諾安股市周觀察：關注行業基本面資訊，政策仍需等待
上週5個交易日市場震盪上行，日均成交額9881億元。漲跌幅方面，萬得全A漲1.68％，上證指數漲1.55％，滬深300指數漲0.82％，創業板指漲0.27％，中小板指漲1.42％，中證500指數漲2.40％，中證1000指數漲1.96％，科創50指數跌0.96％。北上資金小幅淨流入76.5億元。中信一級行業分類中，煤炭和石油石化板塊在 海外能源上漲的背景下，分別上漲8.43％和6.31％；機械板塊在機器人概念的持續推動 下上漲3.70％；商貿零售在權重股的推動下上漲3.32％；消費者服務板塊受 國內疫情影響 下跌0.12％；汽車板塊下跌0.67％， 或因汽車銷售周度資料環比低於市場預期 ；農林牧漁板塊受生豬價格下跌影響 ，下跌2.07％。
重點關注：農林牧漁、電力及電新板塊、電子、通訊和計算機等科技板塊
後續跟蹤
美聯儲9月議息會議
爛尾樓盤斷供情況
諾安債市一週觀察：債市中短端或存在調整風險
上週債市整體執行平穩，貨幣市場收益率維持低位執行，DR007繼續在1.3％附近徘徊，週中受接近央行人士言論影響小有波動，年內到期的同業存單收益率持平在1.5％附近，1y期大行同業存單較上週反彈約10bp至2％。利率債方面，長端維持平穩，中短端小幅調整。信用債方面，整體維持低位波動。
8月7日，海關總署公佈的外貿資料顯示，以美元計，中國7月出口同比增長18.0％，預期16.2％，前值17.9％；進口同比增長2.5％，預期4.5％，前值1.0％；貿易順差為1012.7億美元，同比增長81.5％。7月CPI環比上漲0.5％，同比上漲2.7％，前值為2.5％，豬價、菜價顯著上漲，食品項環比上漲3.0％，帶動CPI向3％警戒線靠近。
央行週中公佈的二季度貨幣政策報告稱，下一階段將加大穩健貨幣政策實施力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，搞好跨週期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支援。
當前市場期限利差較闊，有壓縮空間，在短端利率持續低位執行的前提下，曲線仍有牛市走平的機會，如果短期利率預期不穩，則中短端或將迎來調整。
諾安海外一週觀察：美國7月通脹降溫，緩解激進加息壓力
上週全球各大類資產同步上漲，其中大宗商品領漲（彭博商品指數上漲4.54％），股票資產次之（MSCI全球股票指數上漲2.82％），最後是債券（彭博全球綜合債券指數上漲0.42％）。大宗商品中，燃油、天然氣以及原油等能源類價格上漲明顯，另外包括玉米、咖啡、小麥等農產品價格也出現飆升，黃金價格同樣取得正收益。股市方面，本週發達市場跑贏新興市場；發達市場中美國股市漲5個百分點左右，歐洲市場漲近2個百分點，日本漲1.3個百分點；新興市場中，中國A股上漲、港股下跌，另外巴西和俄羅斯股市漲幅超4％，印度股市約漲2％。行業層面，油價和股市的反彈使得能源板塊表現領先，其次是原材料、金融、工業等板塊；價值風格略佔優。債券方面，全球高收益債表現好於全球利率債；美國10年期國債收益率本週收於2.84％，與此前一週2.83％基本持平，2年期和1年期國債收益率分別為3.25％和3.26％，長短端利率繼續倒掛。匯率方面，美元指數下行至105.6788。
（資料來源：彭博、萬得，日期：2022/8/12）
