楠木軒

加加食品:東方財富證券、同泰基金等8家機構於12月7日調研我司

由 喜東付 釋出於 財經

2021年12月8日加加食品(002650)釋出公告稱:東方財富證券李欣欣、同泰基金麥健沛 袁琪科、銀河基金施文琪、中信銀行理財子公司周桂華、裕晉投資邱馨慧、拓牌投資鄭朝陽 王維 楊帥、冪因資產管理(上海)有限公司卞建橋 李丁蕊、上海騏邦投資管理有限公司許勁松於2021年12月7日調研我司。

本次調研主要內容:

問:加加食品集團股份有限公司基本情況介紹

答:加加食品創建於1996年,2012年1月在深交所上市,被譽為“中國醬油第一股”。公司主要業務和產品涉及醬油、植物油、食醋、雞精、蠔油、料酒、味精等的研發、生產及銷售,產品廣泛用於人民群眾飲食的烹飪、調味及食品加工業。“加加”醬油和“盤中餐”食用植物油是公司的核心產品,具有廣泛的品牌知名度和美譽度。目前,公司擁有6家全資子公司,企業總資產31.3億元,淨資產25.6億元。2020年,公司實現營業收入20.73億元,實現淨利潤1.76億元,綜合實力位居國內調味品行業前例。在25年的發展歷程中,公司屢創行業第一:行業內第一次創新設計的醬油瓶蓋,引領了中國醬油行業的一場包裝革命;行業內第一次提出“生抽”、“老抽”醬油概念,開啟了中國家庭同時使用兩瓶醬油的消費時代;推動行業大力發展生抽,再創造一箇中國醬油市場;行業內,第一個在中央電視臺標王段位投放廣告,成為全國性品牌;第一個中國醬油上市公司,併成為第一批由中國製造轉型為中國智慧製造的企業;第一個提出“減鹽生抽”理念,並作為戰略進行推廣。未來3-5年,圍繞主業發揮企業的創新優勢,將公司打造成具有特色的調味品企業。

問:綜合對於推出股權激勵時間點,目標的設定,公司的調整這幾個方面是怎麼考慮的?

答:激勵時間點和目標的設定主要考慮到了行業未來的發展及加加前期的業績達成情況。2021年加加是調整的一年,受原材料、能源成本上升,社群團購衝擊,前三季度報表反映出來的業績確實不理想。期權激勵的目標就是為了激發員工的積極性,樹立主人翁意識,把公司的業績從內到外的提升做好。

問:公司對於留住人才的激勵機制目前有哪些?

答:關注最多的還是股票期權激勵,雖然給的是期權,但是我們預留了一部分數量。預留部分對優秀人才、沒有激勵到的、外部引進的專家等突出貢獻者都會給予期權激勵。預留部分佔總股本比例接近1個點,達900多萬股。

問:減鹽的工藝有壁壘嗎?

答:我們能夠做到減鹽30%不減鮮還是做了很長時間去研發的,裝置和工藝方面還是有一定的壁壘的。

問:公司對減鹽系列產品(如減鹽生產)未來幾年的規劃?(收入目標,招商等)

答:為了持續有效的推廣減鹽系列產品,我們調動公司優勢資源,成立事業部,作為公司特色戰略去實施,不斷加強宣傳和動銷,爭取未來3-5年內,在這個系列產品上有比較大的業績突破,也希望能將健康的產品理念帶給消費者。

問:11月份我們也跟隨發了提價函,11月16日變成新價格,在新價格體系下,是否提價已經傳導到終端?

答:對終端傳導有一個過程,今年大豆原材料普遍漲價是眾所周知的事項,行業普遍進行了提價,經銷商是有一定心理預期的;我們的提價幅度考慮了接受程度,從消費者的角度看不會有大的影響。

問:餐飲渠道佔比多大?如何進一步開拓餐飲渠道?

