證券之星訊息,2023年10月27日溫氏股份(300498)釋出公告稱公司於2023年10月26日接受機構調研,中信證券盛夏 彭家樂 黎劉定吉 施楊 胡雨墨 樓語欣、施羅德基金童若凡、夏爾基金朱振坤、西部證券自營屈玲玉、五地投資蘇航、萬豐友方投資張榮福、泰康養老保險楊韻、太平資產尹維國、太平洋資管魏巍、深積資產曲紅麗、善水源資產王浩、久期投資魏企彬、重陽投資陳心 陳瑤、金輿資產吳昊、金鷹基金潘李劍、華鑫證券資管張偉民、華夏基金張越洋、華泰證券資管陳晨、國聯人壽王承、國海富蘭克林基金張登科、中信建投證券劉嵐 馬鵬、方瀛投資Yifan Miao、高致投資熊凌、恆盈資產楊南翔 唐世豪、富榮基金鐘津瑩、富國大通資管秦墅隆、東方證券自營浦偉強 楊春燕、東方證券資管王修凡 王佳駿、奕金安投資黃亞坤、國泰投信黃嵐英、裕晉投資陳鑫、康曼德資管馮麗揚、人壽保險方軍平、中信資管丁天凱、廣銀理財朱際冬 鄭少軒、馬來西亞國庫崔鵬翔、處厚基金程鋒、盛運德誠投資程安靖、和煦基金陳中雷、海創基金祝仲寬、眾行遠基金李宣霖、中銀國際資管王瑞海、中信自營鮑明明、中信證金陳睿、中金資管張翔、樂瑞資產王佐 王雋林、中金基金閆鑫、中航信託劉長江、中海晟融資管趙啟、招商信諾資管錢旖昕、長城人壽保險李昀、長安基金肖潔、永禧資產王小慈、永安期貨童誠婧、銀潤投資李悅、蘇銀理財朱澤銳、新華資管王羽展 李嘉桐、毅木資管薛佳璐、怡廣投資趙培、瑞華投資尤克家、前方基金趙曉、啟昇資本乾玄、平安養老保險王曉林、摩根資管何琳、隆源投資劉彬、理成資產林麗芬、鴻商資本劉正、光大永明資管王鵬 王小龍、鴻涵投資容傑、宏利基金史佳璐、恆生前海基金張昆、合撰資管肖珮菁、豪山資管蔡再行、方圓基金張智斌、東亭資產王憲策、篤誠投資張洵、霸菱投資孫旭、鼎薩投資嶽永明、睿郡資管王寧 譚一葦、道明投資袁昊、成泉資本王海斌、中泰證券資管唐朝、長江證券顧熀乾 卜凡星、中金公司王思洋 龍友琪 錢斐婷、國泰君安證券王豔君 沈嘉妍、中泰證券姚雪梅、東方財富證券劉雪瑩、德邦證券趙雅斐 申鈺雯、安信證券馮永坤、西部利得基金林靜、中郵證券王琦 劉意純、西部證券熊航 白偉宸、金圓統一證券李可及、匯豐前海證券沙弋惠 李嘉悅、華鑫證券樊益靜、華西證券魏心欣、浙商證券江路、國盛證券樊嘉敏、國聯證券趙宇、國金證券張子陽、永贏基金陸凱琳、國海證券熊子興 王思言、廣金投資葉一非、RWC SingaporeDan Huang、Point72 AMScott Hong、LMR PartnersJames Zhang、HSBC Global AMTim Yip、安邦資產錢怡、財聚投資楊睿、北信瑞豐基金孫程、興業證券曹心蕊 陳勇傑、鵬華基金王石千 劉玉江 張華恩 楊發鑫 謝添元 陳金偉 李琢、嘉實基金趙宇、華創證券肖林 陳鵬 顧超 張皓月、光大證券李曉淵、國信證券魯家瑞 李瑞楠 江海航、中航證券李若熙、招商證券施騰、銀河證券謝芝優、野村證券郭瀚澤、太平洋證券程曉東 李楠、申萬宏源證券盛瀚、申港證券戴一爽、景順長城基金楊鵬、瑞銀證券胡佳憶 許丹寧、民生證券徐菁 杜海路、方正證券邱星皓 李琛、東興證券鄭及遊 程詩月、東莞證券黃冬禕、東方證券肖嘉穎、Goldman SachsChristina Qin Roy Shi、Cederberg CapitalLuke Hong、Balyasny AssetKerith Chen、Atlantis InvestmentFrank Lu、朱雀基金劉叢叢、Artisan PartnersJiaqi Wen、中信里昂證券Richard Guan、麥格理證券Sharon、光大保德信基金張禹、招商基金曾子瀟、中歐瑞博投資楊舸、明達資產肖鐸、國投瑞銀基金伍陽雪、交銀理財潘振亞、建信基金潘龍玲、開源證券陳雪麗 王高展 