本文轉自：中國基金報
中國基金報記者 李樹超
隨著四季報繼續披露，另外兩位千億體量的基金經理劉彥春、謝治宇，也最新發布了季報。
截至2021年四季報，劉彥春在管基金總規模為978.5億元，跌破千億關口。他在2021最後一份季報中提到，“投資最困難的階段已經過去，保持耐心，價值總會迴歸。”
在劉彥春規模縮水的同時，謝治宇卻迎頭趕上，最新在管基金規模963.45億元，距離劉彥春只差15億元。謝治宇在季報中表示，“股票倉位較為穩定，繼續堅持自下而上精選個股的操作理念，主要關注公司的核心競爭力，平衡好公司短期估值與長期價值。”
從最新的規模排名看，葛蘭超越張坤，在管基金規模1103億元，成為在管規模最大的主動基金經理；張坤位列其次，四季度險守1000億大關。劉彥春、謝治宇緊隨其後，管理規模都超過960億元，經過去年市場風格的快速輪動和變化，市場知名基金經理管理規模發生了“大洗牌”。
劉彥春：“投資最困難的階段已經過去”
“保持耐心，價值總會迴歸”
與中歐基金葛蘭、易方達基金張坤相比，劉彥春也是千億體量的基金經理。在去年三季度規模一度摸高1029億元后，今年四季度在管基金規模出現50.66億元的縮水，目前在管基金規模為978.5億元，再度回落到千億體量之下。
分產品來看，景順長城新興成長規模縮水最多，從三季報的543億元萎縮到517億元，單季度規模萎縮26億元；景順長城鼎益、景順長城績優成長也都有10億元上下的規模萎縮，在管的其他產品也悉數出現規模縮水。
從去年整體來看，景順長城新興成長去年虧損9.94%，基金總份額呈現先增後減的態勢，在前三季度基金淨值震盪下跌期間，資金是“越跌越買”，四季度短期反彈期間可能遭遇了部分資金的淨流出。
2021年全年，劉彥春管理的景順長城新興成長，持股倉位保持在90%上下，但在市場的極致化行情演繹中，他的重倉股結構調整不斷。
四季度，他最新減倉了貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液等白酒股，但加倉了中國中免等疫情受損板塊，重倉股中的醫藥股、家電、電子等保持倉位不變。
談及自己的投資思路，劉彥春在四季報中表示，2021 年，受信用緊縮、疫情反覆、產業政策調整等因素影響，經濟衝高回落。新冠疫情對各產業影響差異顯著，部分產業鏈供需關係階段性失衡，疊加能耗雙控政策導致的供給收縮，產業鏈中下游環節成本壓力顯著提高。受政策鼓勵的新能源相關領域是少有的高景氣行業。
展望後市，他認為，2022 年大機率是新冠疫情結束的開始。從全球角度看，滯後於消費復甦的投資端有望逐步迴歸正常。前期，我國利用出口份額快速提升的時間視窗，充分壓降宏觀槓桿率，調整經濟結構，消化長期風險，為後疫情時代經濟可持續發展奠定了良好基礎。現階段，我國經濟增長已在潛在增速之下，預期寬信用、穩增長、提振內需將是今年政策重點。
從跨週期到逆週期，從外需拉動到提振內需，邊際景氣將不再稀缺，資金趨於分散，市場風
格將重新平衡。那些短期逆風的優秀公司已經極具投資價值。短期景氣波動階段性影響投資者風險偏好，對公司內在價值影響實際上微乎其微。更何況，隨著逆週期政策逐漸發力，週期下行有望結束並迎來向上拐點，眾多行業將迎來景氣反轉。長、短期邏輯共振的行業與公司在新的一年裡有望迎來良好表現。
“投資最困難的階段已經過去。保持耐心，價值總會迴歸。” 劉彥春稱。
謝治宇：逆市吸金25億元
向千億規模發起衝鋒
截至去年末，謝治宇在管基金總規模為963.45億元，規模在四季度逆市上漲25億元，目前也是向千億體量發起衝鋒的基金經理。
他管理規模最大的產品為興全合潤基金，伴隨著去年四季度行情的反彈，興全合潤基金四季度規模上漲46.5億元。同期，興全合宜、興全社會價值三年同期規模也出現上漲，只有興全趨勢投資規模縮水34億元。
從資金流向看，興全合潤去年收益率6.32%，超過了同期滬深300指數11.5個百分點，資金整體呈現淨流入的狀態。截至去年末，基金總份額157億份，總規模334億元，雙雙創下歷史新高。
從投資運作看，在去年極致的結構性行情中，謝治宇的持股倉位是震盪加倉的思路，最新的持股倉位為93%，維持在較高倉位。
同期，銀行存款等現金類倉位也從年初的7%降至1.75%，維持在全年最低水平。而在去年中報中，銀行存款倉位位置最高在10%的倉位，可能是為了在弱市中應對流動性的問題。
從持股結構看，興全合潤目前重倉了家電、電子、化工、醫藥板塊。其中，四季度加倉了三安光電、普洛藥業，而對海爾智家、萬華化學、芒果超媒、海康威視等進行了減持，在電子、醫藥股中，也是針對不同個股各有增減。
產品的整體投資風格，是在維持較高倉位的同時，維持了板塊間的均衡配置，也更加註重精選個股。
謝治宇在四季報中表示，四季度國內經濟執行保持了一定的韌勁，工業生產和出口較為不錯，房地產等部門仍然有一定壓力。海外方面美國通脹保持在高位，美聯儲貨幣政策逐漸偏鷹。
上證指數在四季度上漲2.01%，深證成指上漲3.83%，創業板指上漲2.40%。表現較好的行業主要有傳媒、軍工、汽車零部件等行業板塊，煤炭、石化、鋼鐵等板塊表現較弱。
基金報告期內，股票倉位較為穩定，繼續堅持自下而上精選個股的操作理念，主要關注公司的核心競爭力，平衡好公司短期估值與長期價值。
“我們將不斷尋找具有良好價效比的投資標的，同時關注長期發展方向上的優秀公司。”謝治宇表示。
編輯：艦長