第二批試點機構“整裝待發”！養老理財持續“上新”，產品創新還有哪些可能

2021年12月3日，首批試點養老理財產品亮相，標誌著我國養老理財試點正式開閘，如今距離首批產品“面世”已7個月有餘，養老理財產品也步入常態化發行階段。7月19日，北京商報記者注意到，由招銀理財設立的“招睿頤養睿遠穩健五年封閉5號”養老理財產品於今日正式發行，光大理財、工銀理財兩款養老理財產品也正在募集當中。

當前，距離第二批理財公司獲批試點資格已超4個月，北京商報記者從多位知情人士處獲悉，目前產品正在報批中，還需等待監管稽核。隨著試點機構的不斷擴圍，理財公司如何在保證更長期、更安全、更穩健的情況下，做好產品創新、走好差異化打法有待時間檢驗。

養老理財產品持續“上新”

養老理財產品步入常態化發行階段。7月19日，北京商報記者從招商銀行理財經理處獲悉，由招銀理財設立的“招睿頤養睿遠穩健五年封閉5號”養老理財產品於7月19日起正式發行。

根據理財經理提供的產品資訊，這款產品發行時間為7月19日9時-25日17時，業績比較基準為5.5%-7.5%，產品計劃將0%-20%資金投資於權益類資產及衍生金融工具，不低於80%的資金投資於債券、非標準化債權資產等固定收益類資產。

2021年12月3日，首批來自工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財4家試點公司的養老理財產品正式銷售，開啟了養老理財產品釋出的篇章。

如今距離首批產品“面世”已7個月有餘，養老理財產品發行規模也不斷擴容。根據銀行業理財登記託管中心資料顯示，截至目前市場上理財公司發行的養老理財產品達30只，預售產品有1款，為上述招銀理財設立的“招睿頤養睿遠穩健五年封閉5號”，在售的產品共有2款，分別為光大理財“頤享陽光養老理財產品橙2027第7期”、工銀理財“頤享安泰固定收益類封閉淨值型養老理財產品（22GS5600）”。

存續的養老理財產品共有27只，發行機構為建信理財、光大理財、工銀理財、招銀理財以及貝萊德建信理財，其中建信理財發行最多為10只、光大理財為7只、工銀理財為6只、招銀理財為3只、貝萊德建信理財為1只。目前發行的養老理財產品主要為固收和混合類產品，絕大多數產品業績比較基準收益率普遍在5.8%-8%左右。

談及養老理財產品發行趨勢，融360數字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者採訪時表示，未來養老理財發行機構會逐漸增加，養老理財產品規模也會繼續擴容，理財公司將會積極發行養老理財產品，完善我國第三支柱養老金融產品體系，滿足老百姓日益增長的養老和理財需求。

第二批試點機構產品正在報批

2021年9月，銀保監會選擇“四地四機構”正式開啟養老理財產品試點，2022年3月1日，養老理財產品試點正式由“四地四機構”擴充套件為“十地十機構”，試點機構新增“交銀理財、中銀理財、農銀理財、中郵理財、興銀理財、信銀理財”6家理財公司。

目前，距離第二批理財公司獲批試點資格已超4個月，但尚未有養老理財產品發行。7月19日，北京商報記者從多位知情人士處獲悉，目前第二批試點機構產品還在申報環節。

一位知情人士表示，“一般產品發行都要經過監管批准，包括產品形態，系統設計等，我們機構的產品還在申報當中”。另一家股份制銀行理財公司相關人士提到，“目前還在走一些流程，在等監管通知”。

在試點擴圍後，有多家新增機構透露了新發產品設計方案。交銀理財即將推出的養老理財產品1元起售，產品期限設計上超過5年，透過低波穩健的策略配置及平滑基金、風險準備金、減值準備等風險保障機制增強風險抵禦能力。中銀理財方面也透露，將採用符合養老需求的長期資產配置策略，合理控制投資組合波動風險，追求客戶養老資金的長期穩健增值。

在產品設計層面可以看到，各家理財公司更偏重於養老規劃方面，並從更長期、更安全、更穩健等內容去著手。中郵理財相關負責人此前也曾指出，養老理財產品期限應在5年以上，鼓勵發行期限在10年以上的產品，透過長期投資穿越週期、熨平波動；採用科學合理、成熟穩健的資產配置策略，塑造低波穩健的收益特徵。

由於養老理財產品收益相對平穩、業績比較基準相對較高，也激發了投資者的認購熱情。近日，銀保監會副主席肖遠企在“中國這十年”系列主題新聞釋出會上表示，截至2022年5月末，養老理財產品認購金額超600億元。

單家機構的認購熱情也較為踴躍，北京商報記者從光大理財處獲悉，截至2022年6月30日，光大理財在包括青島在內的10個試點城市已發行7只養老理財產品，累計募集金額超70億元。

“相較於其他理財產品，養老理財產品業績比較基準更高。”在劉銀平看來，養老理財產品採用“固收+”投資策略，且引入了平滑基金，防止產品淨值大幅波動，對投資者的吸引力較大，預計第二批試點機構的養老理財產品面世之後，投資者仍會積極認購。

期限、運作模式、申贖方式仍有創新空間

隨著試點機構的不斷擴圍、新發產品的持續“上新”，理財公司如何在保證更長期、更安全、更穩健的情況下，做好產品創新、走好差異化路線有待觀察。

工銀理財相關負責人表示，首批試點的養老理財產品在一些重點條款方面均有創新，後續公司將總結試點經驗，圍繞客戶養老需求的核心目標，在養老理財產品條款、營銷宣傳、購買便利性、投資策略、風險管理等各個環節做精做實。

對比來看，與首批養老理財產品不同的是，今年新發行的養老理財產品在期限設定和代銷路徑上也進行了創新。例如，貝萊德建信理財發行的首款養老理財產品“貝萊德建信理財貝安心2032養老理財產品1期（封閉式）”將投資期限設定為10年，而其他養老理財產品期限多為5年期。

除了母行代銷之外，也有部分理財產品代銷渠道進一步拓寬。例如，建信理財“安享固收類封閉式養老理財產品2022年第6期”由招商銀行進行代銷。

有不少業內觀點認為，未來養老理財產品在期限設定、提取時間、產品交易結構設定創新上仍有巨大空間。正如看懂研究院高階研究員卜振興所言，目前養老理財產品已經設定平滑基金，並且有分紅安排，但是主要是以封閉式產品為主，這主要是為了保障產品較高的收益水平，未來交易規則可以持續最佳化。

劉銀平進一步分析指出，目前養老理財產品大部分都是5年封閉式產品，個別產品在期限、運作模式上已有創新，未來除了期限、運作模式、申贖方式以外，養老理財產品在收益分配方面也可以採取靈活策略，投資者可以選擇定期分紅或是分紅再投資。

北京商報記者 宋亦桐