答:餐飲渠道起步比較晚,目前還在推廣過程中,主要還是傳統渠道在發力,餐飲渠道定位為增量市場。今年我們專門成立了餐飲事業部,由我們的一個副總擔任領導,目前已經簽訂了一些適合加加的渠道(如學校、企業等單位食堂等),另外也積極和本地餐飲渠道大商洽談,希望藉助他們現有的渠道把加加有優勢的產品推向餐飲渠道。

問:目前員工對管理層的看法?

答:管理層這兩年還是承受了很大壓力的,能夠從這種壓力中走出來說明了有足夠的韌勁和能力。目前公司也給核心員工做了很多激勵,大家鬥志都比較高昂,管理層目前還是積極響應公司號召,對公司充滿信心的,在堅定地推進公司戰略落地實施。

問:明後年股權激勵目標如何實現?

答:1、抓住未來行業業績發展情況,及時上調產品價格,加強採購的管理。跟隨同行企業的調價行動,公司於11月4日披露了調價公告,對加加醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產品的出廠價格進行調整,上調幅度為3%~7%不等,新價格於2021年11月16日00:00正式執行。此外,及時跟蹤大豆等原輔材料價格變動趨勢,提前做好採購計劃,強化數字化線上採購,透過與網採平臺合作,擴大供應商招募和降低採購成本。2、繼續堅持和強化三定(定方向、定方案、定方法)、三擴(擴經銷商、擴銷售渠道、擴終端網點)和三增(增品項、增規格、增動銷)營銷戰略的落地實施。透過近一年的努力,經銷商數量在增長、渠道在增加,加加已經不僅限做傳統渠道,商業模式也做了相應調整,由原先代理商變革為業務合作商以及戰略伙伴商,是大商的形式。同時,由傳統渠道向餐飲向團購發力,在穩固傳統電商渠道基礎上積極擁抱社群營銷、抖音、快手、小紅書、B站、網紅帶貨等新媒體新渠道銷售和品牌宣傳,建立“流通渠道下沉、多渠道發展、線上線下融合”的立體式營銷格局。3、抓住“減鹽生抽”大健康理念的戰略性機遇,持續推進“原釀造”、“麵條鮮”兩個戰略單品的市場運作,堅定打造“加加”調味品和“盤中餐”食用油兩大品牌,進一步提升品牌力,強化公司在調味品市場的特色和差異性;同時最佳化產品結構,在特定的時間內達不到動銷標準,就強制下架,SKU也是做了強化梳理,逐步在下降。未來的市場一定是高品質、高毛利的產品,一定用高質量帶給使用者帶給消費者更好服務。4、股權激勵向營銷傾斜,並與銷售業績目標掛鉤。公司10月23日披露股權激勵方案,10月26日召開了營銷動員會議,與各區域銷售總經理簽署了目標責任狀,激勵營銷人員積極落實三定三擴三增戰略,確保完成業績目標。同時公司還積極探索合規有效的途徑,充分用好預留激勵股份,實現對核心業務夥伴的綜合激勵,加強聯動,共同推動業績目標實現。5、公司將充分發揮調味品行業在資本市場的估值優勢透過各種戰略合作模式,利用品牌、品類及渠道拓展優勢,做大規模,促進目標達成。

加加食品主營業務:醬油、食用植物油和其他調味品的研發、生產和銷售。

加加食品2021三季報顯示,公司主營收入11.96億元,同比下降24.23%;歸母淨利潤185.72萬元,同比下降98.67%;扣非淨利潤-992.7萬元,同比下降107.52%;其中2021年第三季度,公司單季度主營收入3.54億元,同比下降16.09%;單季度歸母淨利潤-1722.3萬元,同比下降153.68%;單季度扣非淨利潤-2392.98萬元,同比下降188.13%;負債率10.84%,投資收益147.08萬元,財務費用-734.97萬元,毛利率21.55%。

該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示,加加食品(002650)好公司評級為3星,好價格評級為2星,估值綜合評級為2.5星。(評級範圍:1 ~ 5星,最高5星)