2022年3月11日海康威視（002415）釋出公告稱：匯添富基金吳江宏 劉偉林 陳瀟揚 溫宇峰 夏正安 王天宜 錢誠 勞傑男 張朋 鄭樂凱 鄭慧蓮 楊義燦 楊瑨 詹傑 卞正、寬遠資產陸憶天、德邦證券趙偉博、平安養老陳徐姍 藍逸翔、富達基金董如楓、安信證券程宇婷 馬良 侯海霞、富國基金方竹靜 張嘯偉 於洋 許炎 孟浩之、華安基金楊明、三井住友資管孫偉 楊履韜 陳茵kitty Echo、中信證券夏胤磊、淡水泉裘瀟磊 陳曉生於2022年2月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：當前的經濟總體形勢比較嚴峻,政府可以徵收和調配的財政力量比之前弱,企業投資的信心似乎不足,服務型的中小企業日子好像更緊.公司怎樣看待這些經濟的狀態,是否還能維持一個合理的增長?
答：我們首先要說，海康威視今天的業務板塊有五個大的部分，包括國內的三個BG，海外主業，以及8個創新業務的大集體。剛才您講到的國內經濟壓力我們感受得到，但首先從公司的維度看，海外業務的穩健增長、創新業務的較快增長，這個預期應該是穩定的，所以首先公司的基礎增速可以保證。聚焦到國內經濟環境上，我們身在經濟體之中，感受得到今天經濟的壓力，但這些壓力和過去5年、過去20年之中遭遇過的挑戰相比也並不很特別。今天影響經濟的外部因素比較多，而我們也看到各個層級的主體都有可以調整改善，從而有所施展的空間。比如在政府維度，中央對地方的轉移支付力度增大，專項債等形式的政府性基金提早撥付，都在盡力維持合理的政府開支力度，而從中長期視角看，政府的深化改革中重要的一點就是簡政放權，推動社會治理的數字化、流程化，而相信我們的智慧物聯能力將在其中發揮關鍵作用。在企業部分，對企業的數字化轉型，我們依然堅信這是一個十年維度的大機遇。同時從營商環境看，無論是對政府推行的減稅降費，對中小微企業的租費減免，還是金融市場的專項融資支援，都在幫助市場主體面對現在的壓力可以有條件緩一緩，逐步恢復經營活力。這些企業類的客戶和我們一樣，都是在商業競爭中拼搏的公司，其實無論在什麼時代、什麼環境中，都一樣面臨當時的挑戰，也同樣能找到相應的機遇。我們還是相信中國這個大經濟體的的調整能力，希望我們自己能努力做到不錯的增長。
問：歷史上技術型行業很多都有非線性的增長過程,當它的成本下降到一定階段,會在需求端有拐點效應,但是我們好像在AI這個行業沒有呈現出期待中的爆發增長,我們預期業務的節奏會怎樣,會有迎來爆發的機會嗎?
答：我們理解的AI技術，是一個通用型的底層技術，它的應用形式跟著場景走，這種技術的增長更像是深水靜流，兌現時間長，可以把業務持續做下去。過去幾年在公司業務中，AI技術的滲透還是呈現出了非常快速的增長，現在也看到很多專案裡面，我們的客戶會提出裝置要100%AI化。從AI技術在產品中的滲透速度來看，已經是高速的增長了。我們也看到人工智慧的把市場的新需求激發出來，比較明顯的一點，原來的很多需求是呈點狀的，現在人工智慧的整個方案中需要人工智慧的部分是面狀的，而且有很多專案要求整個系統都是具有智慧化的能力，這樣的趨勢是在出現。而公司也是在提供全系統的AI能力方面，競爭力最強的玩家之一。
問：公司的工程化落地能力,行業,區域,銷服體系等等資源佈局的形式和碎片化市場比較吻合,這些應該是我們企業端數字化轉型業務發展很大的優勢,想請問公司如何理解自己在EBG市場的核心競爭力?
