國內成品油調價視窗明日開啟 “二連跌”或成定局

　　近期的國際油價呈現出高速“俯衝”之勢。儘管截至12月1日記者發稿時，北海布倫特原油期貨價格及紐約原油期貨價格雙雙止跌反彈，但之前4個交易日的累計跌幅均超過14%。

　　徽商期貨工業品部負責人張小娟在接受《證券日報》記者採訪時表示，近期國際油價的劇烈波動，與南非新發現的變異毒株所引發的市場恐慌、多國聯合釋放戰略石油儲備以及美聯儲由鴿轉鷹均有較強相關性。從短期看，國際油價的波動將加劇。而就國內市場，預計成品油新一輪調價視窗存在寬幅下調預期。

　　國際油價將震盪整理

　　11月26日，北海布倫特原油期貨及紐約原油期貨雙雙跌破80美元/桶關口，截至12月1日16時，北海布倫特原油期貨及紐約原油期貨報價分別為71.93美元/桶、68.34美元/桶，較其10月25日創下的年內高點分別下跌約17%、20%。

　　領秀財經首席分析師劉思源在接受《證券日報》記者採訪時分析稱，從需求端看，由奧密克戎導致的恐慌情緒，引發了市場對多國實施出行限制措施以對抗疫情的擔憂，進而對石油的需求構成一定威脅；供給端，隨著以美國為首的多國聯合釋放原油儲備，原油供應的增加無疑將使國際油價承壓。而從技術面看，預計短期內國際油價仍會處於弱勢。

　　除上述因素外，中衍期貨有限公司投資諮詢部研究員史文華表示，隨著美聯儲主席鮑威爾表態“可以考慮提前幾個月結束縮減購債計劃”“將在未來的會議上討論加快縮減購債速度”等，其鷹派表態顯然引發了市場對貨幣緊縮的擔憂，進而使得包括貴金屬、原油等相關品種價格承壓。

　　事實上，除去疫情的影響，本週國際原油市場本就處於重大事件的“關鍵周”，即本週一伊核談判重啟，若伊核協議可以達成，伊朗產量有望上升150萬桶/日，加大原油產量供應。週四，OPEC+將舉行部長級會議。

　　“市場頗為關注此次會議上，產油國是否會延緩增產以支撐油價。”長江期貨能化產業研究員汪浩錚對《證券日報》記者表示，此前市場的關注點主要在於今年冬季需求是否會超預期，從而使得已經降至低位的原油庫存進一步下降。但據EIA短期能源報告顯示，全球原油市場將於明年一季度由供應短缺轉為供應過剩。整體上看，雖然部分原油消費國釋放戰略儲備將緩解短期供應不足局面，但造成國際原油市場大幅調整的根本原因仍是疫情。考慮到對奧密克戎的研究需要兩週左右時間，預計短期內國際油價將進入階段性震盪行情。

　　資料顯示，儘管11月份以來尤其是最近幾個交易日，北海布倫特原油期貨及紐約原油期貨價格明顯回落，但相較於年初，二者的上漲幅度均達40%以上。

　　對此，北京福盛德諮詢宏觀經濟研究員馮默涵認為，這背後反映的是國際原油供需矛盾的逆轉。整體上看，目前除了要關注疫情發展對原油需求的衝擊外，OPEC+會議和伊核談判進展顯然將實質性影響目前國際原油的供需格局。

　　國內成品油“二連跌”或成定局

　　按照國內成品油“十個工作日”的調價規則，新一輪成品油零售限價調整視窗將於12月3日24時再度開啟。而受國際原油的震盪下跌所致，業內普遍預計，本輪成品油零售限價或遇“二連跌”。

　　據梳理，截至目前國內成品油市場年內共經歷22輪調價視窗，其中14次上調，4次下調，4次擱淺。若本次成品油零售限價“二連跌”落定，將成為年內的第5次下調。

　　卓創資訊測算，截至11月30日收盤，國內第八個工作日參考原油變化率為-6.95%，預計汽柴油下調310元/噸。此外，金聯創的測算資料亦顯示，截至國內第八個工作日，其參考變化率為-5.81%，對應的國內汽柴油零售限價應下調300元/噸。

　　“近期國際油價的寬幅震盪，使得國內測算的原油變化率始終處於負值並不斷加深。”卓創資訊成品油分析師高青翠在接受《證券日報》記者採訪時表示，目前距離國內調價視窗僅剩兩個工作日，可以說，本輪成品油零售限價下調已是定局。而展望後市，預計國際油價延續寬幅震盪走勢的可能性較大。

　　值得一提的是，隨著國際油價大跌，滬深交易所互動平臺上，越來越多的投資者熱衷於在“油價下跌助力相關上市公司降本”方面挖掘價值，但一家石油石化企業客觀表達：原油採購受採購時間、運輸週期、油品質量等多方面因素影響，單一時點的期貨價格無法作為有效依據進行分析。

　　物產中大歐泰有限公司產研部經理周文科在接受《證券日報》記者採訪時表示，國際原油價格的波動，無疑會影響成品油的原料成本。整體上看，目前全球原油需求端已經呈現疲態，而當下國內汽柴油裂解價差仍在高位，不過隨著需求轉弱，預計國內汽柴油裂解價差將現高位見頂回調。