財聯社2月1日訊，千億市值機場龍頭上海機場今日一字跌停，更慘的是機構預計股價還有下跌空間。
上海機場股價一字跌停
今日上海機場一字跌停開盤，截至發稿跌停板上仍有超50萬手封單，從封單金額上來看，資金賣出態勢十分堅決。
突如其來的一字跌停或與一紙協議有關。1月29日，中國中免與上海機場同時公告，基於不可抗力事件及重大情勢變更，上海機場與中國中免子公司日上上海簽訂免稅補充協議。補充協議修改了未來5年上海機場免稅收入的計算方式，簡單而言，未來5年，上海機場的免稅收入不再與免稅銷售額掛鉤，僅與國際客流量掛鉤。
對於上海機場而言，其護城河來自壟斷下強勁的國際客流，而這個國際客流精準對接了免稅店的需求，因此，免稅運營商不得不讓渡大部分利益給上海機場。短期受疫情影響，國際客流大幅下滑，使得議價權下滑。
分析指出，該協議實質上降低了運營商在機場的扣點水平，並且將未來免稅銷售額復甦的壓力轉嫁於機場身上，整個協議對未來客流的提升提出非常高的要求、但對人均購買額的提升並沒有很高要求。
值得注意的是，據公司2020年三季報資料顯示，上海機場股東總戶數13.52萬戶，這意味著今日突發的跌停至少讓10萬人市值大幅縮水。
多家機構下調公司目標價
這項協議的實施無疑會對上海機場未來經營業績產生較大影響，該股跌停之際，不少機構也紛紛下調公司目標價。
中金公司研報稱，由於國際線恢復尚需時日，參照《補充協議》，預計上海機場2021年免稅收入僅12億元，低於此前預期，下調2021年盈利預測95%至1.5億元。首次引入2022年盈利預測35.2億元。當前股價對應2022年43.3倍市盈率。考慮短期盈利恢復尚待時日、未來5年免稅收入均低於此前預期，且當前估值較高，下調上海機場評級至中性，相應下調目標價6.7%至70元人民幣，對應2022年38.5倍市盈率，對應11.4%的下行空間。
高盛公司分析師JustinKwok也將上海機場評級下調至賣出，目標價為73元，之前的評級為買進。
而國泰君安的態度則更為偏空，國泰君安指出，公司免稅合同調整低於預期，海南離島與線上渠道等降低了對機場免稅渠道價值的預期，機場議價能力減弱，未來T3擴建將降低長期ROE，下調目標價至42.51元（原68.31）。如果今日上海機場以跌停價收盤，則距離券商的目標價還有40.21%的向下空間，即對應四個跌停。
值得注意的是，上海機場今日大跌則實實在在讓浙商證券看走了眼，浙商證券1月30日釋出研報上調上海機場評級至增持，在點評上海機場與日上上海免稅補充協議中指出，其免稅合同重大變更，或為長遠計。