫無疑問，直營的模式必然是一場漫長的"戰役"，如何支撐起時間則是安踏所要面臨的最大考驗，戰略路線沒有問題的情況下，現金流成為了支撐的關鍵。希望在明天，許多企業卻死在了沒有現金流的今天。

在發展的後半程安踏還有更多的市場還未開拓，貴人鳥想要翻身也絕非易事，市場格局的固定讓著兩家企業共同選擇直營的發展道路，未來如何我們拭目以待。