歐佩克+減產效果全面顯現：原油供應趨緊，現貨溢價幅度升高

智通財經APP獲悉，全球油價基準——布倫特原油期貨市場的供應結構處於4月初以來最看漲的階段，反映出石油輸出國組織歐佩克及其盟友(即歐佩克+組織)持續減產措施對可用原油供應的影響。自6月下旬以來，布倫特原油價格一直處於上行通道，主要邏輯在於歐佩克+繼續減產步伐以及重要產油國沙烏地阿拉伯額外減產100萬桶/日。據瞭解，布倫特原油為全球逾四分之三的原油交易定價。

在週四，布倫特原油近月合約對6個月合約的溢價幅度升至每桶3.34美元，為今年4月初以來的最高水平。這種結構被稱為現貨溢價，表明即期交割的原油供應非常緊張。作為對比，在6月底，近月交割合約的價格較六個月期合約價格則出現大幅折讓，這種結構被稱為期貨溢價，表明供應量非常充足。

基準油價方面也能夠說明歐佩克+持續減產以及沙特額外減產措施帶來的影響全面顯現。近幾周，供應減少刺激國際油價基準——布倫特原油油價升至每桶85美元以上。資料顯示，布倫特原油期貨在7月漲幅高達14%，為一年多來最大單月漲幅;WTI原油期貨上漲約16%，創去年1月以來最大單月漲幅。

沙烏地阿拉伯上週將自願減產100萬桶/日的協議再延長一個月至9月，且不排除進一步減產。俄羅斯也表示將在9月份減少原油出口。Bloomberg Economics的資料顯示，當前國際油價對沙特來說可能仍然太低，該國需要每桶100美元的原油來為雄心勃勃的政府支出計劃提供資金。

除了歐佩克+減產措施外，隨著全球利率上行逐漸放緩的這一預期升溫，石油需求可能增加的積極預期也支撐了油價走勢。與此同時，作為全球最大的原油進口國之一的印度可能會繼續推動燃料消費。

來自OANDA的分析師Craig Erlam表示:“你不得不懷疑，沙烏地阿拉伯和俄羅斯最近宣佈的減產措施，再加上經濟前景逐漸好轉，是否足以將油價推高至2023年的新高，即布倫特原油價格有可能將突破90美元。”

週四公佈的美國通脹資料激發了市場對美聯儲激進加息週期接近尾聲的希望，而石油輸出國組織(歐佩克)則表示，預計今年剩餘時間內原油市場的基本面相對健康。隨著美聯儲加息週期結束的預期持續高漲，美元指數走勢可能步入下行通道，這也將在一定程度上刺激以美元計價的國際油價上行。

在需求方面，歐佩克在報告中預計今年全球原油日消耗量將增加244萬桶，達到平均1.02億桶，預計2024年將進一步增加220萬桶。這兩項預測均與上月的預期持平。歐佩克在報告中稱，今年下半年原油基本面健康的前景，以及歐佩克和非歐佩克產油國評估市場狀況而採取的先發制人、積極主動和預防的措施，將確保全球油市的穩定性。

供應方面，歐佩克預計隨著沙特繼續大幅減產，本季度全球石油市場將出現嚴重的供應短缺，供應缺口將超過每日200萬桶。

然而，石油經紀公司PVM分析師John Evans表示，如果油價上漲太多，可能會重新引發通脹，屆時將對全球金融市場產生不利影響。

他表示:“油價大幅上漲將促使全球各大央行採取重大應對通脹的措施，使油價有可能成為自己垮臺的主人。”