國泰君安策略：“穩增長”行情仍在途中 價值仍將階段佔優

【國泰君安策略：“穩增長”行情仍在途中 價值仍將階段佔優】財聯社2月20日電，國泰君安策略陳顯順研究團隊最新研報指出，自2021年底中央經濟工作會議以來，“穩增長”一直是市場關注的焦點。全球流動性拐點已現，中美貨幣政策非同步視窗期正在收窄，這使得估值端不具備全面抬升基礎，故更應聚焦具備估值修復的方向。從DDM模型出發，應當重視分子端盈利反轉或邊際改善。當前以消費與基建鏈為核心的低估值板塊具備上述優勢，“穩增長”行情仍在途中。整體來看，當前市場偏低風險偏好、經濟基本面仍未兌現之下，價值仍將階段佔優，而成長尤其是賽道型公司的機會還需要等待風險偏好的回暖。水往低處流，按照穩增長的發力先後順序、盈利的邊際改善程度，推薦：1）基建：煤炭/鋼鐵/交通運輸/建築/化工-基建地產/機械裝置；2）消費：農林牧漁（生豬）/家電/消費者服務；3）金融：券商、銀行；4）消費電子。