投稿人：TOM
編輯：勇敢牛牛
註冊制實施以來，新股定價機制發生了變化，打破了23倍市盈率的限制，基本實現了“一企一價”，新股市場化定價改革成效顯著。但新股發行市盈率逐漸下降，新股“抱團報價”現象嚴重，新股的發行與承銷地位越來越重要。2021年9月，監管機構為進一步最佳化註冊制新股發行承銷制度，促進買賣雙方博弈更加均衡，更好發揮市場在資源配置中的決定性作用，證監會、上交所、深交所修訂了科創板、創業板發行與承銷相關規則。筆者逐項比較各板塊首次公開發行股票發行與承銷規則的核心內容，由於北交所發行與承銷規則尚未釋出，本次比較僅包括主機板、科創板、創業板。
一、法律法規依據
二、定價方式
三、配售制度
不同板塊配售制度比較如下：
不同配售制度具體比較如下：
（一）網下+網上配售模式
1、網下配售
2、網上配售
3、網上、網下回撥機制
（二）戰略配售
（三）保薦機構跟投
（四）高管員工參與配售
（五）超額配售選擇權機制（綠鞋機制）
四、其他規則
（一）投資價值研究報告
（二）中止發行
