2022-03-10萬聯證券股份有限公司周春林對銀輪股份進行研究併發布了研究報告《點評報告：新能源熱管理快速發展，重視盈利能力改善》，本報告對銀輪股份給出買入評級，當前股價為10.02元。證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，該研報作者對此股的盈利預測準確度為63.78%，對該股盈利預測較準的分析師團隊為華泰證券的王濤。
銀輪股份(002126)
事件:
3月9日，公司釋出股票期權激勵計劃（草案），公司計劃對董事、高階管理人員等388人進行股票期權激勵，擬授予的股票期權數量合計5,130.00萬份，佔總股本6.48%。對此，我們點評如下：
投資要點:
本次激勵營收和利潤雙層考核，彰顯公司對未來發展的信心：本次股票期權激勵物件包括董事、高階管理人員等388人，擬授予股票期權數量5,130.0萬份，佔總股本高達6.48%。以營收（權重45%）和歸母淨利潤（權重55%）雙層績效指標考核，業績考核目標要求2022-2025年營業收入分別不低於90億元、108億元、130億元、150億元，歸母淨利潤分別不低於4.0億元、5.4億元、7.8億元、10.5億元，行權價格為10.14元。本次股票期權激勵計劃注重公司盈利狀況的實質性提升，將核心員工利益與公司長遠發展繫結，彰顯公司對未來長期發展的信心。
新能源車熱管理快速發展，國際化程序良好：公司較早佈局新能源車熱管理領域，產品包括前端冷卻模組、冷媒冷卻液整合模組、熱泵空調系統、電池冷卻板等，受全球新能源汽車高速發展及北美新能源標杆車企、小鵬、蔚來、吉利、江鈴新能源等配套專案帶動，預計公司新能源車熱管理業務有望快速發展。另外，公司堅定國際化戰略，公司先後在歐洲、北美各地搭建生產及技術服務平臺，去年10月公司擬投資2.7億元用於墨西哥生產基地建設，該基地主要生產供北美戰略客戶的電動車熱管理模組和油冷器產品，達產後年均貢獻營收預計將達到4.22億元。隨著國際化程序的良好推進，預計公司全球競爭優勢有望進一步加強。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2021-2023年歸母淨利潤分別為3.2億元、4.2億元和5.7億元，EPS分別為0.40元、0.53元、0.71元，結合2022年3月9日收盤價，對應的PE分別為22.6倍、17.1倍和12.8倍，考慮到公司股票期權激勵的積極作用、新能源車熱管理的快速發展，上調至“買入”評級。
風險因素：新能源車熱管理業務拓展不及預期，全球化進展不及預期，傳統業務發展不及預期，尾氣後業務發展不及預期。
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為13.88。證券之星估值分析工具顯示，銀輪股份（002126）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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