答：近年來我們在技術上構建了一些系統化的能力，我們的AI開放平臺、統一軟體架構，這都能幫助我們在碎片化場景中快速落地。另一方面，我們對於行業的洞察和理解能力也是幫助我們能夠比較好、比較快發現使用者價值需求的。同時還要說我們在資源佈局方面，有全國廣泛佈局的營銷服務體系，我們的服務渠道無論對於我們政府資訊化、數字化業務落地，還是對於我們EBG的業務都有很大幫助。我們的業務是碎片化，也是場景化的，我們都在圍繞著業務的小閉環在提供價值，比如裝置資產管理的閉環、比如巡查巡檢的閉環，比如教育行業三個課堂的閉環。我們把業務在小閉環裡串起來，然後透過業務的閉環和管理的閉環給使用者提供價值。這對於從業者來說是一個挑戰，需要的是能有深入的理解，也能夠具備幫助使用者轉型的能力。
問：我們的智慧化方案往往是從一個典型場景的標杆客戶開始做應用,然後逐步推廣給更多類似客戶.對哪些行業我們可能已經形成了一些標準化或者規模化推廣的案例,能不能分享一下?
答：我們在許多行業都有先鋒使用者，這些使用者更願意嚐鮮，我們配合客戶的需求來做組織自己的技術，很多解決方案在剛開始做的時候是個性化方案，一段時間之後，會成為我們的標準化產品。比如遠端巡檢的方案，巡檢最早是給一些連鎖行業定製的方案。現在除了連鎖行業外，能源的點位巡查，都應用了遠端巡檢的理念，方案的表現方式會根據不同行業的不同特點，做很多的細化和版本迭代。第一個產品原型是這樣的，透過不斷的業務交流，產品也會升級迭代，這個產品可能通用性很強，逐漸變成了一個通用功能；或者是這個產品越來越專業化，逐漸變成了某一個細分領域的專業化方案，這兩種變化都有。例如，我們明眸的產品是疫情期間為人體測溫開發的，現在是標準化的產品；我們人證比對產品，也是標準化的產品，這些產品的發展迭代支撐著今天將近3萬SKU的產品體系，軟體端、應用端的迭代也是如此，不斷從定製場景中來，走向標準應用去。
問：是未來5-10年,公司對人效是怎樣看待的,人效是否會不斷地提升?
答：人效是個比較具體的問題，發展展望的是一個宏觀、遠期的問題，對於人效來說，它更關係到企業內部運營的狀態。一般來說業務狀態、業務模式很成熟的企業，人效的水平可能會比較高；或者說我們對外部的渠道輔助以及依賴更多一些的時候，企業的人效會更高一些。像海康當下的狀態以及對主營業務的定位，短期來看人效改善有空間，但也沒有那麼大。從運營的角度來說，我們還是會努力的，比如讓內部部門之間的溝通更高效，研發投入的質量更高，生產製造的自動化水平更高，可能也會促成人效的提升。這方面我們是一年一年透過點點滴滴來改善的，很難定一個跨越式的大目標，我們會回到點點滴滴的改善工作上來，謝謝。
海康威視主營業務：安防影片監控產品研發、生產和銷售,產品包括硬碟錄影機(DVR)、視音訊編解碼卡等資料儲存及處理裝置,以及監控攝像機、監控球機、影片伺服器(DVS)等視音訊資訊採集處理裝置。
海康威視2021三季報顯示，公司主營收入556.29億元，同比上升32.38%；歸母淨利潤109.66億元，同比上升29.94%；扣非淨利潤106.94億元，同比上升33.01%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入217.27億元，同比上升22.41%；單季度歸母淨利潤44.84億元，同比上升17.54%；單季度扣非淨利潤44.72億元，同比上升25.06%；負債率38.66%，投資收益2.2億元，財務費用-21828.6萬元，毛利率46.33%。
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級12家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為70.7。近3個月融資淨流出8.91億，融資餘額減少；融券淨流入578.62萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，海康威視（002415）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
以上內容由證券之星根據公開資訊整理，如有問題請聯絡我們。