熱衷交易還是“利益輸送”?富國基金交易佣金位居行業第一

編者按:

監管部門要求,採取有效監管措施限制公募基金博取短線交易收益的行為,嚴厲打擊利益輸送等損害基金持有人利益的違法違規行為。

不合理的“高換手率”產生交易佣金最終由基民買單,有可能成為基金公司向券商輸送利益的渠道,值得高度警惕。

本篇研究物件為富國基金。未來將持續關注該公司的合規與業績表現。

對2022年公募基金的中報資料統計顯示,富國基金以5.38億元的佣金費用位居公募基金之首,明顯高於其他公募基金公司。值得關注的是,公司股東海通證券、申萬宏源證券分別位列富國基金券商席位第一、第二名。

高昂的佣金費用是否合理合規?

半年交易佣金行業居首

近日,各基金產品2022年中報陸續公佈完畢,富國基金以5.38億元的佣金費用位居公募基金之首。

熱衷交易還是“利益輸送”?富國基金交易佣金位居行業第一

資料顯示,2022年6月末富國基金管理規模為9308.76億元,在公募基金中排名第7,非貨幣型基金管理規模排名第4,低於易方達基金、華夏基金等頭部基金公司。

值得關注的是,富國基金2022年上半年交易佣金原高於易方達基金、華夏基金和廣發基金等在管規模更大的基金公司。

為股東貢獻大額交易佣金

富國基金成立於1999年4月,最早由海通證券、申銀萬國證券、江蘇證券、福建國際信託投資公司、山東省國際信託投資公司幾大股東共同發起設立。截至目前,申萬宏源證券有限公司、海通證券公司分別持有富國基金27.7750%的股份。

熱衷交易還是“利益輸送”?富國基金交易佣金位居行業第一

2022年上半年,富國基金旗下產品共產生了5.38億元的交易佣金,而海通證券、申萬宏源證券分別位列公司券商席位第一、第二名。

熱衷交易還是“利益輸送”?富國基金交易佣金位居行業第一

中報資料顯示,富國基金透過海通證券通道貢獻7033.62萬元交易佣金,佣金席位佔比為13.07%;透過申萬宏源證券通道貢獻6635.49萬元交易佣金,佣金席位佔比為12.33%。換言之,富國基金約四分之一的交易佣金落入了母公司“囊中”。

而海通證券、申萬宏源證券在2022年上半年獲得的佣金分倉總收入也不過3.52億元、3.43億元(僅包含公募基金的佣金),這意味著富國基金分別為海通證券、申萬宏源證券貢獻了20%、19.33%的公募基金佣金分倉總收入。

為基民賺錢還是打“交易量”?旗下超七成產品今年以來負收益

統計結果顯示,富國基金存續的所有基金產品中,今年以來約七成為負收益。

由於基金公司必須透過券商的交易席位買賣股票,因此基金公司需要向券商支付交易佣金。這筆費用作為基金持倉的成本,將由投資者進行買單。高昂的交易佣金意味著高額的證券交易額,也意味著較高的換手率。

2022年上半年,富國基金旗下佣金交易費用超過1000萬元的基金包括富國天惠精選成長、富國創新趨勢等13只基金(初始基金口徑,下同)。值得關注的是,這13只基金今年以來業績表現均為虧損狀態。

熱衷交易還是“利益輸送”?富國基金交易佣金位居行業第一

富國天惠精選成長以2418萬元的交易佣金居首。半年報顯示,該基金上半年合計虧損48.51億元。

富國創新趨勢上半年向券商支付了2021.21萬元的佣金,位列第二。該基金今年以來收益率為-35.75%,跑輸業績比較基準超20個百分點,在733只同類股票中墊底。梳理富國創新趨勢的股票持倉後發現,該基金短線交易特徵明顯,多隻重倉股在短期大手筆建倉後,持股3個月即清倉,上半年的換手率達到253.34%。

此外,富國基金旗下11支基金與關聯方交易佣金佔比超80%。其中,2018年成立的富國產業驅動上半年換手率超300%。今年以來,富國產業驅動淨值下跌超一成,基金合計超八成的交易佣金歸屬於關聯方申萬宏源證券及海通證券。

與之類似的還有富國中證港股通網際網路ETF。作為跟蹤中證港股通網際網路指數(931637.CSI)的指數基金,基金上半年換手率達172.35%。半年報顯示,富國中證港股通網際網路ETF上半年99.33%的交易佣金歸屬於關聯方申萬宏源證券。

熱衷交易還是“利益輸送”?富國基金交易佣金位居行業第一

證監會發布推進公募基金行業高質量發展16條意見中指出,採取有效監管措施限制“高換手率”等博取短線交易收益的行為,嚴厲打擊“老鼠倉”、市場操縱、利益輸送、非公平交易等損害基金持有人利益的違法違規行為。

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