經濟資料方面，美國7月CPI同比上漲8.5％，低於預期的8.7％和前值9.1％，核心CPI同比上漲5.9％，預期6.1％，前值5.9％；美國通脹超預期放緩，主要由於能源和商品價格下跌，7月能源和商品分項同比分別為32.9％和6.9％，較上月分別下降8.6和0.2個百分點；但食品和服務價格形成支撐，7月食品和服務分項同比分別為10.9％和5.6％，較上月分別抬升0.5和0.1個百分點。CPI資料公佈後，美元和美債利率下行、美股上漲，市場對美聯儲9月加息75bp的預期下降。往後看，原油等能源價格進一步下降空間有限，而食品和包括租金、薪酬等服務價格仍將保持堅挺，美國通脹是否開始趨勢回落仍待觀察。此外，美國密歇根大學消費者信心指數8月初值從7月的51.5回升至55.1，為近三個月高位，主要因為通脹緩和、對經濟和個人財務狀況的預期好轉；歐元區8月Sentix投資者信心指數小幅回升但仍不及預期，德國投資信心指數更創新低；英國二季度GDP環比萎縮0.1％，萎縮幅度小於預期，但經濟前景仍然黯淡。
政策方面，本週美國參眾兩院表決通過了美國《降低通脹法案》，根據美國財經媒體CNBC訊息，該法案總計約4300億美元，其中3690億美元將用於應對氣候變化，目標到2030年將碳排放量減少40％；640億美元用於降低處方藥的價格。
QDII基金短期觀點
諾安油氣能源 ：國際油價回升，布油價格上漲3.40％至98.15美元/桶，WTI原油價格上漲3.46％至92.09美元/桶。
截至8月5日，美國原油產量增加10萬桶/天至1220萬桶/天，恢復至2020年4月初水平；商業原油庫存增加545.7萬桶至4.32億桶，戰略庫存減少529.7萬桶至4.65億桶，使得美國原油總庫存為淨增加16萬桶。OPEC釋出月報，該組織7月原油產量為2890萬桶/天，環比增加22萬桶/天，增量主要來自沙特（+16萬桶/天）。減產十國產量較協議量低123萬桶/天，主要由於奈及利亞、安哥拉產量不足。另外下調2022年全球原油需求同比增長26萬桶/天至270萬桶/天，預期2023年全球原油需求增長270萬桶/天；預計2022-2023年非OPEC產量分別同比增長214萬桶/天和171萬桶/天。
近期油價波動較大，主要由於對需求預期變化，但我們認為當前原油基本面未發生明顯改變，供給端則仍存在較高不確定性，需求端美國及全球經濟增速短期仍保持韌性，美國原油總庫存（戰略儲備+商業原油）今年以來仍在持續下降；原油期貨期限結構仍維持backwardation結構；歐洲萊茵河水位告急增加能源供給不確定性。在基本面未明顯變化下，預計全年原油均價仍將維持較高水平。
諾安全球黃金基金：國際現貨黃金價格維持上行走勢，從1775.50美元/盎司一路上行至1802.40美元/盎司，上漲1.52％。
美國方面隨著美聯儲加息的進一步推進，伴隨的是美國經濟以及金融市場脆弱性的提升，近期美國經濟資料已經開始走弱。同時海外主要頭部投行、金融機構也紛紛下調了美國經濟增速預期，可以預計今年下半年開始美國經濟或將逐步進入“類滯脹”狀態，且金融市場的波動增加。美國7月通脹超預期放緩降低了美聯儲激進加息的機率。歐央行7月21日的鷹派加息一定程度緩解歐元的弱勢，歐美貨幣政策從分歧走向同步。年內不排除日本央行開啟加息週期的可能性。從貨幣政策及利率水平看，美元指數進一步走強邏輯弱化，更多需要關注歐美日經濟增速預期變化。
我們的判斷是美聯儲本輪加息對美國經濟、企業盈利及金融市場的影響開始一一反映，美國加息週期或提前結束；歐央行啟動加息，貨幣政策與美聯儲趨向一致，但需要觀察歐洲是否發生債務風險；近期地緣政治風險持續發酵；黃金價格有望繼續回升，可積極關注。
諾安全球收益不動產：富時發達市場REITs指數上漲4.25％，跑贏發達市場股票。行業層面，酒店及娛樂板塊領漲，其次是住宅、醫療保健和零售。
富時發達市場REITs指數已有153家公司公佈二季度業績，從披露情況看，收入及盈利均超市場預期；其中酒店及娛樂類REITs和多樣化類REITs的盈利明顯好於市場預期，而特種類REITs則拖累。
往後看，海外REITs市場仍面臨通脹及加息等宏觀因素影響，優選受加息影響相對較小、物價成本傳導能力較強的板塊。此外，關注估值調整充分、仍具較高成長性行業。
本文源自金融界