李悅 馮矜男 尤奕新、浙商基金劉耘娜、文博啟勝投資劉勇亮、富敦投資劉逸飛、圓信永豐基金劉詩涵、惠通基金劉利釗、固禾證券基金孫明芳、華農資產劉靜誼、盈峰資本劉東漸、國教基金李今韻、陽光電源康茂磊、廣發證券錢浩 李雅琦、廣發基金陳少平 王頌 鄭澄然 王伯銘 吳曉鋼、富國基金餘馳 畢天宇 胡懷瑾 蒲世林 劉莉莉 曹文俊 董浩 汪孟海 趙宗俊 徐哲琪 王園園 吳昕凱、天風證券陳瀟 陳鍊、易方達基金王丹 姜椏耀、銀華基金華強強 馬慧伶、華泰柏瑞基金呂慧建、高毅資產羅寅驍、聚鳴投資劉曉龍、匯添富基金田立、和諧匯一資管陳陽 劉天雨、博時基金施永輝 唐亮、安信基金黃燕 聶世林、中意資產馬保良 王靜、正松投資伍信宇 陳倍佳、東海資管劉遲到 萬靜、泓德基金蘇航 李映禎、誠盛投資完永東 吳畏 胡蓉、明世夥伴基金孫勇 高夢晨、華能貴誠信託李士奇 田佳瑞、潤暉投資李勇、睿遠基金趙楓、廣發資管於洋、國泰基金秦培棟、平安基金葉芊、寶盈基金張若倫、工銀瑞信基金袁辰昱、淡水泉投資楊燁、融通基金吳書、仁布投資吳齊、上投摩根基金倪權生、興業研究孟林、陽光保險馬敦超、人保資產尹金澤 毛一凡、博鴻資管李永喜、生命保險資管李燕玲、瞰道資管李署、庶達資管李淑花、工銀安盛資產呂佳音、淳厚基金江文軍、泰康資產季怡軒、友邦人壽保險姬羽楠、興全基金黃志遠、弢盛資產居喬穎、前海開源基金易千 田維、尚雅投資金功耀、匯傑達理資本解睿、利檀投資焦明遠、大箏資產姜姍秀美、贊庚中國洪少猛、平安理財賀順利、紅石榴投資何英、滄海資本韓亮、高熵資管韓佳運、風和投資顧之也、泓澄投資宋浩博、中宏卓俊投資陳金紅、財通證券資管陳建新、星石投資陳浩然、龍全投資陳冠宇、中金公司資管蔡亦桐、玄卜投資卞予沫、懿德財富投資鮑志鋮、星展銀行徐兆基、信泰人壽保險雲昀、信達資管萬毅參與。
具體內容如下:
問:請今年行業疫病發生情況如何?疫病影響變化的主要原因有哪些?
答:總體來看,相比去年,今年行業疫病影響有所增加,防控壓力增大。年初北方區域、夏季長江流域受雨水較多等有所影響。秋季特別是 9 月和 10 月份,行業疫病影響有所減少。
對公司而言,儘管今年行業疫病有所增加,但公司整體防控效果較好,損失率有所減少,成本呈現逐步下降的趨勢。相比去年,今年行業疫病呈現影響範圍較大、影響時間較長的特點,可能的原因有受去年底新冠防控政策放開後社會流動性增加影響,疊加當前國內養殖行業密度增加影響,同時病毒可能存在一定程度的變異,增加了疫病防控的難度。問:請公司明年的肉豬出欄規劃指引是否有所變化?是否有中長期出欄規劃指引?
答:(1)明年的肉豬出欄規劃指引
目前市場行情較為低迷且不明朗,公司希望優先聚焦提升企業競爭力。目前公司能繁母豬和後備母豬數量可以支援和滿足明年肉豬規劃的出欄量需求。過去幾年,公司主要依靠增加能繁母豬數量的方式進行增量。現階段公司育種體系恢復,公司將更多依靠生產成績和效率的提升,如提升配種分娩率、降低產保死淘率、提升 PSY 和上市率等指標水平,進而增加出欄量。綜合考慮未來市場價格預期、公司資源和能力等因素,公司內部初步考慮明年肉豬出欄量規劃為 3000-3300 萬頭。一般情況下,內部管理資料和對外披露的銷售資料存在一定的差異,主要系內部管理資料為公司各養殖業務單位的銷售量,未包括鮮品屠宰和新大牧業等的銷售資料。若公司養殖成本在行業中處於領先地位且獲得合理收益,公司也會考慮適當增加出欄量,儘可能靠近目標上限。若成本無法取得行業領先地位且行情較差,公司將適當放緩增速,先打好基礎,取得競爭力後再增加產量。(2)中長期出欄規劃指引明年是公司“五五規劃”收官之年。彼時公司才會開啟“六五規劃”的制定工作,目前處於摸底階段,預計明年下半年才會有較為明確的中長期未來出欄規劃指引。問:請公司對未來出欄規劃相對謹慎的原因?
