我們都聽說過“高估”、“低估”這樣的詞語，也都知道“低買高賣”的道理，就是說估值低的時候買入、估值高的時候賣出。那麼什麼是估值？什麼樣的估值是高、什麼樣的估值是低呢？
一、估值是什麼？
股票的估值，就是預測上市公司未來每個年份的淨現金流入，再貼現到今天，得到它的絕對價值。指數的估值其實就是指數背後所有股票估值的和。但這種絕對估值計算複雜，也不好作對比，所以我們更常用的是相對估值。即採用諸如市盈率(PE)、市淨率(PB)這樣的指標，得到一個與股價相關的比值，並把這個比值跟同行業或板塊的其他股票進行橫向的比較，跟它自己的歷史值進行縱向比較，以此判斷是高是低。能夠表示相對估值的指標除了PE、PB外，還有淨資產收益率(ROE)、股息率等。
二、估值怎麼判斷？
1、市盈率(PE)：(1)什麼是市盈率？PE=P/E=公司市值/公司盈利
公司市值就是公司股票的總價值，可以看做當前市場覺得這個公司值多少錢。
如果公司股票總價值是10億，公司每年淨利潤(E)是1個億，那麼這家公司的市盈率就是10/1=10倍。簡單的說，就是花10億買下這個公司需要10年回本，但如果你預測這家公司未來每年利潤實際可達3億，覺得現在花30億買也是值得的，那麼當前的市盈率就給到了30/1=30倍。
另外，即使是同一個指數，在不同時期，高估和低估標準也不一樣。那麼有沒有什麼統一的標準，來衡量現在的指數到底是低估還是高估呢？當然有啦，這就是歷史百分位。
(2)估值歷史百分位
PE的歷史百分位表示在歷史上有多少比例的PE是低於當前PE的。把歷史市盈率從小到大排個序，然後看看當前PE處於什麼樣的位置。這個數值越小，說明指數當前的估值越低。
到底這個值多少才算低估呢？大家可以參考我列出的一個百分位對應估值水平的表。其實一般以30%為分界點，PE百分位低於30%的指數就可以被認為處於低估值範圍了。在低估值範圍可以考慮買入、多投，估值正常時可以繼續持有或少投，高估時就分批賣出。
(3)PE指標只適用於流動性好、盈利穩定的行業：
流動性不好的股票，很小的資金波動都會造成股價暴漲暴跌從而影響PE。
盈利不穩定的行業會產生“低市盈率陷阱”：
A、沒落行業P/E看起來不高，是盈利E的減少導致的；
B、週期性行業(如證券行業等)的盈利會隨著週期景氣來臨而暴漲，導致P/E較低，但景氣一過就又不一樣了；
C、處於高速成長期的公司，盈利大部分被用於再投資，有人為的調整，所以PE不準確；
D、虧損的企業沒有盈利就談不上市盈率了。
2、市淨率(PB)PB=P/B=公司市值/公司淨資產
PB越小越好，投資價值越高，因為淨資產的多少由公司經營狀況決定，一般公司經營業績越好，資產增值越快，淨資產就越高，PB也就越小。
市淨率的高低也是對比自身歷史資料，同樣採用歷史百分位來衡量，PB百分位越小越好。
像不適用PE的證券、航空、能源等週期性或者盈利不穩定的行業、指數都可以用PB來衡量，另外，在特殊的時間段，比如短暫的經濟危機期間，曾經盈利穩定的行業或寬基指數基金都會在短期內出現盈利不穩定的情況，此時也可以用PB來輔助估值。
使用PB必須保證公司資產價值穩定、無形資產少、沒有負債大增或虧損，因為資產價值太容易隨時間增減會影響淨資產的計算，無形資產難以衡量，負債大增或虧損會造成淨資產減少，都會降低PB的參考價值。
3、淨資產收益率(ROE)ROE=淨利潤/淨資產
一家上市公司，有10億淨資產，每年有1億淨利潤，那麼它的ROE就是10%。 ROE表示一單位淨資產可以帶來多少淨利潤，是企業用來計算內在投資回報的核心指標。公司ROE越高，單位淨資產帶來的淨利潤就越高，也就說明公司資產的運作效率越高、盈利能力越強。同理，指數ROE越高，說明指數的盈利能力越強。通常情況下，如果指數的ROE能常年保持15%以上，那麼指數的表現就是比較優秀的。
4、股息率股息率=股息/市值
股息率是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一。一方面可以根據股息率挑選收益型股票，比如一隻股票連續多年年度股息率超過1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票，有投資價值，股息率越高越吸引人；另一方面，如果兩家公司發放的股息相同，那麼股息率越高說明股價越低，因此股息率越高股價越有可能被低估，所以越高越好。
三、估值在哪查？
計算指數的估值是一個複雜繁瑣的過程，每天都要更新，普通投資者沒有精力也沒有必要去做這樣的工作。現在市面上已經有很多方便大家查詢主要指數估值的途徑了，下面主要介紹三種：
第一種，大家可以在中證官網、上證官網查詢，在這裡可以得到權威的一手資料。
第二種，大家可以利用一些第三方平臺所開發的估值表進行查詢，對普通投資者來說最方便、直接。
需要注意的一點是，不同平臺所提供的估值資料可能會略有差異，這是由於不同平臺在計算指標、百分位時所選取的歷史階段和計算方法不同造成的誤差，不過一般情況下，結論是趨於一致的。如果差異太大，建議以官網資料為準。
（文章來源：財富號）