答:公司經營原則為“穩健發展,風險可控”。公司在制定未來出欄規劃時,主要考慮以下幾方面原因
(1)今年全年生豬養殖行業低迷行情持續時間較長,超出行業的預期,行業普遍存在一定的經營壓力; (2)今年以來疫病在全國的覆蓋面和影響超出公司的預期,呈現多點散發的狀態,未來養殖風險有所增加。(3)明年豬價走勢尚不明朗,無法精確判斷;(4)在未做好充足準備的前提下,盲目增量可能會導致不必要的損失;(5)公司董事會希望公司在提升競爭力的前提下,再考慮增量速度。問:請公司目前肉豬養殖有效飼養能力升至多少?公司主要透過哪些方式進行升?
答:為滿足未來出欄規劃,公司透過新建養殖小區、新增合作農戶、升級改造合作農戶養殖場等諸多方式和渠道,多措並舉增加和最佳化養殖資源。截至目前,公司肉豬有效飼養能力已提升至 3400 萬頭以上,超額完成公司本年度目標。未來公司新增養殖資源中“公司+現代養殖小區+農戶”和“公司+農戶(或家庭農場)”模式約各佔一半。
問:請公司今年年底和明年全年的肉豬養殖綜合成本目標?
答:目前影響公司養殖成本最重要的因素是疫病的防控效果和生產的穩定性。
按照公司當前生產經營成績水平和趨勢,假設冬季生產經營穩定,公司第四季度平均肉豬養殖綜合成本有望降至 7.7 元/斤左右。在當前飼料原料價格的基礎上,公司初定明年全年平均肉豬養殖綜合成本奮鬥目標為 7.5-7.8 元/斤。問:請公司後續肉豬養殖綜合成本下降的空間主要可能來自於哪些方面?
答:公司後續肉豬養殖綜合成本下降空間,可能主要來自於以下幾個方面
(1)相比非瘟前,飼料原料價格有所提升,同時受疫病影響,料肉比有所提升。隨著飼料原料價格趨於合理,養殖綜合成本有望進一步下降。公司前期飼料生產成本逐月下降,也會逐步體現在第四季度和明年年初的養豬成本上來。 (2)隨著公司非瘟防控水平進一步提升,主要關鍵生產技術指標如配種分娩率、產保死淘率、PSY 和上市率等有望持續提升。公司也會進一步最佳化防非流程,持續降低防非成本,提升防非成效。目前公司仍將防非保穩定作為公司的頭等大事,從硬體和軟體兩方面持續加強,不斷摸索行之有效的防控手段,提高防控效果。(3)儘管公司種豬體系恢復效果較好,但仍有部分種豬需要進一步更新和最佳化。公司後續將進一步最佳化種豬結構和體系,提升種豬生產效率,降低養殖成本。同時,自 6 月份以來,公司開展“豬苗降本”的專項行動,豬苗生產成本逐月下降,後續將逐步體現在肉豬養殖綜合成本上來。(4)隨著公司養殖規模有序擴大、管理水平持續提高,將適當分攤固定資產折舊等費用,降低養殖綜合成本中“費用”專案。問:請公司肉豬養殖綜合成本中飼料成本是否下降?主要是什麼原因?
答:相比二季度,公司三季度出欄的肉豬養殖綜合成本中飼料成本有所下降,主要來自於飼料原料價格的下降及疫病防控進步帶來的料肉比持續下降等原因。
問:當前市場仔豬價格較低,請公司是否有外購仔豬?是否有抄底仔豬的計劃?
答:目前公司育種體系較為完善,能繁母豬較為充足,整體以自產自用為主,公司自產豬苗能夠滿足公司當前和未來的出欄規劃需求。
公司目前未有大規模外購仔豬的統一安排。個別供苗不均衡的區域單位可能會有少量外購,但對公司整體影響較小,可忽略不計。抄底外購仔豬,意味著短期現金流的快速流出。在豬價低迷且不明朗的情況下,從資金安全性的角度來看,公司不會去賭行情,不會大規模抄底市場仔豬。溫氏股份(300498)主營業務:肉雞和肉豬的養殖和銷售;兼營肉鴨、奶牛、蛋雞、鴿子的養殖及其產品的銷售。同時,公司圍繞畜禽養殖產業鏈上下游,配套經營畜禽屠宰、食品加工、現代農牧裝置製造、獸藥生產、生鮮食品流通連鎖經營以及金融投資等業務。
溫氏股份2023年三季報顯示,公司主營收入647.03億元,同比上升15.8%;歸母淨利潤-45.3億元,同比下降760.77%;扣非淨利潤-48.47億元,同比下降964.67%;其中2023年第三季度,公司單季度主營收入235.04億元,同比下降3.4%;單季度歸母淨利潤1.59億元,同比下降96.22%;單季度扣非淨利潤2.81億元,同比下降93.65%;負債率60.31%,投資收益5.44億元,財務費用9.73億元,毛利率0.39%。
該股最近90天內共有32家機構給出評級,買入評級27家,增持評級5家;過去90天內機構目標均價為21.05。
以下是詳細的盈利預測資訊:
融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流出6402.6萬,融資餘額減少;融券淨流入1635.04萬,融券餘額增加。
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